Aksjer til kinesiske teknologifirmaer, som stort sett hadde forblitt upåvirket av den nåværende administrasjonens trussel om en handelskrig mot Kina, falt etter at president Donald Trump kunngjorde innføringen av nye tollsatser på sensitiv teknologi. Alibaba Group Holdings Inc. (BABA) falt med hele 6% fra høydepunktene i går mens Baidu Inc. (BIDU) gikk av med 4% fra prisen i går. Fra dette tidspunktet hadde begge aksjene kommet seg.
President Trump sa i går at han hadde bedt kontoret til den amerikanske handelsrepresentanten om å utarbeide en liste over tariffer for teknologier som er avgjørende for den amerikanske økonomien i fremtiden. Listen, som inkluderer kunstig intelligens og robotikk, forventes å dekke varer til en verdi av 60 milliarder dollar. "Hvis Kina dominerer fremtidens teknologier, vil ikke USA ha noen fremtid, " ble en sitat fra Det hvite hus sitert og sa til den elektroniske publikasjonen MarketWatch. Kinesiske teknologiselskaper har flyttet seg i lås med sine Silicon Valley-kolleger i å utvikle nye teknologier. For eksempel har Baidu gjort raske fremskritt i AI og har ambisjoner om å lede verden innen teknologien.
Bring BAT tilbake?
Ved første øyekast kan det se ut som at takstene er rettet mot å skade den kinesiske teknologibransjen. Men det kan være mer. Siden i fjor har Kinas statlige regjering aktivt forsøkt å lokke sine utenriksnoterte teknologiselskaper hjemme. Trumps nylige trekk kan være det ordspråkige strået som knekker kamelens rygg.
De tre største kinesiske teknologifirmaene, også kjent som BAT (Alibaba, Baidu, Tencent), er notert i utlandet. Dette betydde at utenlandske investorer har høstet fantastisk avkastning på trioenes suksess i kinesiske markeder.
Kinesiske teknologiselskaper står overfor to hovedutfordringer når det gjelder notering på innenlandske bourses. Den første er byråkrati. I følge noen estimater kan det ta så mye som to år for selskaper å registrere på lokale børser. Sammenlign det med de relativt korte tidsperiodene på NYSE, som er vert for det største antallet børsnoteringer ifølge Reuters. Ulike estimater listet i børsens IPO-guide varierer fra 12 til 20 uker.
Hjemmedomstolens ulemper
Det andre problemet for kinesiske teknologiselskaper er regjeringsregler som forbyr utenlandsk eierskap til lokale selskaper. Mens de retter seg mot lokale markeder, er kinesiske teknologifirmaer ofte registrert som WFOE (Wholely Foreign Owned Enterprises) i Kina. Denne strukturen gir dem tilgang til utenlandsk kapital, som er nødvendig for å finansiere deres fortsatt innenlandske vekst og foreta enorme investeringer i forskning og utvikling. Teknologibedriftene opererer i Kina gjennom lokale datterselskaper, som er knyttet til sine eiere gjennom et komplisert sett med lovlige kontrakter.
I en rapport i South China Morning Post siterte anonyme myndighetspersoner tidligere i år at det ble utarbeidet nye regler for å muliggjøre handel med kinesiske firmaer som er børsnotert i USA allerede i år. Å gi tilgang til amerikanske børsnoterte kinesiske teknologifirmaer kan ta flere former. For eksempel kan det oversettes til en kurv med slike aksjer som omsettes på Kinas børser. Eller det kan bety utstedelse av CDR-er, som er sertifikater som gjør at innbyggere kan eie aksjer notert på utenlandsk børs. En rapport fra Reuters i morges opplyser at Alibaba kan være interessert i å utstede CDR til en verdi av 1, 58 milliarder dollar.
