Aksjemarkedet er midt i flere store skift, og investorer bør begynne å omplassere porteføljene sine på riktig måte, ifølge en fersk rapport fra det amerikanske aksje- og kvantitative strategiteamet i Bank of America Merrill Lynch (BofAML). "Den 20 år lange risikofylte aksjepremien er endelig utslettet, " er hvordan rapporten deres fortsetter, fortsetter, "investorer skal betale for sikkerhet og bli kompensert for risiko, men det motsatte har vært tilfelle for 20." Gitt deres observasjon av at "gapet endelig har lukket seg", har dette store konsekvenser for investorer fremover. Tabellen nedenfor oppsummerer fem store markedstrender som BofAML ser på å være i gang akkurat nå.
| Mer volatilitet fremover når avkastningskurven flater og store tilbakeslag blir mer vanlig. |
| Kontanterike kvalitetsaksjer er klare til å overgå. |
| Vekstaksjer overgår betydelig mer enn aksjene i 2018, men trenden bør snu. |
| Det nåværende høyrisikomiljøet favoriserer aktive fondsforvaltere dyktige til aksjeplukking. |
| Small cap aksjer er dårligere og vil sannsynligvis henge enda mer. |
Betydning for investorer
På det bredeste nivået mener BofAML at det rasende oksemarkedet er over, og at investorene bør forvente betydelig lavere avkastning fremover. De spår at S&P 500-indeksen (SPX) vil nå 3000 innen utgangen av 2018 og 3.500 innen utgangen av 2025. Disse representerer gevinster på henholdsvis bare 2, 8% og 20, 0% fra markedet som var åpent 26. september. 2025 Målet innebærer gjennomsnittlig årlig gevinst på bare rundt 2, 2% de neste syv årene, fra 2019 til 2025.
Investorer bør forvente mer volatilitet fremover. "En utflating avkastningskurve gjenspeiler typisk synkende vekstforventninger og bygningsrisikoversjon, som har en tendens til å ha en forsterkende effekt på volatiliteten, " heter det i rapporten. Den legger til at basert på historien bør det forventes 3 tilbakeslag på 5% eller mer og en korreksjon på 10% eller mer i hvert år fremover.
Kontanterike kvalitetsaksjer bør overgå. Stramming av Federal Reserve, gjennom kortsiktige renteoppganger og reversering av kvantitativ lettelse (QE), vil øke kapitalkostnadene til selskaper. "Kontanterike selvfinansierte selskaper" vil ha en tydelig fordel sammenlignet med tunge låntakere og vil sannsynligvis glede seg over økte verdivurderinger og handle til en premie til høykontrollerte firmaer av lavere kvalitet.
Verdibestander skal komme til comeback. Inkludert 2018 har vekstaksjer slått verdiaksjer i 8 av de siste 12 årene, med ett slips. "Veksten er historisk dyr… men typisk bedre enn verdien i oksemarkeder i senere fase, " bemerker rapporten. Imidlertid legger BofAML til at "utvidelse av fortjenesten kan gjenoppstå verdien."
Aktiv fondsforvaltning vil sannsynligvis utkonkurrere passiv forvaltning. "Idiosynkratisk risiko, som måler bestandsspesifikasjoner, ligger på syklushøydene, på samme nivå som 2004." Dette miljøet favoriserer kyndige aksjeplukkere. Derimot finner BofAML at "risiko kan oppholde seg i aksjer som er mer inneholdt av passive, siden de har hatt høyere volatilitet enn S&P 500."
Underprestasjon med små lokker vil sannsynligvis bli verre. BofAML tilbyr en rekke negativer: "Små capser har rekordhevingsgrad, er dårligere i kvalitet, har mindre sannsynlighet for å beholde sin skattemessige fordel, underpresterer når global vekst henger etter USA, og ikke nødvendigvis drar nytte av en sterk USD." De legger til at små kapper historisk sett underpresterer i oksemarkeder i senere fase og når Fed strammer inn.
Ser fremover
For å oppsummere Bank of America Merrill Lynchs analyse, er deres klareste anbefalinger til investorene: forventer betydelig lavere avkastning på aksjemarkedet og høyere volatilitet; skifte mot høykvalitets, kontanterike aksjer med lavt løftestang; og roter fra small cap aksjer til store capser. De forventer at verdipapirer til slutt vil overhale vekstaksjer, men ikke helt ennå, og uten noen spesifikk tidsplan, så investorer må være våkne når tegnene til et definitivt skifte faktisk oppstår. Til slutt forventer BofAML at utsiktene for aksjeplukking kontra passiv indeksorientert investering blir bedre.
Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelserelaterte artikler
Aksjehandelstrategi og utdanning
Ser du etter en handel? Hold øye med disse høye beta-aksjene
Aksjemarkeder
Hva du trenger å vite om Russell Rebalance-studien
Investering Essentials
Investeringsstrategier å lære før handel
Topp aksjer
Topp 5 helseomsorgsaksjer for 2020
Porteføljeforvaltning
Diversifisering: It's All About (Asset) Class
Økonomi
En historie med bjørnemarkeder
PartnerkoblingerRelaterte vilkår
Fama og fransk trefaktormodell Definisjon Fama og fransk trefaktormodell utvidet CAPM til også å omfatte størrelsesrisiko og verdierisiko for å forklare forskjeller i diversifisert porteføljeavkastning. mer Mid-Cap Fund Definisjon Et mid-cap-fond er en type investeringsfond som fokuserer investeringene sine på selskaper med kapitalisering i mellomområdet for børsnoterte aksjer i markedet. mer Definisjon av aksjefond Et verdipapirfond er en type investeringskjøretøy som består av en portefølje av aksjer, obligasjoner eller andre verdipapirer, som blir overvåket av en profesjonell pengeansvarlig. mer Måldato-fond Et mål-datofond er et fond som tilbys av et investeringsselskap som søker å vokse eiendeler over et spesifikt tidsrom for et målrettet mål. mer Faktorinvestering: Det du trenger å vite Faktorinvestering er en strategi der verdipapirer velges av attributter tilknyttet høyere avkastning, inkludert fart, verdi og vekst. mer Hvordan smarte beta-ETF-er fungerer, fordeler og risikoer Et smart Beta-ETF er en type børshandlet fond som bruker et regelbasert system for å velge investeringer som skal inkluderes i fondet. mer