Hva er en hake?
En hake er et mål på minste bevegelse oppover eller nedover i prisen på en sikkerhet. En hake kan også referere til endringen i prisen på en sikkerhet fra en handel til den neste handel. Siden 2001 og bruk av desimalisering er minimum flåttstørrelse for aksjer som handler over $ 1 prosent.
Viktige takeaways
- En hake er det minste inkrementelle beløpet du kan bytte sikkerhet. Siden 2001 og bruk av desimalisering er minimum flåttstørrelse for aksjer som handler over $ 1 cent. Et eksperiment som ble utført etter anmodning fra Securities and Exchange Commission (SEC) i 2016 økte flåtten for 1 200 småkapitalandeler fra en cent til fem øre i to år for å teste effekten av større flåttstørrelser på handel. SECs eksperiment avslørte at større flåttstørrelser reduserer handelsaktiviteten og øker handelskostnadene.
Forstå et flått
Et hake representerer standarden som prisen på et verdipapir kan svinge på. Merket gir et spesifikt prisøkning, gjenspeilet i den lokale valutaen som er knyttet til markedet hvor sikkerheten handler, hvor den samlede prisen på sikkerheten kan endres.
Før april 2001 var minste flåttstørrelse 1/16 av en dollar, noe som medførte at en aksje bare kunne bevege seg i trinn på 0, 0625 dollar. Selv om innføringen av desimalisering har kommet investorene til gode gjennom mye smalere bud-forespørsler og bedre prisoppdagelse, har det også gjort markedsføring til en mindre lønnsom (og risikofylt) aktivitet.
Slik fungerer en hake
Investeringer kan ha forskjellige potensielle flåttstørrelser avhengig av markedet de deltar i. For eksempel har E-mini S&P 500 futureskontrakt en utpekt flåttstørrelse på $ 0, 25, mens gull futures har en flåttstørrelse på $ 0, 10. Hvis en futureskontrakt på E-mini S&P 500 for øyeblikket er notert til en pris på $ 20, kan den flytte en hake oppover og endre prisen til $ 20, 25 basert på minimum 0, 25 dollar hake størrelse. Imidlertid, med den minste flåttstørrelsen på plass, kunne ikke sikkerhetsprisen bevege seg fra $ 20 til $ 20.10 fordi $ 0, 10 er under minimumsflåttstørrelsen.
I 2015 godkjente Securities and Exchange Commission (SEC) en toårig pilotplan for å utvide flåttstørrelsene på 1 200 småkapitalandeler. Dette ble gjort for å fremme forskning og handel i børsnoterte selskaper med markedsverdi på rundt 3 milliarder dollar, samt handelsvolum under en million aksjer daglig i gjennomsnitt. Piloten så ut til å utvide kryssstørrelsen for de valgte verdipapirene for å bestemme den samlede effekten på likviditeten.
Pilotprogrammet begynte 3. oktober 2016 og ble avsluttet bare to år etter utløpsdatoen fredag 28. september 2018.
Resultater av SECs Tick Size Pilot-program
I følge en artikkel av Bill Alpert i Barrons , kalt "Kongres mislykkede aksjemarkedseksperiment koster investorer 900 millioner dollar", oppsto ideen om å øke flåttstørrelsene for aksjer med liten hets David Weild IV, en tidligere visepresident ved NASDAQ som er uformell kjent som faren til JOBS Act.
Weild IV hevdet at fordi meglere, spesielt mindre meglere, hadde tapt penger på grunn av redusert flåttpåslag i 2001, la de ikke lenger tid og krefter på å forske og fremme småkapitalandeler. Å øke flåttstørrelsen, sa han, ville være et insentiv for meglere å se på disse aksjene igjen, og følgelig ville mer investeringskapital strømme til dem, og øke deres evne til å utvide virksomheten, ansette arbeidstakere og øke økonomien.
Weilds argument var kretsløst og overbeviste ikke regulatorer eller observatører. Imidlertid sikret han støtten fra Delaware-demokraten John Carney og Wisconsin republikanske Sean Duffy. Deres med sponsede regning passerte det amerikanske representantenes hus, og ba Securities and Exchange Commission (SEC) om å sette i gang programmet sitt.
Resultatene fra pilotprogrammet var klare: øke flåttstørrelsen for små aksjer skapte "en betydelig reduksjon i likviditet i ordreboka" i følge en artikkel, og "en aksjekursnedgang mellom 1, 75% og 3, 2% for små spredte aksjer "ifølge et annet papir.
Prosjektet mislyktes, ifølge Alpert, på grunn av tektoniske endringer i aksjemarkedene på 2000- og 2010-tallet. Fremveksten av rabattmeglere og handel med DIY-internett undergravde det gamle systemet hvor "markedsføringen ble dominert av" bulge-bracket "-meglere med team av bankfolk, analytikere og selgere som jobbet telefonene og fikk sjenerøse provisjoner på handel med institusjoner og enkeltpersoner." Brunt av de økte kostnadene ved handel ble båret av investorer som betalte et sted mellom $ 350 og $ 900 millioner for eksperimentet.
Kryss av som en bevegelsesindikator
Begrepet kryss kan også brukes til å beskrive retningen på kursen på en aksje. En uptick indikerer en handel der transaksjonen har skjedd til en pris som er høyere enn den forrige transaksjonen, og en downtick indikerer en transaksjon som har skjedd til en lavere pris.
Uptick-regelen (eliminert av SEC i 2007) var en handelsbegrensning som forbød kortsalg bortsett fra en uptick, antagelig for å lindre presset nedover på en aksje når den allerede synker.
Finanskrisen som startet samme år som uptick-regelen ble eliminert, fikk lovgivere til å gjette sin beslutning. I stedet for å gjenopplive den gamle regelen, opprettet SEC en alternativ uptick-regel som begrenset pælingen på en aksje som har falt mer enn 10% på en dag.
