Sporere og børshandlede fond (ETF) som følger en passiv strategi for å bare følge et spesifikt marked eller en indeks har blitt ekstremt populære de siste årene, ettersom det har blitt vanlig kjent at klassisk aksjeplukking ikke alltid fungerer.
En ren tracker som innebærer å "kjøpe et marked", som S&P 500 eller FTSE i Storbritannia, har sine ulemper. Selv om de er svært transparente, er investorer fullstendig eksponert for det aktuelle markedet og alle dets omskiftelser. Det er derfor ikke overraskende at det har dukket opp hybridmodeller som fremdeles er tracker-ETF-er, men bevisst partisk i en eller flere henseender. Disse blir ofte referert til som "faktor-ETF-er."
Arbeidet med ETF-er
Konseptet bak en faktor ETF er at ved å skifte bort fra “vanlige vanilje” -sporere, kan man forbedre avkastnings- og / eller risikonivået uten å komme inn i dyre og tidkrevende aksjeplukking. Skiftet blir referert til som "skjevhet" eller "vippe." Med andre ord, disse produktene er ikke rene trackere; de avviker til en viss grad fra å bare gå opp og ned med det spesifiserte markedet.
Følgende faktor ETF-er introdusert i april 2013 demonstrerer hvordan disse kjøretøyene fungerer:
- iShares MSCI USA Size Factor ETF (NYSE: STØRRELSE)
- iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (NYSE: MTUM))
- iShares MSCI USA Value Factor ETF (NYSE: VLUE)
Hver iShares ETF har en spesiell tilt, en partisk mot små firmaer, en annen mot firmaer som har aksjeverdi akselererende i pris eller får fart, og en tredje mot aksjer som kan være undervurdert av markedet.
Størrelsesfaktoren ETF fra iShares fokuserer på amerikanske aksjer med store og mellomstore kapital "med relativt mindre markedsverdi" med ideen om at mindre firmaer har en tendens til å bli oversett. Momentfaktoren ETF investerer i aksjer med akselererende pris og volum, mens verdifaktoren ETF veier verdipapirer i henhold til fire regnskapsmessige variabler og sammenligner disse med moderindeksen. Disse tre tilnærmingene "vipper" fondet bort fra eksponering for den valgte indeksen. Disse formene for skjevhet gir alle økonomisk mening, og hvis de er riktig innstilt, skal de gi en god kvasi-tracker, men en som kan overgå en ren kjøretøy som kjøper markedet.
Hvor effektiv er alt dette sannsynlig å være?
Disse ETF-erne er ganske nye, så det er ikke mye av en merittliste. Logikken er imidlertid sunn nok til at en forsvarlig investering kan lønne seg. Forsikre deg om at du forstår nøyaktig hvordan produktene fungerer. Jo mer en ETF avviker fra den rene indeksen (benchmarkrisiko), jo mer passende kan det bli for sofistikerte og aktive investorer.
Det er forskjellige måter å bruke disse konseptene på i praksis. Atlas Capital har for eksempel tilbudt en variant av konseptet "forbedret indeksering" siden firmaet ble grunnlagt for syv år siden av Jonathan Tunney, CFA, i San Francisco. I separat administrerte kontoer for store dollarbeløp bruker den verdi, størrelse og fart, samt kortsiktig reversering. Dette sistnevnte begrepet viser til avkastning i løpet av den foregående måneden, som har en tendens til å vise negativ seriell korrelasjon, mens mellomlang sikt fremviser positiv seriell korrelasjon.
Atlas-porteføljene bruker verdi, størrelse, fremdrift og kortsiktig reversering som sine faktorer for forbedret indeksering, som de kombinerer i en enhetlig strategi. Med andre ord, Atlas bruker faktisk ikke ETF-ene som er beskrevet ovenfor i sin rene form, men har i stedet tilpasset konseptet til sin egen portefølje av aksjer, ved å bruke et rangeringssystem med hensyn til verdi, fart, størrelse og kortsiktig reversering.
Atlas-grunnlegger Tunney sier at firmaets faktormodellprosess gjør det mulig å "gi kundene porteføljer som er flytende, gjennomsiktige, lave kostnader og støttet av mange års akademisk forskning." Faktor-ETF reduserer kostnadene for tradisjonelt aktivt forvaltede midler ved å gi en lav- prisprodukt som fremdeles er godt undersøkt og kan gi større avkastning enn markedet, sier han.
Disse produktene er generelt anbefalt av folk som tilbyr dem, for investorer som søker eksponering for andre og forskjellige risikofaktorer og "alternativ beta." Likevel, inntil de får aksept, møter faktor ETF-er likviditetsproblemer.
Noen andre markedstilbud
Mange andre ETF-er er i markedet, siden de inkluderer alle vanlige markedsdrivere for sikkerhetsavkastning. Bortsett fra tilbudene fra Atlas og iShares, har Schwab "Fundamental Index" ETF-er, som bruker tre grunnleggende tiltak fra et selskap, nemlig justert salg, beholdt kontantstrøm og utbytte pluss tilbakekjøp. De tre produktene er FNDB, FNDX og FNDA.
FlexShares, ETF-enheten til Northern Trust, lanserte to nye fondsprodukter i fjor. De er basert på en flerfaktormodelltilnærming som er ment å gi en tyngre vekt på internasjonale small caps og verdibestand. Produktene er FlexShares Morningstar Developed Markets Ex-US Factor Tilt Index Fund (TLTD) og FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt Index Fund (TLTE).
B ottom Line
ETF-er og trackere er her for å bli, gitt at det er ganske akseptert at å betale noen for å bare "slå en indeks" kan være kontraproduktivt. Rene trackere har imidlertid sine ulemper, ettersom det ikke er noen beskyttelse mot markedsbevegelser. Ny faktor ETF-er tilbyr noe kompromiss med litt "vippe" vekk fra en indeks. Hvis du er mer erfaren eller eventyrlysten, kan faktor-ETF-er gi mening som en form for diversifisering og potensielle midler for å berike porteføljen din.
