Investorer har en ny årsak til halsbrann, ifølge Morgan Stanley. De ser et skifte for resten av 2018 fra det de kaller et "rullende bjørnemarked", der nesten alle sektorer tok sving med å være nede med 20% eller mer fra 52-ukers høydepunktet, til et "hakket bjørnemarked, " preget av økt volatilitet og i stor grad sidelengs bevegelse i aksjekurser. "Den verste måneden for globale aksjer siden det siste bjørnemarkedet i 2011-12 nå bak oss, " sier Morgan Stanley i sin nåværende Weekly Warm-Up-rapport, men "likviditeten vil neppe bli bedre, noe som gjør det til en potensielt hakkete tur for resten av 2018." I tillegg ser de en negativ trend i inntjeningsrevisjoner, som vist i tabellen nedenfor.
| Industri |
| materialer |
| Helsevesen |
| Eiendom |
Betydning for investorer
Det typiske målet for inntjeningsrevisjonens bredde er å ta det totale antallet oppadgående revisjoner til analytikernes estimater, trekke fra det totale antallet nedadgående revisjoner og dele med det totale antallet revisjoner. Denne prosentandelen kan også kalles netto inntjeningsrevisjon, slik Yardeni Research foretrekker. Fra begynnelsen til slutten av oktober rapporterer Morgan Stanley at dette tallet falt fra 16, 2% til 1, 6% for S&P 500-selskapene som helhet.
Ser vi på de enkelte sektorer, var de dårligste utøverne i oktober per Morgan Stanley industrier, og falt fra 40, 5% til -3, 3%, og materialer, som falt fra 4, 8% til -23, 3%. Det vil si for begge sektorer var oppjusteringer av inntjeningsestimatene større enn nedadgående i begynnelsen av måneden, men det motsatte var tilfelle ved slutten av måneden. Helsevesen og eiendom var de to andre sektorene med de største fallene i inntektsrevisjoner i løpet av oktober, per Morgan Stanley.
"Den verste måneden for globale aksjer siden det siste bjørnemarkedet i 2011-12 nå bak oss, " men "likviditeten vil neppe bli bedre, noe som gjør det til en potensielt hakkete tur for resten av 2018." - Morgan Stanley
"Netto inntektsslag" blir i økende grad drevet av overraskelser i lavere skattesats, "rapporterer rapporten. Som et resultat, når 2018 først er helt i bøkene, skulle positive inntektsoverraskelser og oppjusterte inntjeningsendringer drevet av selskapsskattekuttene som trådte i kraft i år ikke lenger dukke opp. "Skattekutt har også effekten av å sette et topp i veksten og skape andre påkjenninger for en økonomi som gikk bra før skattekutten trådte i kraft, " sier Morgan Stanley.
Rapporten legger til, "nå begynner andreordens effekter av skatt, som vi lenge har hevdet at var negative for marginene, å komme til overflaten." En av disse andreordens effektene (eller utilsiktede konsekvenser) kan være et akselerert tempo i renteoppgangene fra Federal Reserve, for å hindre inflasjonspresset fra en økonomi som de oppfatter som overoppheting.
Om likviditet advarer Morgan Stanley: "Veksten i globale sentralbankbalanser er satt til å avta og gå negativt innen januar. Vi tror dette vil fremheve hakka og gjøre det vanskelig å handle." Fed har allerede begynt en gradvis prosess for å redusere sin egen massive balanse, verdt over $ 4, 1 billioner per 31. oktober per data fra Fed. Obligasjoner som er holdt av Fed forfaller uten at inntektene blir reinvestert, og reduserer dermed likviditeten målt på pengemengden, samtidig som rentene skyves oppover. Den europeiske sentralbanken (ECB) og Bank of Japan (BOJ) bremser programmene for obligasjonskjøp, kalt kvantitativ lettelse (QE), legger Morgan Stanley til.
Ser fremover
Drevet av stigende renter og topp vekst, bemerker Morgan Stanley at aksjevalueringer, målt ved fremtidige P / E-forhold, falt betydelig i løpet av salg i oktober. I mellomtiden slår verdipapirer vekstaksjer i samme periode. "Vi tror dette signaliserer et viktigere og mer varig lederskifte, " indikerer rapporten.
Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelserelaterte artikler
aksjer
Hvorfor oktober er måneden med markedskrasj
Aksjemarkeder
Hvordan Fed kunne drepe oksemarkedet
Aksjehandelstrategi og utdanning
Momentum Indikerer aksjekursstyrke
Økonomi
En historie med bjørnemarkeder
Sektorer og bransjer analyse
5 beste energibeholdninger for 2020
Pengepolitikk
Hvorfor deflasjon er Feds verste mareritt
PartnerkoblingerRelaterte vilkår
Kvantitativ lettelse Definisjon Kvantitativ lettelse er en pengepolitikk der en sentralbank kjøper bestemte mengder finansielle eiendeler for å øke pengemengden og stimulere til utlån og investeringer. mer Bestillinger av varige varer Definisjon Varige varebestillinger er en økonomisk indikator som reflekterer nye bestillinger som er lagt inn hos innenlandske produsenter for levering i løpet av nær fremtid eller fremtid. mer Hva var den store depresjonen? Den store depresjonen var en ødeleggende og langvarig økonomisk lavkonjunktur som hadde flere medvirkende faktorer. Depresjonen begynte 29. oktober 1929, etter det amerikanske aksjemarkedet og ville ikke avta før slutten av andre verdenskrig. mer Definisjonen av den store resesjonen Den store resesjonen markerte en kraftig nedgang i økonomisk aktivitet på slutten av 2000-tallet og regnes som den største økonomiske nedgangen siden den store depresjonen. mer Definisjon av en sentralbank En sentralbank er en enhet som er ansvarlig for det nasjonale pengesystemet eller en gruppe nasjoner: regulering av pengemengden og rentene. mer Definisjon av diskonteringsrente Diskonteringsrenten kan referere til enten renten som Federal Reserve tar ut bankene for kortsiktige lån eller renten som brukes til å diskontere fremtidige kontantstrømmer i diskontert kontantstrøm (DCF) analyse. mer