Mens noen virksomheter er stolte over å være gjeldfrie, har de fleste selskaper på noen tid lånt penger for å kjøpe utstyr, bygge nye kontorer og / eller utstede lønnskontroller. For investoren er utfordringen å avgjøre om organisasjonens gjeldsnivå er bærekraftig.
Er det å ha gjeld skadelig? I noen tilfeller kan låneopptak være en positiv indikator på selskapets helse. Vurder et selskap som ønsker å bygge et nytt anlegg på grunn av økt etterspørsel etter produktene. Det kan hende du må ta et lån eller selge obligasjoner for å betale for bygg- og utstyrskostnadene; Imidlertid forventes dets fremtidige salg å være mer enn de tilhørende kostnadene. Og fordi renteutgiftene er fradragsberettiget, kan gjeld være en billigere måte å øke eiendelen på enn egenkapitalen.
Problemet er når bruken av gjeld, også kjent som utnyttelse, blir for stor. Med rentebetalinger som tar en stor del ut av toppsalget, vil et selskap ha mindre kontanter til å finansiere markedsføring, forskning og utvikling og andre viktige investeringer.
Store gjeldsmengder kan gjøre virksomheter spesielt sårbare under en økonomisk nedtur. Hvis selskapet sliter med å foreta regelmessige rentebetalinger, vil investorer sannsynligvis miste tilliten og legge ned aksjekursen. I mer ekstreme tilfeller kan selskapet bli insolvent.
Av disse grunner vurderer erfarne investorer selskapets forpliktelser før de kjøper aksjer eller obligasjoner. Næringsdrivende har utviklet en rekke forholdstall som hjelper å skille sunne låntakere fra de som svømmer i gjeld.
Gjeld og egenkapitalandel
To av de mest populære beregningene - gjeldsgrad og egenkapitalandel - er avhengige av informasjon som er lett tilgjengelig i selskapets balanse. For å bestemme gjeldsgraden, del bare firmaets totale forpliktelser med dets totale eiendeler:
Gjeldsgrad = Sum eiendeler Totalt gjeld
Et tall på 0, 5 eller mindre er ideelt. Med andre ord, ikke mer enn halvparten av selskapets eiendeler skal finansieres med gjeld. I virkeligheten tåler mange investorer betydelig høyere forhold. Kapitalintensive næringer som tungindustri er mer avhengig av gjeld enn tjenestebaserte firmaer, og gjeldsgrader over 0, 7 er vanlige.
Som navnet tilsier, sammenligner gjeldsgraden i stedet selskapets gjeld med egenkapitalen. Det beregnes som følger:
Gjeld til egenkapital = Egenkapital Summen av forpliktelsene
Selv om begge disse forholdstallene kan være nyttige verktøy, er de ikke uten mangler. For eksempel inkluderer begge beregningene kortsiktige forpliktelser i telleren. De fleste investorer er imidlertid mer interessert i langsiktig gjeld. Av denne grunn vil noen næringsdrivende erstatte “totale forpliktelser” med “langsiktige forpliktelser” når de knuses tallene.
I tillegg kan det hende at noen forpliktelser ikke en gang vises i balansen og ikke inngår i forholdet. Operasjonelle leieavtaler, ofte brukt av detaljister, er et eksempel. Generelt aksepterte regnskapsprinsipper (GAAP) krever ikke at selskaper rapporterer disse i balansen, men de vises i fotnoter. Investorer som ønsker et mer nøyaktig blikk på gjeld, vil ønske å kaste gjennom regnskap for denne verdifulle informasjonen.
Rentedekningsgrad
Den kanskje største begrensningen av gjelds- og egenkapitalforholdene er at de ser på det totale lånebeløpet, ikke selskapets evne til å faktisk betjene sin gjeld. Noen organisasjoner kan ha det som ser ut som en betydelig mengde gjeld, men de genererer nok kontanter til å håndtere rentebetalinger.
Videre låner ikke alle selskaper til samme kurs. Et selskap som aldri har misligholdt sine forpliktelser kan være i stand til å låne med en rente på tre prosent, mens konkurrenten betaler en rente på seks prosent.
For å redegjøre for disse faktorene bruker investorer ofte rentedekningsgraden. I stedet for å se på summen av gjeld, beregningsfaktorene i de faktiske kostnadene for rentebetalinger i forhold til driftsinntekter (ansett som en av de beste indikatorene for langsiktig gevinstpotensial). Det er bestemt med denne enkle formelen:
Rentedekningsgrad = Rentekostnad Driftsinntekt
I dette tilfellet blir høyere tall sett på som gunstige. Generelt representerer et forhold på 3 og over en sterk evne til å betale ned gjeld, selv om terskelen varierer fra bransje til en annen.
Analyse av investeringer ved bruk av gjeldsgrader
For å forstå hvorfor investorer ofte bruker flere måter å analysere gjeld på, la oss se på et hypotetisk selskap, Tracy's Tapestries. Selskapet har eiendeler på $ 1 million, gjeld på $ 700.000 og en egenkapital på totalt $ 300.000. Den resulterende gjelds- / egenkapitalandelen på 2, 3 kan skremme noen investorer som vil være.
$ 700 000 ÷ $ 300 000 = 2, 3
En titt på virksomhetens rentedekning gir imidlertid et helt annet inntrykk. Med en årlig driftsinntekt på $ 300 000 og årlige renteutbetalinger på $ 80 000, er firmaet i stand til å betale kreditorer i tide og ha penger til overs for andre utlegg.
$ 300 000 ÷ $ 80 000 = 3, 75
Fordi avhengighet av gjeld varierer fra bransje, sammenlign analytikere vanligvis gjeldsgraden med direkte konkurrenter. Sammenligning av kapitalstrukturen til et gruveutstyrsselskap med for eksempel en programvareutvikler, kan føre til et forvrengt syn på deres økonomiske helse.
Forhold kan også brukes til å spore trender innen et bestemt selskap. Hvis for eksempel renteutgiftene stadig vokser i raskere tempo enn driftsinntektene, kan det være et tegn på problemer fremover.
Bunnlinjen
Selv om det er ganske vanlig å bære en beskjeden mengde gjeld, er det svært belastede selskaper som har alvorlige risikoer. Store gjeldsutbetalinger spiser bort ved inntekter, og i alvorlige tilfeller setter selskapet misligholdet i fare. Aktive investorer bruker en rekke forskjellige gearingsforhold for å få en bred følelse av hvor bærekraftig et selskaps lånepraksis er. Isolert sett gir hver av disse grunnleggende beregningene et noe begrenset syn på selskapets økonomiske styrke. Men når de brukes sammen, dukker det opp et mer fullstendig bilde - et som hjelper å luke ut sunne selskaper fra de som er faretruende gjeld.
