Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B), et av verdens største selskaper med markedsverdi til rundt 470 milliarder dollar, har blitt straffet av markedets bratte salgssalg i år. Dens aksjer har falt 13%, sammenlignet med 11% nedgang for S&P 500, men mindre enn finansielle jevnaldrende i Financial Select Sector SPDR (XLF), som har falt nesten 19% fra 26. desember 2018.
Store utfordringer i 2019
Denne ytelsen gjenspeiler forsikrings-, transport- og energikonglomeratet bygget over flere tiår av den legendariske investoren Warren Buffett. Det gjenspeiler også den fallende verdien av Berkshires aksjeposter som inkluderer store andeler i selskaper som Apple (AAPL), American Express (AXP) Coca-Cola (KO) og andre. Nå er det store spørsmålet om Berkshires inntekter og inntekter kan vokse raskt nok i 2019 når aksjen kommer under intenst press. Berkshires pris-til-bokførte verdi, det mest følgte målet for selskapet, er den laveste siden 2012.
Lyspunktet er at analytikere spår at Berkshire vil levere solid inntjening og omsetningsvekst både i 2019 og 2020 i en periode hvor eksperter spår en kraftig avmatning i den amerikanske økonomien.
Solid inntjening og inntektsvekst
I følge Ycharts leter analytikere etter at inntektene skal vokse med 3, 5% i 2019 til 266, 5 milliarder dollar, fulgt av en gevinst på 4% året etter. Analytikere har økt disse estimatene siden begynnelsen av året. Berkshire er et sammensatt selskap med inntekter fra mange kilder. I tredje kvartal rapporterte det omsetning på 63, 5 milliarder dollar, med 77% fra forsikringsvirksomheten, mens 18% kom fra jernbaner, verktøy og energi.
Analytikere forventer at inntjeningen vil stige 5% i 2019 til 10, 48 dollar per aksje, fulgt av en vekst på 8% i 2020. Siden februar har analytikere økt estimatene sine med 9% for neste år og med 5% for 2020.
Varselskilt
Til tross for Berkshires solide utsikter for inntjeningsvekst i 2019, er investorer tydelig bekymret for bransjene den driver i. SPDR Insurance ETF (KIE) er ned 14% fra høydepunktene i september. I mellomtiden er transportaksjer, målt med Dow Jones Transportation Average, omtrent 21% av høydepunktene.
Handel med lav verdsettelse
Nervøsitet rundt økonomien har redusert aksjens verdivurdering betydelig. Den handles til 1, 8 ganger bokført verdi, og plasserer den i den nedre enden av det historiske området siden 2012. I tillegg handles aksjen i den nedre enden av sin pris til konkret bokført verdi på bare 1, 3. Den nåværende verdsettelsen er på et trauumnivå som historisk har falt sammen med lave priser i aksjen.
Økt volatilitet
Opsjonsmarkedet har et nøytralt syn på Berkshire og ser aksjene stige eller falle med hele 18% ved å bruke den lange straddle-opsjonsstrategien fra $ 195 streikprisen for utløp den 17. januar 2020. Antall plasser å ringe til streiken på $ 195 er ganske jevn på omtrent 1500 kontrakter hver. Det antyder at det ikke er noen skjevhet i aksjen som stiger eller synker.
Svakt teknisk diagram
Det tekniske diagrammet forteller en annen historie og antyder at Berkshires aksjer i klasse B, for eksempel, kan få bratt tap. Det mislyktes med teknisk motstand tre separate ganger rundt $ 220, som er et bearish teknisk mønster kjent som en trippel topp. Aksjen trender for tiden nedover mot teknisk support til $ 189. I tillegg nærmer aksjen seg en langsiktig trend som går tilbake til 2016, noe som også kan indikere at det er problemer fremover. Hvis aksjene faller under teknisk støtte og også under den langsiktige trenden, kan de falle ytterligere.
Hva blir det neste
Med aksjemarkedet i øyeblikket i en økt volatilitetstilstand, kan Berkshires eksponering for forsikring og transport gjøre aksjene sårbare hvis økonomien forverres de neste to årene. Tilsvarende har Berkshire fått tap i aksjebeholdningen, da noen av topp topposisjonene, inkludert Apple og Wells Fargo, har tapt henholdsvis 12% og 27%. Likevel er Buffett og Berkshire legendariske for å utkonkurrere på lang sikt, noe som gjør mange investorer til millionærer i prosessen. Denne merittlisten kan redusere alvorlighetsgraden av en nedgang i aksjen.
