Procter & Gamble Co. (PG) har slitt i 2017, med aksjer bare opp 9 prosent, og underpresterte S&P 500-indeksen med nesten fem prosentpoeng. Den ble også dratt inn i en fullmektigkamp med aktivistinvestoren Nelson Peltz og firmaet hans Trian Partners.
Men ting blir enda verre, fordi selskapets aksjekurs de siste fem årene bare har steget 32 prosent, mens S&P 500 steg med nesten 76 prosent. Og Procter & Gamble-aksjer kommer ikke billig, med 20, 5 ganger ett års fremtidsinntjening.
Wall Street er ikke ute etter mye i veien for vekst fra selskapet, når det rapporterer om de finanspolitiske resultatene for første kvartal 2018 20. oktober før åpningen for handel. Analytikere forventer en omsetningsvekst på bare 1 prosent, og øker til 16, 69 milliarder dollar, fra samme periode i fjor, mens inntjeningen antas å ha vokst rundt 4, 25 prosent til 1, 07 dollar per aksje. Unilever PLCs (UL) nylige økonomiske resultater fokuserer på P & Gs viktigste problemer.
PG-data fra YCharts
Ingen vekst og overvurdert
PG Revenue (TTM) data fra YCharts
Procter & Gamble anslås å ha minimal omsetningsvekst i løpet av de neste tre årene, med omsetningen som stiger fra 67, 15 milliarder dollar i 2018 til 71, 76 milliarder dollar i 2020. Selskapet må finne en måte å drive mer vekst for å få aksjen til å stige igjen.
Aksjen er heller ikke billig med en ettårs fremtid på 20, 5, mens EPS forventes å vokse med bare 14, 5 prosent i løpet av de neste tre årene, ifølge YCharts. Aksjekursen er plaget uten vekst og er overvurdert, som er en oppskrift på å bli sittende fast i stagnasjon.
Feil markeder
P&G får nesten 45 prosent av inntektene fra Nord-Amerika og nesten 23 prosent fra Europa. Nesten 65 prosent av den totale omsetningen kommer fra utviklede markeder. I motsetning til dette er rivaliserende Unilever det motsatte, med nesten 58 prosent av inntektene kommer fra fremvoksende markeder, og 43 prosent kommer fra utviklede markeder. Det er P & Gs viktigste problem: det er konsentrert i saktevekstmarkedene
Fremvoksende markeder driver veksten
Da Unilevers resultater falt under forventningene til analytikere, var det på grunn av svakhet i utviklede markeder, der salgsveksten falt med 2, 3 prosent og volumveksten falt med 1, 9 prosent. I mellomtiden holdt de fremvoksende markedene seg stabile, med en salgsvekst på 6, 3 prosent og volumveksten på 1, 8 prosent.
P&G vil sannsynligvis se de samme problemene når de rapporterer resultatene for første kvartal, bortsett fra at de ikke vil ha styrken fra de fremvoksende markedene til å falle tilbake med samme størrelsesorden, og det er der P & Gs hovedspørsmål ligger.
P & Gs problemer er forankret i produkter i saktevoksende markeder og en overvurdert aksjekurs. Aksjen vil sannsynligvis fortsette å underprioritere til den snur vekstproblemet.
