Til tross for omfattende bekymringer for høye aksjevurderinger og handelsspenninger, spår JPMorgan en "stor rotasjon" av detaljinvestorer fra obligasjonsfond til aksjefond i 2020, det største slike skiftet siden 2013, melder MarketWatch. Som et resultat vil individuelle investorer erstatte institusjonelle investorer som de viktigste driverne for gevinsten i aksjemarkedet.
"Gitt at dette året viste seg å være et sterkt år for aksjemarkedene, hjulpet av institusjonelle investorer, så bør vi se detaljister som reagerer på årets styrking av aksjemarkedet ved å snu store kjøpere av aksjefond i 2020. Dette antyder at 2020 kan være et annet sterkt år for aksjer drevet av detaljhandel fremfor institusjonelle investorer, ”ifølge JPMorgan-analytiker Nikolaos Panigirtzoglou.
Viktige takeaways
- JPMorgan ser gevinstene i aksjen i 2020, drevet av detaljinvestorer. Detaljhandelsinvestorer var forsiktige i 2019, og skjenket penger i obligasjoner. Siste historie og rentekutt peker på en reversering i 2020. Imidlertid forventer Wall Street-konsensus små gevinster i 2020.
Betydning for investorer
JPMorgan bemerker at detaljinvestorer har tatt "ekstremt forsiktig holdning" i 2019, noe som bremser gevinsten i aksjemarkedet. De observerer også at 2012, 2017 og 2019 var de siste årene med sterke strømmer til obligasjonsfond, og at slike strømmer var svake i 2013 og 2018.
Ikke desto mindre sier Panigirtzoglou at en "stor utfordring" for JPMorgan's prognose er høye aksjeavsetninger blant detaljister. Imidlertid legger han til at nylige sentralbankers rentekutt har gjort avkastningen på kontanter og obligasjoner stadig mindre attraktiv.
Fra 27. november var bare 33, 6% av detaljistinvestorene bullish, mot 34, 2% i løpet av uken før og det historiske gjennomsnittet på 38, 0% per Investor Sentiment Survey av American Association of Individual Investors (AAII). I mellomtiden var 30, 3% bearish, mot 29, 1% en uke tidligere og det historiske gjennomsnittet på 30, 5%. Resten var nøytrale.
Blant åtte ledende verdipapirforetak som hadde gitt ut prognoser fra 29. november, er den gjennomsnittlige spådommen at S&P 500 vil ende 2020 på 3 241, bare 3, 2% over dets nære november, per The Wall Street Journal. Credit Suisse er den mest bullish, på 3.425, eller 9.0% over novemberslutt. De forventer kraftige tilbakekjøp av aksjer i selskapet i 2020, samt inntektsvekst i de mellomste sifrene.
Den mest bearish strategen er Francois Trahan fra UBS, som ser S&P 500 synke til 2550, eller 18, 8% under novemberslutt. "Det er INGEN debatt om fremtidige inntekter fra S&P 500: en sammentrekning virker overhengende, " skriver han og observerer "betydelige avmatninger i den amerikanske økonomien."
Ser fremover
På kort sikt ser Sam Stovall, sjefinvesteringsstrateg i CFRA Research, flere faktorer som antyder stigende aksjekurser i USA i desember, ifølge sin rapport med tittelen "En gunstig finale?" Han siterer økende optimisme rundt økonomien og en handel, oppover fart for flere viktige markedsindekser, pluss historiske presedenser.
"Siden 1945 postet S&P 500 sin beste gjennomsnittlige avkastning i desember, sammen med den høyeste frekvensen av forskudd og laveste volatilitetsnivå, " skriver Stovall. Han bemerker også at fra og med 1995 har alle 11 S & P-sektorer og 87% av 101 underindustrier innen S&P 1500 i gjennomsnitt vært oppe i desember.
For 2020 er Morgan Stanleys amerikanske aksjestrategitteam ledet av Mike Wilson bemerkelsesverdige bjørner, og forventer lun amerikansk økonomisk vekst og praktisk talt ingen bedriftsinntjeningforbedring, i henhold til den nylige "2020 Outlook" -rapporten. De anslår at S&P 500 vil avslutte 2020 på 3000, eller 4, 5% under nære november 2019.
