Noen markedskontrollanter vil hevde at når en aksje blir veldig populær blant investorer, er den sannsynligvis på vei mot et fall. Blant aktive aksjefondforvaltere er de mest overvektige aksjene, i synkende rekkefølge, Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), Google-foreldrene Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) og Mastercard Inc. (MA), ifølge den siste undersøkelsen av "overfylte handler" av UBS, som rapportert i Barrons. Resultatene deres fra 2019 presenteres i tabellen nedenfor.
De 5 mest overvektige aksjeplukkerposisjonene
(YTD vinner gjennom 25. april 2019)
- Visa, + 22, 3% Alibaba, + 37, 1% Alfabet, + 21, 3% Microsoft, + 27, 7% Mastercard, + 29, 8% S & P 500-indeks, + 16, 7%
Betydning for investorer
Tunge kjøp kan sende aksjevurderinger stigende. Da mange fondsforvaltere følger en flokkmentalitet, kan det komme en tidevannsbølge av salg når disse aksjene faller fra fordel og knuser prisene. "Når disse handlene har nådd sin kritiske verdi, eller det oppstår et eksogent sjokk, forventer vi en kraftig pris reversering når investorer slapper av eksponeringen i tandem, " advarte UBS i en rapport fra 2016 sitert av Barrons.
Etter avslutningen 24. april rapporterte både Visa og Microsoft 1Q 2019-inntekter som lett slo analytikernes anslag, men likevel falt Visa med 0, 3% mens Microsoft steg med 3, 3% den 25. april. Som nevnt ovenfor, kan disse aksjene falle stupbratt hvis sentimentet plutselig snur seg mot dem.
UBS identifiserte også de mest undervektige aksjebeholdningene blant aktive forvaltere. Disse er, i fallende rekkefølge, Apple Inc. (AAPL), Nestle SA (NSRGY), Exxon Mobil Corp. (XOM), Tencent Holdings Ltd. (TCEHY), og Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM). Resultatene deres hittil i år er listet opp nedenfor.
De 5 mest undervektige aksjeplukkerholdningene
(YTD vinner gjennom 25. april 2019)
- Apple, + 30, 7% Nestle, + 20, 9% Exxon Mobil, + 21, 9% Tencent, + 23, 3% Taiwan Semiconductor, + 20, 5% S & P 500-indeks, + 16, 7%
Rundt 50% av bølgen i april i den teknologitunge Nasdaq 100-indeksen har blitt drevet frem av bare fire megaprodukter. Dette er Apple, Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft og Facebook Inc. (FB), ifølge Bloomberg.
Optimister motvirker at overfylte eierandeler blant fondsforvaltere reflekterer høy overbevisning. David Kostin, sjef i USAs aksjestrateg i Goldman Sachs, har gitt uttrykk for dette synspunktet, ifølge en annen Bloomberg-rapport. I følge Goldman Sachs-data sitert av Bloomberg forventes det dessuten at de såkalte FANG-aksjene vil levere en median gevinstvekst på 15% i 2019, nesten tredoblet tallet for S&P 500 som helhet.
Bloomberg beregner en likevektet portefølje av aksjer som samtidig er foretrukket av både aksjefond og hedgefondforvaltere, balansert månedlig. Av de overvektige aksjene som er nevnt over, er Alphabet en aktuell favoritt blant hedgefond og aksjefond, ifølge analyse fra Goldman Sachs sitert av Bloomberg.
Ser fremover
"Når markedet snur, har du imidlertid den samme og motsatte reaksjonen som alle kjører for avkjørselene samtidig. Det er det som skjedde på slutten av 2018, og vi ser ikke mindre risiko i markedet i dag, " administrerende direktør Christopher Hillary og porteføljeansvarlig i Denver-baserte Robaix Capital, fortalte Bloomberg. Under salg av markedet i fjerde kvartal 2018 var det ikke uvanlig å finne aksjer som hadde kastet 20%, 30% eller mer av verdien i prosessen.
