Gjennom oksen og bjørnemarkedene har investorer kunnet finne avkastning utenfor - en nesten 8-faldig gevinst det siste kvartalhundret - gjennom en unik strategi: ved å kjøpe ETF-er på markedets nærhet og selge dem på markedets åpning dagen etter. Denne perioden etter timer er ofte preget av overveiende positive inntektsnyheter som har en tendens til å løfte prisene på enkeltaksjer. Resultatet er en "haloeffekt" som også har løftet ETF-prisene. Bespoke Investment Group antyder at nesten alle markedsgevinster siden 1993 - som representert av SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) - faktisk har kommet utenfor standard handelstid, ifølge en fersk detaljert rapport fra Barron's. Imidlertid kan det å høste av denne typen gevinster ikke lenger fungere som et resultat av president Trumps tweets og den pågående handelskrigen mellom USA og Kina.
Hva det betyr for investorer
I følge Bespoke-medgründer Justin Walters, hvis firma sporet av SPY-fondet siden 1993, ville investorer som "kjøpte på slutten av hver dag og solgt ved neste handelsdag åpent" være opp 672% akkurat nå, ikke engang inkludert utbytte. Motsatt, legger Walters til, "hadde du gjort det motsatte og kjøpt på åpent hver handelsdag og solgt på slutten samme dag, ville du gått ned 11, 5%." En årsak til de store gevinstene etter normal handelstid er at viktige nyheter som inntektsrapporter har en tendens til å komme fram på det tidspunktet, og rapportene har vært overveldende positive som hovedregel. Denne nyheten blir deretter priset inn i enkeltaksjer når neste marked er åpent, og dermed til ETF-priser.
Det er ikke å si at enkeltinvestorer bare skal fokusere på netthandel. Mens mange meglere tilbyr litt tilgang til handel etter lukketid for detaljhandelskunder, kan høye transaksjonskostnader og likviditetsproblemer være uoverkommelige faktorer, ifølge Bespoke makrostrateg George Pearkes, som sitert av Barrons.
Hvorfor 2019 er annerledes
Det er også bevis som tyder på at trenden har skiftet i 2019, i det minste på kort sikt. Investorer som kjøpte SPY på markedets åpning og solgte på slutten hver dag for 2019, ville være opp 15, 1%, mens ettertidshandlere bare ville være opp 4, 3%.
Bespoke siterer to hovedårsaker til det nylige skiftet i haloeffekten. Den første er president Trumps uberegnelige tweetingsplan, og den andre er den pågående handelskrigen med Kina. Før den nåværende administrasjonen, var det ikke sannsynlig at presidenter tweetet ting "som er antagonistiske eller på noen måte markedsnegative med hensyn til amerikansk handel tidlig på morgenen eller sent på kvelden, " sier Pearkes. Derimot glatter Trumps rådgivere ofte Trumps kommentarer i løpet av handelstimene på dagtid, og presser ofte opp aksjer.
Hva blir det neste
På kort sikt betyr dette at investorer som er avhengige av gevinster etter lukketid for å øke ETF-avkastningen, kan være nødt til å revurdere strategiene sine, spesielt siden handelsspenninger mellom USA og Kina igjen raserer opp.
