Hva er SOES-banditter?
SOES-banditter er en gruppe enkeltinvestorer som utnyttet Nasdaqs Small Order Execution System (SOES) til dagshandel. Mens bandittens gjennomsnittlige fortjeneste per handel er liten, utgjør de det ved å handle dusinvis eller hundrevis av ganger per uke. Banditter oppretter vanligvis en posisjon før de fleste markedsaktører har oppdatert sitatene sine og permittert stillingene til gunstige priser.
En interessant sidenote til SOES-banditthistorien var deres evne til å tjene på profesjonelle markedsmarkører til tross for en komparativ ulempe i informasjonsevnen. Fordi banditter høster overskuddet og bærer tapene fra deres handler, var de kanskje skarpere gitt større insentiver til å prestere bedre enn tradisjonelle markedsførende firmaer.
Forståelse av SOES-bandittene
Dagens mann vs maskindebatt har sin opprinnelse i historien som leder frem til SOES-banditsagaen. På mange måter hjalp krasjet av Dow Jones Industrial Average 19. oktober 1987 med å plante frøene for høyfrekvent handel. Nå kjent som Black Monday, falt Dow nesten 23 prosent, og er den største daglige nedgangen noensinne. Da aksjer falt så raskt, sluttet mange markedsførere fra Nasdaq - mellommennene som smører markedets hjul - ganske enkelt å hente telefonene sine. Retailinvestorer fikk ikke være i stand til å beskytte porteføljene sine.
Som en anerkjennelse av en mulighet, så en liten gruppe investorer ut for å utnytte et hull i markedets prosess. Dette hullet oppstod fordi SOES-handler er automatisert og fikk nesten øyeblikkelig utførelse.
Dermed blir disse bransjene prioritert foran resten av markedet. Dette tillot raske handelsmenn å flytte inn og ut av aksjer ved å bruke SOES i en raskere takt enn store investorer, noe som endte med å generere store overskudd.
De originale SOES-bandittene var Sheldon Maschler og Harvey Houtkin fra den nå beryktede, Datek Securities. Ved hjelp av Jeff Citron og Josh Levine laget de i 1989 et program som ble kalt Watcher , som gjorde det mulig for daghandlere å dra nytte av SOES-systemets svakhet ved sakte å oppdatere prisantydninger.
Selv om det bare var ment for små ordrer, brukte Datek SOES-systemet til store handler, i hovedsak å kjøpe aksjer og deretter selge dem igjen i løpet av få sekunder. Innen 1996 hadde Datek hodebunnen så mange handler at de sysselsatte over 500 handelsmenn, en stor del av dem bare fra Ivy League-skoler.
Suksessen til Datek Securities og andre tidlige høyfrekvente handelsmenn fortsatte å vekke et elektronisk kommunikasjonsnettverk (ECN), kalt Island, etterfulgt av øygruppen ECN, som fusjonerte med New York Stock Exchange i 2006.
