Hva er et ytelsesalternativ?
Et utbytteopsjon er et derivat der utbetalingsverdien er basert på den relative ytelsen til en eiendel sammenlignet med en annen. Et ytelsesalternativ er en type eksotisk alternativ. En annen måte å se det på er som et spredningsalternativ med en streikpris lik null. Alternativer for ytelse er typisk, men ikke påkrevd, europeisk stil og avregnes kontant. De handler i markedet uten kontraktsbruk.
Alternativer for ytelse kan også bli referert til som "margrabe-alternativer".
Forstå alternativer for ytelse
Et ytelsesalternativ gir i utgangspunktet ytelsen til en eiendel mot en annen, og forskjellen er gevinsten for investoren. For eksempel kan en investor kjøpe et ytelsesalternativ, der de vinner hvis S&P 500 overgår FTSE 100 over en seks måneders periode. Hvis S&P 500 på slutten av seks måneder overgår FTSE 100, vil opsjonæren få. Imidlertid, hvis S&P har underprestert FTSE 100 i løpet av denne tidsperioden, vil alternativet utløpe verdiløst.
Det er verdt å merke seg at hver eiendel kan ha enormt forskjellige nominelle priser. For eksempel, med aksje A som handles til $ 5 og aksje B som handler for $ 200, er den nominelle spredningen ikke et godt mål på ytelsen. Aksje A kan få $ 1 og aksje B kan få $ 2 i løpet av opsjonens levetid, men prosentvis gevinst for A vil være 20% og for B ville være 1%. I dette tilfellet, aksjer A kraftig bedre enn aksje B i løpet av opsjonens levetid, selv om gevinsten i dollar var halvparten av aksjen B. Så overprestasjonsopsjoner vurderer den samme verdien av hver eiendel ved kontraktstart. Spredningen ser deretter på økningen eller nedgangen i relativ verdi mellom de to eiendelene.
outperform
Bruksområder for alternativer for ytelse
Alternativer for ytelse har noen få vanlige bruksområder. Det viktigste er hvordan disse alternativene lar spekulanter å satse på ytelsen til to eiendeler i forhold til hverandre. Spekulanter kan velge to aksjer, to fylkesindekser, to sektorer eller to av andre eiendeler, ikke nødvendigvis engang i samme klasse. Videre kan utbytteopsjoner være nyttige i valuta når det ikke er noen direkte krysskurs tilgjengelig for handel. Tilsvarende i obligasjonsmarkedet kan de brukes til å sammenligne resultatene til to forskjellige utstedere.
Hedgers finner også ytelsesalternativer som er nyttige for å redusere risiko på tvers av markeder eller eiendeler. For eksempel kan to lignende selskaper i forskjellige land bli påvirket av eget lands renter eller valutaer. Hvis innehaveren mener begge selskapene har lignende utsikter, men at man har ytterligere risiko på grunn av hjemmemarkedet, kan alternativet bidra til å dempe risikoen.
