Hva betyr STRYPES?
Strukturert avkastningsprodukt som kan byttes ut med aksjer (STRYPES) er en type konvertibel obligasjon utstedt av selskaper som betaler en kvartalsvis kontantkupong. STRYPES kan også byttes mot et visst antall aksjer eller en kontantekvivalent når obligasjonen forfaller. En konvertibel obligasjon er en gjeldssikkerhet som kan konverteres til et forhåndsbestemt beløp av det underliggende selskapets aksjeandeler på bestemte tidspunkter i løpet av obligasjonens levetid, vanligvis etter obligasjonseierens skjønn. STRYPES ble opprettet og varemerke av Merrill Lynch, og omsettes på større børser.
Forståelse av STRYPES
Strukturert avkastningsprodukt som kan byttes ut for aksjer (STRYPES) er egentlig en type hybridinvestering som verken er en aksje eller en obligasjon. I stedet er det en type konvertibel sikkerhet som opprinnelig ble opprettet for å hjelpe til med å selge aksjen til et selskap som betaler et lavt utbytte. Utbyttet som er betalt på STRYPES utgjør det lave utbytteutbyttet til investoren konverterer STRYPES til vanlige aksjer. Funksjonene i STRYPES gir høyrisikoselskaper tilgang til investeringskapital som ellers kan være uoppnåelig. Ledere i et selskap som utsteder STRYPES kan også bruke dem til å skaffe kontanter med jevne mellomrom uten å utvanne selskapets aksjeverdi vesentlig.
STRYPES er en type spesialstrukturert cabriolet som gjør det mulig for utstederen å utforme sikkerheten på en måte som passer til et spesifikt forretningsmål, enten det er å avhende en virksomhet, utsette skatt eller reparere selskapets balanse, for eksempel. Et annet eksempel på en spesielt strukturert konvertibel obligasjon er likviditetsrenter, eller LYON, som er null-kupongobligasjoner som er konverterbare, konvertible og salgbare.
De fleste cabrioleter av denne art er syntetiske, begrepet gitt til finansielle produkter som lages kunstig ved å simulere andre instrumenter med forskjellige kontantstrømningsmønstre. Syntetiske produkter er strukturert for å passe til investorens kontantstrømbehov. De er opprettet i form av en kontrakt, og derfor gitt navnet syntetisk.
STRYPES og andre ikke-tradisjonelle cabrioleter
STRYPES og LYONS er ikke de eneste ikke-tradisjonelle konvertible produktene som har kommet på markedet. Andre lignende modeller inkluderer:
- Foretrukket egenkapitalinnløsning Kumulative aksjer (PERCS) Utbytte Forbedret konvertible aksjer (DECS) Foretrukket innløses Økt Dividend Equity Security (PRIDES) Automatisk konvertible aksjepapirer (ACES)
Hver av disse hybridiserte modellene har sitt eget sett med unike risiko- og belønningsegenskaper. De deler de samme grunnleggende funksjonene, inkludert et oppsidepotensial som vanligvis er mindre enn for den underliggende vanlige aksjen, på grunn av det faktum at konvertible kjøpere betaler en premie for privilegiet å konvertere sine aksjer; de har også høyere utbytte enn markedsnivå.
