Hva er originalt ansikt?
Opprinnelig ansikt er pålydende verdi av et pantelån-sikkerhet (MBS) på det tidspunktet det er utstedt. Med andre ord, det forteller oss Total hovedstolbeløp som opprinnelig skyldtes på lån laget for å kjøpe hjem eller hvor mye MBS, bilen investerte i disse pantelånene, er det i utgangspunktet verdt.
Originalt ansikt blir også referert til som original pålydende.
Viktige takeaways
- Originalt ansikt er den totale utestående saldoen for en pantelånstøttet sikkerhet (MBS) på tidspunktet den utstedes. Over tid vil denne saldoen reduseres etter hvert som flere betalinger kommer inn, og trekker den faktiske verdien av MBS-verdien lavere enn den opprinnelige pålydende. MBS-er med samme utgivelsesdato, kupong og opprinnelig pålydende verdi kan ha svært forskjellige gjeldende ansikter fordi de betaler ned til forskjellige priser.
Forstå originalt ansikt
Kredittlånspapirer (MBS) er boliglån som selges av bankene som utstedes til et statlig sponset foretak (GSE) eller et finansielt selskap, og deretter samlet i en enkelt investerbar sikkerhet. I motsetning til de fleste andre typer obligasjoner, gir MBS-er både hovedstol og renter til innehaveren i periodiske utbetalinger, vanligvis på månedlig basis.
Når en MBS opprinnelig er strukturert, kalles parverdien gitt til bassenget det opprinnelige ansiktet - den totale utestående balansen på begynnelsen. Over tid vil denne balansen reduseres etter hvert som flere betalinger kommer fra låntakere, og trekker den faktiske verdien av MBS-verdien lavere enn den opprinnelige pålydende.
MBS er ofte skreddersydd for spesifikke behov. Hvis for eksempel en institusjonell investor ba om en bestemt pålydende verdi i tillegg til andre egenskaper, vil utstederen gjøre sitt beste for å matche det.
Fordi pantelån ikke alltid kommer i lett avrundede tall, spesielt når investorene leter etter en bestemt lånerprofil, vil det målrettede originale ansiktet og det faktiske originale ansiktet sannsynligvis være litt annerledes. Dette omtales som varians. Vanligvis er variansen ganske minimal, for eksempel en MBS på 1 million dollar som kommer inn med et originalt ansikt på 1 010 000 dollar.
Original Face vs. Current Face
Når betalingen begynner, blir den krympende totale utestående saldoen på MBS omtalt som gjeldende ansikt. Bassengfaktoren, et mål på hvor mye av den opprinnelige lånets hovedstol som gjenstår, kan beregnes ved å ta det gjeldende ansiktet og dele det med det opprinnelige ansiktet.
Per definisjon vil en nyutstedt MBS ha en poolfaktor på en ved starten; med andre ord, det originale ansiktet vil være lik det gjeldende ansiktet. Når hovedstolen blir nedbetalt, blir endringen i bassengfaktoren et mål på forskuddsbetalingssatsene.
MBS-er starter livet med en poolfaktor på en og beveger seg deretter mot null over tid etter hvert som det betales på de underliggende pantelånene.
Når rentene er lave og det blir billigere å låne, incentiveres huseiere til å refinansiere sine pantelån, noe som resulterer i høyere nivåer på forskuddsbetaling av de opprinnelige lånene som MBS er investert i. Denne økningen vil vise i bassengfaktoren som den utestående hovedbalansen (nåværende ansikt) krymper raskere enn tidligere måneder, og bassengfaktoren synker lenger enn det normale månedlige gjennomsnittet.
MBS-investorer vil generelt sett ikke se at bassengfaktoren synker raskere enn planlagt fordi det resulterer i lavere samlet avkastning for dem. Når hovedstolen blir returnert tidlig, vil ikke fremtidige renter betales for den delen av hovedstolen. Raskere tilbakebetaling fører også til at investorer plutselig finner seg salte av kapital for å reinvestere i et miljø med lav rente der det er vanskelig å oppnå avkastning.
Fordelene med originalt ansikt
Det originale ansiktet gir investorer muligheten til å velge hvor mye penger de potensielt vil tjene på en investering. Senere på linjen fortsetter tallet å bli konsultert som et sentralt referansepunkt, slik at investorer kan fastslå hvordan det går med en MBS nå sammenlignet med da den startet første gang - og bestemme avkastningen på investeringen (ROI).
Det originale ansiktet brukes av handelsmenn og investorer i verdivurderinger og modeller gjennom MBS-levetiden. Å identifisere pålydende på en MBS på opprettelsestidspunktet og deretter sammenligne dette med det nåværende ansiktet, skulle gi dem en ide om hvor pålitelige verdsettelsesforutsetninger var.
Å se på begge deler kan for eksempel avdekke om den antatte forskuddsbetalingsraten var nøyaktig og om verdsettelsen er høyere eller lavere enn den burde være i lys av den faktiske forskuddsbetalingsrisikoen til dags dato.
