Hva er den internasjonale fiskereffekten?
International Fisher Effect (IFE) er en økonomisk teori som sier at den forventede forskjellen mellom valutakursen til to valutaer er tilnærmet lik forskjellen mellom deres lands nominelle renter.
Viktige takeaways
- International Fisher Effect (IFE) uttaler at forskjeller i nominell rente mellom land kan brukes til å forutsi endringer i valutakurser. I samsvar med IFE opplever land med høyere nominell rente høyere inflasjonsrenter, noe som vil resultere i valutakursdifferanser mot andre valutaer. I praksis er bevis for IFE blandet, og de siste årene er direkte estimering av valutabevegelser fra forventet inflasjon mer vanlig.
Forstå den internasjonale fiskereffekten (IFE)
IFE er basert på analysen av rentene knyttet til nåværende og fremtidige risikofrie investeringer, for eksempel Treasury, og brukes til å forutsi valutabevegelser. Dette i motsetning til andre metoder som utelukkende bruker inflasjonsrater i prediksjonen om valutakursforandringer, i stedet fungerer som et kombinert syn som angår inflasjon og renter til en valutas styrking eller svekkelse.
Teorien stammer fra konseptet om at realrenter er uavhengige av andre monetære variabler, for eksempel endringer i en nasjons pengepolitikk, og gir en bedre indikasjon på helsen til en bestemt valuta i et globalt marked. IFE gir forutsetning om at land med lavere rente sannsynligvis også vil oppleve lavere inflasjonsnivå, noe som kan føre til økning i den reelle verdien av den tilknyttede valutaen sammenlignet med andre nasjoner. Derimot vil nasjoner med høyere rente oppleve svekkelse i verdien av sin valuta.
Denne teorien ble oppkalt etter den amerikanske økonomen Irving Fisher.
Beregning av den internasjonale fiskereffekten
IFE beregnes som:
E = 1 + i2 i1 −i2 ≈ i1 −i2 hvor: E = prosentendring i valutakursen1 = land As rente
For eksempel, hvis land As rente er 10% og land Bs rente er 5%, bør land Bs valuta verdsette omtrent 5% sammenlignet med land As valuta. Begrunnelsen for IFE er at et land med høyere rente også vil ha en høyere inflasjonsrate. Denne økte inflasjonsmengden skulle føre til at valutaen i landet med høyere rente svekkes mot et land med lavere rente.
Fisher-effekten og den internasjonale Fisher-effekten
Fisher Effect og IFE er relaterte modeller, men er ikke utskiftbare. Fisher Effect hevder at kombinasjonen av den forventede inflasjonsrenten og den reelle avkastningen er representert i de nominelle rentene. IFE utvider Fisher-effekten, og antyder at fordi nominelle renter reflekterer forventet inflasjonsrate og valutakursendringer er drevet av inflasjonsrenter, så er valutaforandringer proporsjonalt med forskjellen mellom de to nasjonenes nominelle renter.
Anvendelse av den internasjonale fiskereffekten
Empirisk forskning som tester IFE har vist blandede resultater, og det er sannsynlig at andre faktorer også påvirker bevegelser i valutakurser. Historisk sett hadde IFE i tider der rentene ble justert med større omfang større gyldighet. De siste årene er imidlertid inflasjonsforventningene og nominelle renter over hele verden generelt lave, og størrelsen på renteendringene er tilsvarende relativt liten. Direkte indikasjoner på inflasjonsrater, for eksempel konsumprisindekser (KPI), brukes oftere for å estimere forventede endringer i valutakurser.
