Wall Street “fryktindeks” er designet for å gjenspeile angst i markedene, men Goldman Sachs analytikere sier at opsjonsprisene viser at målerens nylige avlesninger er feil. CBOE Volatility Index, eller VIX, måler forventet volatilitet i markedene de neste 30 dagene. Når denne indeksen er høy, betyr det at investorene er nervøse for fremtiden til markedet. Når den leser lite, sies angsten deres å være mer dempet.
Men i det siste, da S&P 500-indeksen har tålt betydelige gyrasjoner, er VIX nær 13, den laveste siden en topp i januar og godt under det historiske gjennomsnittet på 19, 5. Og at lesingen ikke er korrekt, ifølge Goldman.
"VIX er på 13-tallet, men allikevel er økonomiske data i samsvar med en VIX over 15 år, og dens normale forhold til realisert volatilitet ville sette den over 18, " skrev Goldman-analytikerne Rocky Fishman og John Marshall i en note, rapporterte MarketWatch.
VIX forble på undertrykte nivåer i fjor da det nylige oksemarkedet, nå nær det niende året, drev S&P 500, Dow Jones Industrial Average og Nasdaq Composite Index for å registrere nye høyder. Men VIX-nivåene økte i januar og høyere i februar midt i usikkerhet i markedene.
Investopedia Anxiety Index (IAI) svever for tiden rundt 98, 27 og reflekterer generelt lave angstnivåer også. IAI er konstruert ved å analysere hvilke emner som gir mest leserinteresse på et gitt tidspunkt og sammenligne det med faktiske hendelser i finansmarkedene. Det bryter ned investorangst i tre forskjellige kategorier - 1) makroøkonomisk; 2) marked; og 3) debet og kreditt. Det er viktig å merke seg at IAIs nåværende markedsangst er høy på 106.11.
Er VIX Miste påliteligheten?
Den viktigste bruken av VIX er å vurdere oppfatningen av markedsaktører, og den vil miste sin relevans hvis den ikke er nøyaktig. Denne Goldman-analysen føyer seg sammen med et voksende kor spørsmål om indeksens pålitelighet og mangler.
Et av de nyeste eksemplene var salg i februar. Noen produkter som handler med VIX, for eksempel Credit Suisses VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV) som falt 92, 6% på en enkelt økt, ble tvunget til å avvikle på grunn av store tap.
I kjølvannet av det utsalg kom beskyldningene om manipulering av VIX. Et advokatfirma hevdet at noen handelsmenn påvirket VIX som kan koste investorer nær 2 milliarder dollar i året. (Se mer: Er det noen som manipulerer VIX?)
Dette er alvorlige anklager, og CBOEs president og sjef for driftsansvarlig Chris Concannon innrømmet at de har "påvirket viljen til at handelsfirmaer deltar under auksjonen", rapporterte Wall Street Journal forrige måned.
I en egen merknad rapportert av CNBC anslår Goldman Sachs at VIX-futures utgjorde 12% av CBOEs omsetning for fjoråret og 40% av omsetningsveksten mellom 2015 og 2017. Ikke bare kan disse spørsmålene kaste en skygge for nøyaktigheten til VIX og skade de bredere markedene, men de har også betydelige implikasjoner for CBOE selv.
