Hva er en naturlig hekk?
En naturlig sikring er en styringsstrategi som søker å redusere risikoen ved å investere i eiendeler hvis prestasjoner er negativt korrelert. Det kan også implementeres når institusjoner utnytter sine vanlige driftsprosedyrer, for eksempel hvis de pådrar seg utgifter i samme valuta som inntektene genereres og dermed reduserer valutarisiko.
Forstå naturlige hekker
En naturlig sikring innebærer bruk av aktivaklasser, som historisk har vist kontrasterende resultater i et gitt økonomisk klima, for å redusere en porteføljes eller selskapets samlede risiko. Det sentrale konseptet er at ved å tildele ressurser til to forskjellige aktivaklasser, skal risikoen fra en eiendel utlignes av avkastningen fra den andre og omvendt. I hovedsak skal kontantstrømmen fra den ene avbryte kontantstrømmen fra den andre, og dermed oppfylle konseptet om sikring.
Et selskap med betydelig salg i ett land er utsatt for valutarisiko når de vil repatriere disse inntektene. De kan redusere denne risikoen hvis de kan skifte virksomhet til der de kan pådra seg utgifter også i den utenlandske valutaen, som vil kvalifisere som en naturlig sikring. Et ofte brukt eksempel er en oljeprodusent med raffineringsvirksomhet i USA (delvis) naturlig sikret mot kostnaden for råolje, som er denominert i amerikanske dollar. Mens et selskap kan endre sin operasjonelle oppførsel for å dra nytte av en naturlig sikring, er slike sikringer mindre fleksible enn finansielle sikringer.
I motsetning til andre konvensjonelle sikringsmetoder, krever en naturlig sikring ikke bruk av sofistikerte finansielle produkter som forespørsler eller derivater. Når det er sagt, kan selskaper fortsatt bruke finansielle instrumenter som futures, for å supplere deres naturlige sikringer. For eksempel kan et råvareselskap flytte så mye av sin virksomhet til landet der de planlegger å selge produktet sitt, som er en naturlig sikring mot valutarisiko, og deretter bruke futureskontrakter for å låse inn prisen for å selge (inntekter) det produktet til en senere dato.
De fleste hekkene (naturlige eller på annen måte) er ufullkomne, og eliminerer vanligvis ikke risikoen helt, men de er fremdeles utplassert og anses for å være vellykkede hvis de kan redusere en stor del av potensiell risiko.
Viktige takeaways
- En naturlig sikring er en styringsstrategi som søker å redusere risiko ved å investere i eiendeler hvis ytelse er negativt korrelert. Et selskap som genererer inntekter i et annet lands valuta kan implementere en naturlig sikring mot valutarisiko hvis de også kan pådra seg utgifter i den samme valutaen. I motsetning til andre konvensjonelle sikringsmetoder, krever en naturlig sikring ikke bruk av sofistikerte finansielle produkter som forespørsler eller derivater.
Andre eksempler Naturlige hekker
Naturlige sikringer oppstår også når en virksomhets struktur beskytter den mot valutakursendringer. Når for eksempel leverandører, produksjon og kunder alle opererer i samme valuta, kan store selskaper se etter råvarer, komponenter og andre produksjonsinnsatser i sluttbrukerens land. Virksomheten kan deretter sette kostnader og pris i samme valuta.
For aksjefondforvaltere kan statsobligasjoner og statskasser være en naturlig sikring mot aksjekursbevegelser. Dette er fordi obligasjoner har en tendens til å prestere godt når aksjene gir dårlige resultater og omvendt. Obligasjoner anses å være "risiko av" eller sikkerhetsmidler mens aksjer anses å være "risiko på" eller aggressive eiendeler. Dette er et forhold som har vært historisk gyldig mesteparten av tiden, men ikke alltid. I årene etter finanskrisen i 2008 ble denne negative korrelasjonen mellom obligasjoner og aksjer koblet fra da begge beveget seg i takt (sterke oksemarkeder), så denne naturlige sikringen ville ikke ha vært vellykket.
Parhandel er en annen type naturlig hekk. Dette innebærer å kjøpe lange og korte posisjoner i høyt korrelerte aksjer fordi ytelsen til den ene vil utligne resultatene til den andre.
