Hva er Pigou-effekten?
Pigou-effekten er et begrep i økonomi som refererer til forholdet mellom forbruk, formue, sysselsetting og produksjon i perioder med deflasjon. Definisjon av formue som pengemengde delt på nåværende prisnivå, sier Pigou-effekten at når det er deflasjon av priser, vil sysselsettingen (og dermed produksjonen) økes på grunn av en økning i formuen (og dermed forbruket).
Alternativt, med prisveksten, vil sysselsettingen og produksjonen bli redusert, på grunn av en nedgang i forbruket. Pigou-effekten er også kjent som den "reelle balanseeffekten."
Viktige takeaways
- Pigou-effekten uttaler at en deflasjon i prisene vil føre til økning i sysselsetting og formue, slik at økonomien kan gå tilbake til sine "naturlige rater." Harvard-økonom Robert Barro har hevdet at regjeringen ikke kan skape en "Pigou-effekt" ved å utstede flere obligasjoner. "Pigou-effekten" har begrenset anvendbarhet i å forklare Japans deflasjonære økonomi.
Forstå Pigou-effekten
Arthur Pigou, som denne effekten ble kalt for, argumenterte mot den keynesianske økonomiske teorien ved å tilstå at perioder med deflasjon på grunn av et fall i samlet etterspørsel ville være mer selvkorrigerende. Deflasjonen vil føre til en økning i formuen, føre til at utgiftene øker og dermed korrigerer fallet i etterspørselen.
Pigou-effekten i historien
Pigou-effekten ble myntet av Arthur Cecil Pigou i 1943, i "The Classical Stationary State", en artikkel i Economic Journal . I stykket foreslo han koblingen fra balanser til forbruk tidligere, og Gottfried Haberler hadde kommet med en lignende innvending året etter General Theory ' s publisering.
I tradisjonen med klassisk økonomi foretrakk Pigou ideen om "naturlige priser" som en økonomi vanligvis ville vendt tilbake til, selv om han erkjente at klissete priser fremdeles kan forhindre tilbakeføring til naturlige produksjonsnivåer etter et etterspørselssjokk. Pigou så effekten "Real Balance" som en mekanisme for å smelte sammen Keynesian og klassiske modeller. I "Real Balance" -effekten resulterer høyere kjøpekraft i penger til reduserte utgifter til myndigheter og investeringer.
Imidlertid, hvis Pigou-effekten alltid opererte dominerende i en økonomi, kan det være forventet at nominelle nominelle renter i Japan ville avslutte den historiske japanske deflasjonen på 1990-tallet før.
Andre tilsynelatende bevis mot Pigou-effekten fra Japan kan være den utvidede stagnasjonen av forbrukerutgiftene mens prisene falt. Pigou sa at fallende priser burde få forbrukerne til å føle seg rikere (og øke utgiftene), men japanske forbrukere foretrakk å utsette kjøp, og regnet med at prisene ville falle enda mer.
Statsgjeld og Pigou-effekten
Robert Barro hevdet at på grunn av den Ricardianske ekvivalensen i nærvær av et testamentmotiv, kan ikke publikum lure til å tro at de er rikere enn de er når regjeringen utsteder obligasjoner til dem. Dette er fordi fordi statsobligasjonskuponger må betales ved å øke fremtidige skatter. Barro hevdet at på det mikroøkonomiske nivået, bør det subjektive formuesnivået reduseres med en andel av gjelden som den nasjonale regjeringen har påtatt seg.
Som en konsekvens bør obligasjoner ikke betraktes som en del av nettoformuen på makroøkonomisk nivå. Dette, hevder han, innebærer at det ikke er noen måte for en regjering å skape en "Pigou-effekt" ved å utstede obligasjoner, fordi det samlede formuesnivået ikke vil øke.
