Hva er en strukturert ompakket tillitssikkerhet?
Et strukturert ompakket formuesfortrinnsrett (STRATS) er et derivatprodukt som betaler inntekter basert på en tillits interesse i et verdipapirstøttet verdipapir og et beslektet derivatprodukt.
Forstå strukturerte ompakket tillitssikkerhet (STRATS)
Structured Repackaged Asset-Backed Trust Securities (STRATS) ble utviklet av Wachovia i 2005. Investorer som kjøper STRATS teknisk kjøper aksjer i en trust, som betaler investorens inntekter basert på en kombinasjon av trustens interesse i en kapitalsikkerhet og et derivatprodukt. Kompleksiteten i navnet gir en indikasjon på kompleksiteten til det underliggende produktet.
Strukturerte produkter kombinerer investeringer i tradisjonelle verdipapirer med en derivatkomponent for å generere et mer tilpasset sett med investeringsrisiko og avkastning enn en investor vil finne å investere i en tradisjonell sikkerhet alene. Investorer som foretrekker strukturerte produkter har generelt høye spesifikke behov som ikke lett blir dekket av et mer konvensjonelt finansielt instrument.
Ompakkede produkter tillater verdipapirforetak å videreselge eksisterende eiendeler eller verdipapirer i en annen form. Når det gjelder STRATS, pakker en tillit tilbake verdipapirer som er støttet av eiendeler, som består av obligasjoner eller sedler støttet av en underliggende eiendel. Tilliten kombinerer deretter verdipapirene med et derivat, vanligvis en renteswap som brukes til å sikre seg mot renterisiko i sikkerhetskomponenten. Tilliten baserer sine utbetalinger til investorer på inntektsstrømmene fra de to komponentene.
Wells Fargos kontroversielle STRATS-problemstilling
I 2012 ble Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) bøtelagt Wells Fargo Advisors på grunn av anbefalinger den ga til investorer angående en serie med flytende rente STRATS hvis verdi falt fallende. STRATS-ene det dreide seg om dreide seg om en kombinasjon av en trust-foretrukket sikkerhet utstedt av JPMorgan Chase og en renteswap som er designet for å sikre verdipapirets eksponering for renteendringer. Selv om prospektet for STRATS-serien inneholdt en advarsel om betydelige tap dersom JPMorgan innløste sikkerheten tidlig, markedsførte banken angivelig produktet som en konservativ investering. Etter at Wells Fargo beholdt en del av utbetalingen til JPMorgan som kompensasjon for den tidlige kanselleringen av renteswapet, der JPMorgan også fungerte som motpart, tok investorene et betydelig tap på sine aksjer.
Mens Wells Fargo insisterte på at prospektet for produktet inneholdt tilstrekkelig advarsel for investorer, slo FINRA fast at firmaet ikke hadde trent opp sine meglere om risikoene som ligger i produktet. Noen eksperter hevdet den gang at Wells Fargo burde ha gjort advarslene om risikoen mer fremtredende i prospektet. For å unngå slike negative overraskelser, bør detaljistinvestorer alltid undersøke investeringsprodukter for å sikre at de forstår alle elementene sine og les prospektet nøye før de forplikter seg til en investering.
