Hva er kortdekking?
Kortdekning refererer til å kjøpe tilbake lånte verdipapirer for å lukke åpne korte stillinger med fortjeneste eller tap. Det krever kjøp av den samme sikkerheten som opprinnelig ble solgt kort, siden prosessen innebar å låne verdipapiret og selge det i markedet. For eksempel selger en næringsdrivende korte 100 aksjer av XYZ til $ 20, basert på den oppfatning at disse aksjene vil gå lavere. Når XYZ avslår til $ 15, kjøper den næringsdrivende tilbake XYZ for å dekke den korte stillingen, og bestiller en fortjeneste på $ 500 fra salget. Denne prosessen er også kjent som "kjøpe for å dekke."
Kort dekke
Viktige takeaways
- Kort rente refererer til antall solgte aksjer som en prosentandel av totale utestående aksjer. Kort rente (SIR) er beregnet som totale solgte aksjer, delt med sikkerhetsmidlets gjennomsnittlige daglige handelsvolum. Risikoen for kortdekning, dvs. om eller ikke vil sikkerheten bli utsatt for en kort klemme, kan måles av kort interesse og SIR.
Hvordan fungerer kortdekking?
Kort tildekking er nødvendig for å lukke en åpen kort stilling. En kort posisjon vil være lønnsom hvis den dekkes til en lavere pris enn den innledende transaksjonen, og vil pådra seg et tap hvis den dekkes til en høyere pris enn den innledende transaksjonen. Når det er mye dekning som skjer i en sikkerhet, kan det føre til en kort klemme, hvor korte selgere blir tvunget til å avvikle stillinger til gradvis høyere priser.
Kortdekning kan også oppstå ufrivillig når en aksje med svært høy kort rente blir utsatt for et "buy-in". Dette begrepet refererer til at en kortposisjon blir lukket av en megler-forhandler når aksjen er ekstremt vanskelig å låne og långivere krever det tilbake. Ofte forekommer dette i aksjer som er mindre likvide med færre aksjonærer.
Jo høyere forholdet mellom kort rente og kort rente, jo større er risikoen for at kortdekning kan oppstå på en uordnet måte. Kortdekning er generelt ansvarlig for de innledende stadiene av et rally etter et langvarig bjørnemarked eller en langvarig nedgang i en aksje eller annen sikkerhet. Kortselgere har vanligvis kortere holdeperioder enn investorer med lange posisjoner, på grunn av risikoen for løpende tap i en sterk trend. Som et resultat er korte selgere generelt raske med å dekke korte salg på tegn på en snuoperasjon i markedssentiment eller en sikkerhets dårlige formue.
Eksempel på kortdekking
Tenk på at XYZ har 50 millioner utestående aksjer, 10 millioner solgte aksjer med et gjennomsnittlig daglig volum på 1 million aksjer. XYZ har en kort rente på 20% og en SIR på 10, som begge er ganske høye, noe som antyder at kortdekning kan være vanskelig.
XYZ mister bakken over et antall eller dager eller uker, noe som oppmuntrer til enda større kortsalg. En morgen før åpningen kunngjør de en stor klient som vil øke kvartalsinntekten kraftig. XYZ gaps høyere ved åpningsklokka, noe som reduserer fortjeneste til korte selgere eller øker tapene. Noen korte selgere ønsker å avslutte til en gunstigere pris og holde på å dekke, mens andre korte selgere går ut av posisjoner aggressivt. Denne uordnede kortdekningen tvinger XYZ til å gå høyere i en tilbakekoblingssløyfe som fortsetter til den korte klemmen er utmattet mens korte selgere som venter på en gunstig reversering får enda større tap.
