Uansett hvor flink du er med å sette opp en sikker uttaksstrategi for porteføljen din under pensjonering, er det en ting de fleste langsiktige investorer ikke kan få bukt med: markedsvolatilitet.
Et spørsmål om timing
På lang sikt kan avkastningsgjennomsnittet utjevnes, men hvis tidspunktet for et ustabilt marked er ugunstig for ens pensjonsinntektsbehov, er det alltid muligheten for at uttak som gjøres i løpet av årene som kommer til å tømme en investors portefølje raskere enn forventet. Dette kan oppstå i en slik grad at det vil være vanskelig for en investor eller en finansiell rådgiver å få porteføljen tilbake på sporet.
Derfor strategier mange sparere og rådgivere for å ta minimale eller ingen utdelinger fra aksjeporteføljene i løpet av de årene når aksjemarkedene ikke presterer. De kan gjøre det ved å sette opp investeringsbøtter som er utviklet for å brukes til uttak under lavt marked, eller ved å få på plass en uttaksstrategi der aksjer bare selges når markedene er oppe, og obligasjoner selges, eller kontanter brukes når aksjemarkedet er nede.
Forbeholdet som følger med dette scenariet er imidlertid at når disse strategiene brukes sammen med en enkel portefølje-balansering, er resultatet ikke bedre enn om porteføljen hadde blitt administrert på en totalavkastningsbasis. Det er fordi enkel portefølje-balansering har en innebygd positiv effekt, som hjelper til å oppveie ugunstige avviklinger. Bruken av denne prosessen sikrer faktisk at investeringer som er oppe blir solgt, mens investeringer som er nede blir kjøpt. Så noen rådgivere vil kanskje vurdere å bruke rebalansering som et alternativ til å lage bøtter eller regelbaserte strategier.
Safe Havens
En populær løsning for å selge aksjer med tap er å etablere et sett med regler som sier at aksjer ikke vil bli solgt i nedmarkeder, og at rådgiveren vil dele opp porteføljen i tre eller fire spann som inkluderer aksjer, obligasjoner og kontanter eller statskasser regninger. På denne måten kan klienten ta utdelinger fra aksjer når de er oppe, fra obligasjoner når aksjene er nede og fra statskasser når både obligasjons- og aksjemarkedet er på et lavt punkt. I dette scenariet skjer likvidasjon ved slutten av et år, og porteføljen blir balansert på nytt ved begynnelsen av året.
En titt på avkastningen fra år til år ved bruk av denne typen metoder viser at likvidasjon faktisk kan benyttes når du drar tilbake eiendeler fra de varierende bøttene over tid, og dermed unngår å selge investeringer etter at de allerede har gått ned. På denne måten bør en pensjonist være i stand til å bevare sin rektor og samtidig holde oppe den foreslåtte uttaksraten på 4%, selv gjennom vanskelige markeder.
Helhetlig tilnærming
Mens mange rådgivere prøver å administrere en portefølje helhetlig, men på totalavkastningsbasis, er ikke tilnærmingen i samsvar med en bøttebasert avviklingsstrategi som inneholder beslutningsbaserte regler. Faktisk rebalanseres porteføljer som administreres ved bruk av en total-retur-tilnærming ofte systematisk slik at de holdes på mål gjennom salg og kjøp av eiendeler. Når det er sagt, er det fortsatt ingen åpenbar strategi som gjør at man kan unngå å ta pensjonsinntektsfordelinger fra aktivaklasser som var nede året før, mens man bare tok utdelinger fra investeringer som var oppe.
Bunnlinjen
For å kompensere for uttømming av pensjonsporteføljen når aksjemarkedene er nede, kan pensjonister sette opp strategier for å ta minimale eller ingen fordelinger fra aksjeporteføljene i tider med underprestasjoner i aksjemarkedet og i stedet trekke seg fra obligasjons- eller kontantbøtter. De kan også bruke lignende utformede strategier for totalavkastning.
