Renteswapper er populære OTC-finansielle instrumenter som muliggjør utveksling av faste betalinger for flytende betalinger (ofte knyttet til LIBOR). Virksomheter over hele verden kommer i renteswapper for å dempe risikoen for svingninger i varierende rente, eller for å dra nytte av lavere renter. (Se relatert: Video som forklarer renteswap og hvordan du verdsetter renteswapper.) Vi forklarer hvordan du kan lese renteswapkurser.
Sourcing din informasjon
Flere nettsteder tilbyr tilbud på renteswapper. Her er utvalgskurser for en 10-årig renteswap fra to nettsteder:
barchart.com
ycharts.com
Lese informasjonen
Detaljene som presenteres i tilbudet inneholder standardverdiene for åpne, høye, lave og nære basert på daglig handel. Vær oppmerksom på at enheten for renteswap-tilbud er "prosent (%)", som indikerer den årlige renten. Derfor betyr en verdi på 1, 96 faktisk en årlig rente på 1, 96%. Når du bruker dette på kvartalsvis eller halvårlig basis, må denne satsen nedskaleres for å passe til varigheten.
Verdier som indikerer prosentvis endringstall (som% Endring fra forrige Lukk eller% Endring fra 52 ukers høy / lav) må sees nøye på. For eksempel, i y-diagram sitatet, viser det siste feltet "Endre fra forrige" -1, 51%. Dette er en prosentvis endring = (siste verdi / forrige verdi -1) * 100% = (1, 96 / 1, 99-1) * 100% = -1, 51%. Dette er ikke en enkel subtraksjon. Siden vi sammenligner prosentverdier, er den rapporterte prosentvise endringen faktisk prosentandel.
Avhengig av detaljene som dekkes av individuelle dataleverandører, kan det være flere felt som standardavvik og 100-dagers gjennomsnitt av oppgitte verdier.
De viktigste feltene, som en interessert markedsdeltaker ser etter i et pristilbud, er bud- og spørringsverdiene. Dette er verdiene som handelen eller transaksjonen foregår på.
Forstå prisantydningene for renteswapper
For å forstå prisantydningene for renteswapper, la oss anta at en finansdirektør i selskapet trenger 500 millioner dollar i kapital på 10 år. Hun kan enten ta et lån eller utstede verdipapirer som notater for å skaffe den nødvendige kapitalen. Hun foretrekker et fastrentelån for å beskytte seg mot enhver periodisk økning i flytende rente, men har for tiden muligheten til å utstede bare flytende rente-sedler.
Hun bestemmer seg for å utstede en flytende rentenotat LIBOR pluss 100 basispunkter), og inngår en lønns- / mottakskontrakt med flytende rente for å sikre beskyttelse mot varierende rente.
Hun kontakter en byttehandler som siterer følgende for renteswapper:
Anta at de ovennevnte prisene er halvårlige renter, på faktiske / 365-basis mot seks måneders LIBOR-rater (som kalt forhandleren).
- Enhver sluttbruker (som finansdirektør) som ønsker å betale fast (og dermed motta flytende rente) vil utføre halvårlige utbetalinger til forhandleren basert på en 2, 20% årlig rente (spørrate) på den faktiske / 365-dagers konvensjonen. Enhver sluttbruker som ønsker å betale flytende (og dermed motta fast rente) vil motta betalinger fra forhandleren basert på 2, 05% årlig sats (budrente) Forhandleren har en (2, 20-2, 05 = 0, 15% = 15 basispunkt) spredning, som er hans kommisjon. (Se: Definisjon av Market Maker.)
Finansdirektør vil inngå i den første kategorien av “lønnsbasert flytende motta flytende” bytte for hennes krav. Hun vil motta LIBOR-satsen fra forhandleren og betale 2, 2% til forhandleren på det nominelle beløpet på 500 millioner dollar. Den utstedte seddel med flytende rente betaler LIBOR + 1% til noteholderne. Effektiv netto betales = + LIBOR - 2, 2% - (LIBOR + 1%) = - 3, 2% (negativ indikerer betalbar).
Alternativt kan renteswapkurser også være tilgjengelige i form av byttespredning. Det skal imidlertid bemerkes at swap-spredningen i et renteswap-tilbud IKKE er bud-og-spredningen for de bytteoppførte verdiene. Det er differensialbeløpet som bør legges til avkastningen til et risikofri statsinstrument som har en lignende periode. Anta for eksempel at 10-årig T-Bill tilbyr en avkastning på 4, 6%. Det siste tilbudet av en 10-årig renteswap med en swap-spredning på 0, 2% vil faktisk bety 4, 6% + 0, 2% = 4, 8%. (Se relatert: Introduksjon til Treasury Securities.)
Bunnlinjen
Renteutvekslingskurser varierer fra vanlige pristilbud på vanlige instrumenter. De kan virke forvirrende fordi anførselstegnene rent faktisk er renter, anbud kan gis som byttespredning, og anførselstegnene kan følge lokale OTC-markedskonvensjoner. Markedsdeltakere bør være nøye med å forstå tilbudene før de inngår byttekontrakter.
