Pengemarkedsfond er nyttige kjøretøy som har en rolle å spille i nesten enhver investeringsportefølje. Imidlertid må du forstå arten av disse midlene for å bestemme om og hvordan de passer inn i investeringsmålene dine.
Hva er et pengemarkedsfond?
Et pengemarkedsfond er et aksjefond som kun investerer i kontanter og likvide verdipapirer, som også kalles pengemarkedsinstrumenter. Disse kjøretøyene er veldig likvide kortsiktige investeringer med høy kredittkvalitet.
Pengemarkedsfond investerer vanligvis i instrumenter som:
Securities and Exchange Commission (SEC) regler dikterer at porteføljen må opprettholde en vektet gjennomsnittlig løpetid (WAM) på 60 dager eller mindre.
Akkurat som andre aksjefond utsteder pengemarkedsfond innløsbare enheter (aksjer) til investorer og må følge retningslinjene som er fastsatt av SEC. Alle attributtene til et verdipapirfond gjelder et verdipapirfond med et pengemarked, med ett unntak som gjelder nettoverføringsverdien (NAV). Vi vil se nærmere på dette unntaket senere.
Pengemarkedsfond kontra pengemarkedsregnskap
Mens de høres veldig like ut, skiller pengemarkedsfond seg fra pengemarkedsregnskap (MMA). Den viktigste forskjellen: Førstnevnte er sponset av fondsselskaper og har ingen garanti for hovedstol, mens sistnevnte er rentetjenende sparekontoer som tilbys av finansinstitusjoner, med begrensede transaksjonsrettigheter og forsikret av Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). En pengemarkedskonto betaler vanligvis en høyere rente enn en banksparekonto, men en litt lavere rente enn en CD eller totalavkastningen til et pengemarkedsfond.
I tillegg begrenser pengemarkedskontoer tilgjengeligheten til kontosaldoer gjennom sjekkskriving, mens uttak av pengemarkedsfond generelt er tilgjengelig på forespørsel. Noen banker kan tillate opptil seks uttak per uttalelsessyklus for MMA-er, mens andre ikke har noe sjekkskrivingsalternativ i det hele tatt. Mange pengemarkedsfond tilbyr ubegrenset sjekkskriving, men krever at det skrives sjekker for et minimumsbeløp i dollar.
Unike kvaliteter med pengemarkedsfond
Pengemarkedsfond er spesielle av tre grunner:
1. Sikkerhet
Verdipapirene som disse fondene investerer i er stabile og generelt sikre investeringer. Verdipapirer i pengemarkedet gir en fast avkastning med korte løpetider. Ved å kjøpe gjeldspapirer utstedt av banker, store selskaper og regjeringen, har pengemarkedsfond en lav misligholdsrisiko mens de fortsatt tilbyr en rimelig avkastning.
2. Lav startinvestering
Verdipapirer i pengemarkedet har generelt store krav til minimumskjøp som gjør det vanskelig for de aller fleste enkeltinvestorer å kjøpe. Derimot har pengemarkedsfond betydelig lavere krav som er enda lavere enn gjennomsnittlige minstekrav for aksjefond. Som et resultat tillater pengemarkedsfond investorer å dra nytte av sikkerhetsrelatert til en pengemarkedsinvestering til lavere terskler.
3. Tilgjengelighet
Pengemarkedsfondsandeler kan kjøpes og selges når som helst og er ikke underlagt tidsbegrensninger på markedet. De fleste av disse fondene gir sjekkskrivingsprivilegier og tilbyr investorer samme dagers oppgjør, som ligner på å handle med pengemarkedsverdipapirer.
Skattepliktige kontra skattefrie pengemarkedsfond
Pengemarkedsfond er delt inn i to kategorier: skattepliktig og skattefri. Hvis du kjøper et skattepliktig fond, er avkastningen fra fondet vanligvis underlagt vanlige statlige og føderale skatter.
Skattepliktige fond investerer hovedsakelig i amerikanske statspapirer, verdipapirer fra offentlige myndigheter, gjenkjøpsavtaler, CD-er, forretningsdokumenter og bankers aksepter. Mange andre typer investeringer er kvalifisert for skattepliktige pengemarkedsfond. For eksempel, hvis du liker boligsektoren, kan du kjøpe et pengemarkedsfond som utelukkende investerer i Fannie Maes.
Skattefrie midler gir ikke så mange alternativer. Disse fondene investerer i kortsiktige gjeldsforpliktelser utstedt av føderale skattefrie enheter (kommunale verdipapirer) og har lavere avkastning. I noen tilfeller kan du kjøpe skattefrie midler som er unntatt både statlige og lokale skatter; denne typen unntak er imidlertid unntak snarere enn normen.
Beregning av skattefritt avkastning på pengemarkedsfond
Du kan ikke bare sammenligne de to fondenes avkastning av seg selv. I stedet må du konvertere den skattefrie avkastningen til et tilsvarende skattepliktig avkastning. Dette kan oppnås med følgende ligning:
Skattepliktig ekvivalentavkastning = (1 - marginell skattesats) Skattefritt utbytte
La oss for eksempel si at du befinner deg i skattekonsollen på 24% og må velge mellom et skattepliktig pengemarkedsfond med et avkastning på 1, 5% og et skattefritt fond med en avkastning på 1, 3%. Ved å konvertere den skattefrie avkastningen til et skattepliktig ekvivalentutbytte (ved å bruke formelen ovenfor), får vi 1, 71%:
0, 013 ÷ (1-0, 24) = 0, 0171
Valget er altså opplagt: Det skattefrie pengemarkedet er veien å gå fordi skatteoppsparing gir bedre avkastning. Jo høyere skatteklasse, jo bedre blir skattepliktig ekvivalentavkastning.
Pengemarkedsfondrisiko
Ingen eiendeler kommer uten advarsler. Før du investerer i et pengemarkedsfond, må du være oppmerksom på tre bekymringsområder:
Utgiftsforhold
Som med vanlige aksjefond har pengemarkedsfond utgifter. Et fond med en høyere utgiftsgrad enn gjennomsnittet kommer til å spise relativt lav avkastning.
Investeringsmål
Risikofaktorer
Selv om de er relativt lite risiko, er ikke pengemarkedsfond helt risikofrie. I 1994 fikk Community Bankers US Government Money Market Fund of Denver problemer da prisene på derivater som dominerte porteføljen falt kraftig. Securities and Exchange Commission likviderte fondet, og investorer (alle institusjonelle) fikk bare 0, 94 dollar på dollaren.
I en nyere sak mislyktes Reserve Primary Fund i september 2008. Det prestisjefylte fondet hadde hundrevis av millioner i kortsiktige lån til Lehman Brothers, og da det investeringsselskapet gikk konkurs, fulgte en bølge med panikkutsalg blant Reserve sine egne investorer. Fondets aksjekurs falt til 0, 97 dollar; ikke i stand til å møte innløsninger, ble Reserve til slutt tvunget til å kaste seg. For å unngå en nedbryting av industrien, måtte det amerikanske statskassen trå til og garantere andre pengemarkedsfond.
Denne såkalte "breaking the buck" - når et pengemarkedsfonds netto aktivaverdi (NAV) faller under det tradisjonelle nivået på $ 1 det antas å opprettholde, noe som fører til fondets avvikling - er riktignok en fjern mulighet. (Community Bankers og Reserve Primary er de eneste to registrerte feilene i historien til pengemarkedsfond, tilbake til 1983.) Men det er en påminnelse om at hver investering bærer en viss risiko, til og med konservative.
Bunnlinjen
Enten du bestemmer deg for å bruke pengemarkedsfond som et investeringsmiddel eller som et midlertidig sted å forvise penger mens du venter på riktig sikkerhet til å kjøpe, må du sørge for at du vet så mye som mulig om et bestemt fond, dets egenskaper, dets investeringsstrategi og hvordan utgiftene sammenlignes med sammenlignbare biler. Pengemarkedsfond er ofte utpekt som det samme som kontanter. De er ikke. Ingen investeringer er — og heller ikke vil du ha det. (For relatert lesing, se "CPFXX, SPAXX, VMFXX: Topp statlige pengemarkedsfond")
