Livsforsikringsselskaper som kjøper tilbake forsikringer fra forsikringstakere som trenger kontanter nå, begynner å utstede en ny type obligasjoner til investorer. Disse obligasjonene, som er kjent som L-obligasjoner, tilbyr mye høyere avkastning enn børsnoterte renter. Selskaper som GWG Holdings, morselskapet til GWG Life, tilbyr obligasjoner og foretrukne aksjer til investorer som søker høyere avkastning enn det som finnes i den tradisjonelle markedsplassen.
Hvordan L-obligasjoner fungerer
Disse obligasjonene er ikke vurdert av ratingbyråene og har løpetid som varer fra to til fem år. GWGs to-årige obligasjon har i dag en avkastning på 5, 5%, mens den treårige obligasjonen har en avkastning på 6, 25% og den fem-årige obligasjonen har en avkastning på 8, 5%. Imidlertid er disse obligasjonene illikvide, og investorer har ingen mulighet til å få tilgang til hovedstolen i dem før forfall. (For mer, se: Alternativer for lavrentede obligasjoner .)
Selskapet utstedte også foretrukne aksjer med en konverteringsopsjon og en utbyttesats på 7%. Disse obligasjonene kan også til enhver tid kalles av utstederen, og utbetalingene deres korrelerer med inntektene fra livsforsikringene som selskapet har kjøpt fra eldre. Hvis forsikringsselskapet ikke nøyaktig forutsier forventningene til sine selgere, eller hvis de andre forsikringsselskapene som vil betale disse dødsfordelene går konkurs, kan det hende at selskapet ikke kan foreta sine rentebetalinger, noe som igjen kan påvirke prisene av L-obligasjoner og foretrukne aksjer.
GWGs faktablad for disse investeringene sier at: "Investering i L-obligasjoner kan betraktes som spekulativt og utsatt for en høy grad av risiko, inkludert risikoen for å miste hele investeringen." Arket advarer også investorer om at investering av fond i livsforsikring i annenhåndsmarkedet bærer høyere risiko fordi markedet fremdeles er uutviklet, og selskapets evne til å investere i disse eiendelene til en god pris er avhengig av markedets fortsatte vekst.
Likevel er L-obligasjoner attraktive for investorer ikke bare på grunn av deres høye avkastning og relativt korte løpetid, men også fordi de ikke er korrelert med verken aksje- eller rentemarkedene for øvrig. Dette står i motsetning til andre typer alternative investeringer som er sterkt korrelert med visse segmenter i markedet, for eksempel korrelasjonen mellom REIT og eiendomsmarkedet eller forretningsutviklingsselskaper og markedet med høyt avkastning. Siden avkastningen på L-obligasjoner er drevet av livsforsikringsmarkedet, er det ingen sammenheng med noen av de viktigste markedsindeksene. (For mer, se: Er utbyttebeholdninger en god erstatning for obligasjoner? )
Få damp
GWG utstedte L-obligasjoner til en verdi av en milliard dollar i januar 2015 etter å ha utstedt 250 millioner dollar av dem i august 2012. Den første emisjonen ble fulltegnet innen desember 2014. Selskapet har klart å selge om lag 400 millioner dollar verdt av disse obligasjonene med bruker den uavhengige megler-forhandlerkanalen med sine 5.000 rådgivere. Obligasjonene selges på provisjon, og det er vanligvis en minimumsinvestering på $ 25 000.
Salg av disse obligasjonene kan ta seg opp fordi de nå er tilgjengelig gjennom Depository Trust Company (DTC), som vil gi selgere tilgang til et mye større marked. GWG føler ikke at Arbeidsdepartementets nye tilsynsregel vil hindre salget av obligasjonene sine, men la merke til at meglerne som selger dem vil måtte gjøre det under BICE-kravene, ifølge Thinkadvisor.
Bunnlinjen
L-obligasjoner kan gi renteinvestorer et fint alternativ til de lave avkastningene som er tilgjengelige i de konvensjonelle markedene. Men disse obligasjonene har sitt eget sett med risikoer, og markedet for sekundærlivsforsikring er fremdeles stort sett i sin spede begynnelse. (For relatert lesing, se: Hva rådgivere, kunder skal forvente fra en fremtid med lav avkastning .)
