Når aksjekursene synker, den økonomiske veksten avtar og bedriftsinntektene viser mindre fart oppover, har utsiktene til ytterligere renteøkninger investorer i front. Disse endringene truer ikke bare med å stoppe oksemarkedet, men også for å sette i gang et bjørnemarkedskritt. "Hele året har vi vært mest opptatt av de krympende likviditetsforholdene da Fed og andre sentralbanker har strammet inn pengepolitikken, " skriver det amerikanske aksjestrategitteamet i Morgan Stanley i sin siste Weekly Warm-Up-rapport.
Enda mer enn stigninger i den føderale fondssatsen, fokuserer Morgan Stanley på reversering av kvantitative lettelser fra Fed og andre sentralbanker rundt om i verden, noe som kan ha en enda større innvirkning på renten. Rapporten advarer: "Den globale sentralbankens vekst i balansen… har falt og vil bli negativ innen januar hvis Fed, ECB og BOJ ikke endrer kurs. Historisk sett når vi har skjedd, endte vi opp med en finanskrise, en lavkonjunktur eller begge deler."
| 8 økninger i de føderale fondskursene fra 4. kvartal 2015 til 3. kvartal 2018 |
| 4 ytterligere økninger forventet gjennom slutten av 2019 |
Kilder: Federal Reserve, CNN
Betydning for investorer
Som Morgan Stanley uttrykker det, "markedene… har vært rolig i revolusjon hele året. Nå som disse opprørene har nådd bredden av USA og de store teknologiske aksjene, er det flere som tar hensyn. Vi tror ikke opprør vil stoppe inntil sentralbankene går til pause eller i det minste signaliserer at de er bekymret. " Rapporten legger til, "når vi ser på det bredere markedet, ser det for oss ut som om denne bølgende bjørnen raskt blir til en syklisk bjørn… nesten halvparten av alle aksjene i MSCI US Equity Index har nå falt minst 20% fra deres 52 ukers høye."
Et rullende bjørnemarked, som definert av Morgan Stanley, er et marked der ulike sektorer gir sving med lidelse. Det de kaller et syklisk bjørnemarked er et mer koordinert nedtrekk i aksjekursene som likevel er kortere i løpet av et sekulært bjørnemarked.
Mye av skylden, hevder rapporten, ligger i pengepolitikken: "Fed og andre sentralbanker har strammet mer enn markedet (og muligens økonomien) kan håndtere, og inntektsveksten er bestemt til å avta betydelig neste år." Som et resultat sier rapporten at inntjeningsprognosene for 2019 ser for optimistiske ut, og at oddsen for "en fullstendig blåst inntjeningsresesjon neste år… ser mer sannsynlig ut."
"Hele året har vi vært mest opptatt av de krympende likviditetsforholdene da Fed og andre sentralbanker har strammet inn pengepolitikken… markedets likviditet er så dårlig som vi har sett i våre karrierer." - Morgan Stanley
På virkningen av fallende likviditet, sier Morgan Stanley, "vi forventer voldsomme stevner underveis, men med markedslikviditeten omtrent så dårlig som vi har sett i våre karrierer, vil det være vanskelig å prøve å fange dem." Rapporten observerer også at S&P 500-indeksen (SPX) som helhet, så vel som de fleste sektorer innen den, nå handler under sine 200-dagers glidende gjennomsnitt, en viktig bearish teknisk indikator. Videre siterer den en ny kollaps i markedsbredden som bevis på at den nylige nedgangen i markedet "er mer fundamentalt drevet enn de fleste markedsaktører og kommentatorer har erkjent."
Ser fremover
Til tross for den generelle bearish skråplanen til Morgan Stanleys rapport, uttaler de at "for å være tydelige, vi tror S&P 500 er i et sekulært oksemarked som begynte i 2011 og i år representerer en syklisk bjørn i en sekulær oks… vi tror dette sykliske bear tar for seg en konsolidering som vil holde S&P 500 i et bredt spekter av 2400-3000 i opptil to år. " S&P 500 åpnet handel 30. oktober på 2.640, 68, eller 10, 0% over bunnen av det området og 13, 6% under toppen. Gitt Feds vilje til å fortsette med økninger i den føderale fondskursen, og å avvikle den massive balansen, som for øyeblikket er verdsatt til 4, 2 billioner dollar per Fed, er presset på at stigende renter vil plassere på økonomien, bedriftsresultater og egenkapitalverdier usannsynlig å avta.
Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelserelaterte artikler
Makroøkonomi
Market Bull Acampora blir bjørn, ser krasj som 1987
Økonomi
En historie med bjørnemarkeder
Forex trading strategi og utdanning
De store sentralbankene
Federal Reserve
Feds verktøy for å påvirke økonomien
aksjer
Marked Milepæler når Bull Market fyller 10 år
Pengepolitikk
Bør sentralbankene være uavhengige?
PartnerkoblingerRelaterte vilkår
Kvantitativ lettelse Definisjon Kvantitativ lettelse er en pengepolitikk der en sentralbank kjøper bestemte mengder finansielle eiendeler for å øke pengemengden og stimulere til utlån og investeringer. mer Myk Landing En myk landing, i økonomi, er en konjunkturnedgang som unngår lavkonjunktur. mer Tett pengepolitisk definisjon En stram pengepolitikk er et handlingsforløp foretatt av en sentralbank - for eksempel Federal Reserve - for å bremse overopphetet økonomisk vekst. mer Slik fungerer Fed-modellen Fed-modellen er et verktøy som brukes til å bestemme om det amerikanske aksjemarkedet er bullish eller bearish på et gitt tidspunkt. mer Federal Discount Rate Den føderale diskonteringsrenten lar sentralbanken kontrollere tilgangen på penger og brukes til å sikre stabilitet i finansmarkedene. mer Primærforhandler En primærforhandler er en forhåndsgodkjent bank, megler / forhandler eller annen finansinstitusjon som er i stand til å gjøre forretningsmessige avtaler med den amerikanske sentralbanken, for eksempel å tegne ny statsgjeld. mer