Hva er en sub-sovereign plikt (SSO)?
En suveren forpliktelse er en form for gjeldsplikt utstedt av hierarkiske nivåer under det endelige styringsorganet for en nasjon, land eller territorium. Denne formen for gjeld kommer fra obligasjonslån utstedt av stater, provinser, byer eller byer for å finansiere kommunale og lokale prosjekter.
En suveren forpliktelse omtales også som en kommunal gjeldsforpliktelse.
Forståelse av sub-sovereign plikt (SSO)
En suveren forpliktelse er en form for gjeldsforpliktelse som kommuner ofte oppretter for å oppfylle finansieringskrav. Investorer eller et lands høyere myndighet kan kjøpe kommunale obligasjoner utstedt av disse suverene enhetene. Utstedere er forpliktet til å betale renter med jevne mellomrom til obligasjonene inntil verdipapirene forfaller, på hvilket tidspunkt hovedstolbeløpet er tilbakebetalt.
Det overføres suverene forpliktelser for å skaffe kapital for å finansiere et prosjekt som vil tilføre verdi til en region eller et samfunn etter fullføring. Rentebetaling på forpliktelsen kan finansieres fra inntektene som vil genereres fra prosjektet eller fra inntektskontoen til den kommunale utstederen. Utstedende organer er ansvarlige for egne gjeldsproblemer, som kan bære betydelig risiko avhengig av kommunens økonomiske helse. Ratingbyråer vurderer risikoen for mislighold av hver utsteder og vurderer obligasjonene deretter. Gitt at disse obligasjonene er støttet av et lite statlig organ, er risikoen for mislighold imidlertid lavere enn for selskapsobligasjoner. Av denne grunn utstedes typisk kommunale obligasjoner med lavere avkastning enn selskapsobligasjoner.
Noen forpliktelser under statsobligasjoner er skattepliktige, men andre er det ikke. Det utstedes en skattefritatt obligasjon for å finansiere et prosjekt som direkte påvirker samfunnet positivt. Renter opptjent på disse obligasjonene er ikke skattepliktig på føderalt nivå. En investor har en ekstra avgiftsfritak på statlig eller lokalt nivå hvis de er bosatt i utstedelsesstaten. Under suverene forpliktelser er skattepliktige dersom prosjektet som utbyttet av obligasjonsfinansieringen ikke har noen åpenbare offentlige fordeler. De fleste skattepliktige suverene forpliktelser utstedes for å finansiere underskuddene i statlige og lokale pensjonsfond. Andre situasjoner der det kan utstedes skattepliktig suveren gjeld inkluderer finansiering av lokale idrettsanlegg, finansiering av investorstyrt bolig eller refinansiering av gjeld. Build America Bonds (BAB) er et eksempel på skattepliktige obligasjoner; de ble opprettet i henhold til American Recovery and Reinvestment Act (ARRA) fra 2009, og selv om de er skattepliktige, har de spesielle skattefradrag og føderale subsidier for obligasjonsutstederen.
Investorer som kjøper gjeld utstedt av et suverent organ blir utsatt for anropsrisiko. De kommunale gjeldsforpliktelsene er konverterbare, noe som betyr at en utsteder som håper å refinansiere sin utestående gjeld med lavere rente, søker en gunstigere betalingsplan, eller ønsker at en bedre gjeldspakt kan løse inn obligasjonene før forfall. Når en obligasjon er trukket ut av markedet på en anropsdag, slutter obligasjonseieren å motta rentebetalinger. En debtholder som står overfor risikoen for at hans eller hennes obligasjon kan kalles, står også overfor reinvesteringsrisiko. I en økonomi med synkende rente, kan en utsteder benytte muligheten til å kjøpe tilbake sine eksisterende obligasjoner og gi ut obligasjonene på nytt til en lavere rente. Ved å kjøpe tilbake obligasjonene kan det hende investorene ikke har noe annet valg enn å reinvestere inntektene sine i lignende gjeldstilbud med lavere rentebetalinger.
