Gjennom store deler av det nåværende oksemarkedet i amerikanske aksjer var en av de enkleste handlene å være kort volatilitet. En annen måte å si var lang volatilitet, en handel som ble gjort tilgjengelig via dusinvis av børshandlede produkter (ETP), var en taperstrategi.
Prestasjoner av mange lange volatilitetsstrategier, hvorav mange blir gjort tilgjengelige via børshandlede noter (ETN), har vært fryktelige. Det er faktisk ikke en strekning å si at noen av de ETP-er som har dårligst resultater i løpet av det nåværende oksemarkedet, er lange volatilitetsprodukter. Det endret seg i år, takket være en topp i Cboe Volatility Index (VIX), også kjent som "fryktindeksen." Indikerer?)
Tenk på dette: det er over 2200 ETP-er, inkludert ETN-er og børshandlede fond (ETF-er), som handler i USA hittil i år, bare ni er sportslige gevinster på minst 50%, og av disse ni, åtte er lange volatilitetsstrategier. Tidligere i år var volatilitets reverseringen så alvorlig at invers volatilitet ETN ble blålagt, noe som førte til avslutningen av den en gang så populære VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV).
Avkastningen av den lange volatilitetshandelen fikk andre trekk blant ETF-utstedere. I slutten av februar kunngjorde ProShares, den største utstederen av inverse og gearede ETF-er, endringer for målene til ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF (UVXY) og ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY). UVXY "vil endre sitt investeringsmål for å søke resultater (før gebyrer og utgifter) som tilsvarer halvannen gang (1, 5 ganger) ytelsen til S&P 500 VIX Short-Term Futures Index for en enkelt dag, " sier ProShares. UVXYs forrige mål var å levere dobbelt så stor avkastning som indeksen hadde. SVXYs mål ble endret til 0, 5x den daglige inverse av S&P 500 VIX Short-Term Futures Index, ned fra et tidligere mål om 1x den daglige inverse av den indeksen.
Den andre siden av mynten er at noen volatilitet ETP er blitt kraftig. For eksempel har REX VolMAXX Long VIX Weekly Futures Strategy ETF (VMAX) nesten doblet seg i år og overgå 88, 25% oppnådd av UVXY med over 1 000 basispunkter. VelocityShares Daily 2x VIX kortvarig ETN (TVIX), et dobbeltspent spill på CBOE VIX kortsiktige futures, er opp nesten 79% året før, noe som gjør det til den tredje best presterende amerikanske noterte ETP bak VMAX og UVXY.
Noen handelsmenn har ikke vært sjenerte når det gjelder å satse på at volatiliteten vil ebbe. SVXY, et kort volatilitetsspill, tok inn 2, 49 milliarder dollar i nye eiendeler i første kvartal, bra for den niende beste totalen blant amerikanske børsnoterte ETP-er. SVXY er lavere med 3, 3% siden starten av mars da VIX er høyere med 2, 8% i løpet av dette spennet. (For mer, se: VIX ETF: Wall Street's Risky Trade on Volatility .)
