Hva er avtale om kjøp og videresalg?
Sentralbanker gjennomfører ulike typer salgs- og gjenkjøpsavtaler (repotransaksjoner) som en del av den åpne markedsoperasjonen de bruker for å implementere pengepolitikk. Disse blir vanligvis utført med den hensikt å påvirke likviditeten og derfor rentene i pengemarkedet. En kjøps- og videresalgsavtale (PRA) er det spesifikke navnet som gis til en av disse operasjonene når det brukes av Bank of Canada (BoC), med den hensikt å gi likviditet til markedet.
Forstå kjøps- og videresalgsavtaler (PRA)
Spesielle kjøps- og videresalgsavtaler (SPRA-er) er driftsaktiviteter over natten, men termiske kjøps- og videresalgsavtaler (PRA-er) er for lengre tidsperioder. PRA-er har vanligvis bare blitt brukt i perioder med markedspress, og er ikke i bruk.
Generelt vil to motparter i en repotransaksjon inngå en avtale der den ene vil selge verdipapirer til den andre og samtidig avtale å kjøpe tilbake dem på et spesifisert senere tidspunkt til en fast pris. Verdipapirene kan derfor effektivt anses som sikkerhet for et kontantlån. Verdipapirene som er involvert er vanligvis rentepapirer, og prisfastsettelse avtales i forhold til rentene. Denne avtalte renten betegnes som reporente. Mens mange markedsdeltakere deltar i slike transaksjoner, er sentralbankene bare når det gjelder visse banker i deres innenlandske pengemarkeder, på kortsiktig basis, og gjennomføres med det formål å implementere pengepolitikken.
I et begrep PRA vil BoC kjøpe verdipapirer fra en spesifikk type bank (nemlig en primærforhandler i kanadiske statspapirer) med en avtale om å selge dem tilbake til den banken etter en spesifikk periode, som kan vare opp til et år. Dette gir en midlertidig innsprøytning av kontanter (ettersom bankene mottar betaling for verdipapirene) i pengemarkedet, noe som bidrar til å forbedre deres likviditet og legge ned press på markedsrenten.
Historikk om kjøps- og videresalgsavtaler
BoC brukte først betegnelsen PRA fra desember 2007, etter at de kanadiske pengemarkedene hadde skjerpet seg midt i de globale finansieringsproblemene etter oppstarten av finanskrisen i 2007; en kort bestemmelse om at situasjonen hadde roet seg ble snudd i mars 2008 da finansieringspresset igjen manifestert, noe som førte til kollaps av Bear Sterns. BoC tillot PRAs å modnes i juni og juli, bare for at Lehmans kollaps og nesten konkurs i AIG igjen skulle påvirke pengemarkedet i september 2008 og igjen se PRAs som ble brukt for å lette forholdene. Den endelige PRA modnet i 2010.
