Sharpe-forholdet er et kjent og velrenommert mål på risikojustert avkastning på en investering eller portefølje, utviklet av økonomen William Sharpe. Sharpe-forholdet kan brukes til å evaluere den totale ytelsen til en samlet investeringsportefølje eller ytelsen til en individuell aksje.
Sharpe-forholdet indikerer hvor godt en aksjeinvestering presterer i forhold til avkastningskursen på en risikofri investering, for eksempel amerikanske statsobligasjoner eller -renter. Det er en viss uenighet om hvorvidt avkastningen på den korteste løpetidskassen skal brukes i beregningen eller om det valgte risikofri instrumentet skal samsvare nærmere den tid som en investor forventer å holde aksjeinvesteringene.
Viktige takeaways
- Sharpe-forholdet indikerer hvor godt en aksjeinvestering presterer i forhold til avkastningstakten på en risikofri investering, for eksempel amerikanske statsobligasjoner eller regninger. For å beregne Sharpe-forholdet, beregner du først forventet avkastning på en investeringsportefølje eller individuelle aksjer og trekker deretter den risikofrie avkastningen. Hovedproblemet med Sharpe-forholdet er at det fremheves av investeringer som ikke har en normal fordeling av avkastningen.
Beregne Sharpe Ratio
Siden William Sharpes opprettelse av Sharpe-forholdet i 1966, har det vært et av de mest omtalte risiko-avkastningstiltakene som ble brukt i finans, og mye av denne populariteten tilskrives dens enkelhet. Forholdets troverdighet ble ytterligere styrket da professor Sharpe vant en Nobelminnepris i økonomiske vitenskaper i 1990 for sitt arbeid med kapitalverdiprismodellen (CAPM).
For å beregne Sharpe-forholdet beregner du først forventet avkastning på en investeringsportefølje eller individuell aksje, og trekker deretter fra den risikofrie avkastningen. Deretter deler du dette tallet med standardavviket for porteføljen eller investeringen. Sharpe-forholdet kan omberegnes på slutten av året for å undersøke den faktiske avkastningen i stedet for den forventede avkastningen.
Så hva anses som et godt Sharpe-forhold som indikerer en høy grad av forventet avkastning for en relativt liten mengde risiko?
- Vanligvis anses ethvert Sharpe-forhold som er større enn 1, 0 akseptabelt for godt av investorer. Et forhold høyere enn 2, 0 er vurdert til å være meget bra. Et forhold på 3, 0 eller høyere regnes som utmerket. Et forhold under 1, 0 regnes som suboptimalt.
Formelen for Sharpe Ratio Is
Sharpe Ratio = σp Rp −Rf hvor: Rp = forventet avkastning på eiendelen eller porteføljenRf = den risikofrie avkastningenσp = standardavviket for avkastning (risikoen) for
Begrensninger i Sharpe Ratio
Hovedproblemet med Sharpe-forholdet er at det fremheves av investeringer som ikke har normal avkastning. Eiendomsprisene er avgrenset til ulempen med null, men har teoretisk sett et ubegrenset oppsidepotensial, noe som gjør avkastningen riktig skjev eller logg-normal, noe som er et brudd på forutsetningene som er innebygd i Sharpe-forholdet om at avkastningen blir fordelt.
Et godt eksempel på dette kan også finnes ved fordelingen av avkastning tjent med hedgefond. Mange av dem bruker dynamiske handelsstrategier og opsjoner som gir vei for skjevhet og kurtose i fordelingen av avkastningen. Mange hedgefondstrategier gir liten positiv avkastning med en og annen stor negativ avkastning. For eksempel har en enkel strategi for å selge dype out-of-the-money-alternativer å samle små premier og utbetale ingenting før den "store" treffer. Inntil et stort tap finner sted, vil denne strategien (feilaktig) vise et veldig høyt og gunstig Sharpe-forhold.
