Cannabis-aksjer blir knust, og skaper finansieringsproblemer for selskapene som utsteder dem. Den nordamerikanske marihuana-indeksen, som sporer ledende cannabisaksjer som Canopy Growth Corp. (CGC), Aurora Cannabis Inc. (ACB), Cronos Group Inc. (CRON) og Tilray Inc. (TLRY), har falt 57% over siste året. Å skaffe kontanter gjennom utstedelse av nye aksjer til så lave verdivurderinger er ikke tiltalende, men potteprodusentene har begrensede alternativer, ifølge The Wall Street Journal.
Viktige takeaways
- Cannabis-aksjer har mistet mer enn halvparten av verdien det siste året. Kvalitetsfinansiering mister appellen ved så lave verdivurderinger. Bankene kvier seg for å låne ut ettersom potten fremdeles er forbudt ulovlig i USCash-knasken, da kanadiske pottsalg forventes å avta.
Hva det betyr for investorer
De fleste børsnoterte selskaper skaffer seg kontanter gjennom en blanding av både aksjefinansiering og gjeldsfinansiering, og gjeldsfinansiering er ofte det billigere alternativet. Men potteprodusenter har et problem når det gjelder gjeldsfinansiering som er spesifikk for deres bransje. Store banker vil ikke låne ut til dem fordi cannabis fremdeles er føderalt ulovlig i USA. Å håndtere potensiell lovlig hodepine er en risiko bankene bare ikke vil ta.
En annen risiko bankene er motvillige til å ta er å låne ut til selskaper som fortsatt er i tvil om å oppnå jevn fortjeneste. I en begynnende industri som cannabis, faller de fleste selskaper inn i den kategorien. Imidlertid er Green Thumb Industries et cannabisfirma som var heldig å samle inn 105 millioner dollar gjennom en obligasjonsutstedelse i mai. Selskapet klarte å overbevise kreditorene om veien til lønnsomhet, men å tilby en kupong på 12% på obligasjonen hjalp også. Siden den gang har gjeldskostnadene steget.
Den begrensede muligheten til å benytte gjeldsmarkedene betyr at de fleste potteprodusenter ender med å utstede nye aksjer for å skaffe kontanter. Men det er et alternativ som ikke lenger ser attraktivt ut etter utslettet markedsvurderinger det siste året. Etter å ha toppet over 17 milliarder dollar i slutten av april i år, har Canopy Growths markedsverdi falt 60% til i underkant av 7 milliarder dollar.
Mengden kapital som samles inn i cannabisindustrien faller i takt med fall i markedsverdiene. Beløpet som ble samlet inn i løpet av uken som ble avsluttet 25. oktober, falt til bare 27 millioner dollar fra 708 millioner dollar for et år siden. "Den siste nedgangen i cannabisaksjer har smittet over til private equity og gjeldsmarkedene, " sa Tony Cappell, medgründer av cannabisfinansieringsselskapet Green Ivy Capital, til Journal.
Denne kontantkrisen kommer på et sårbart tidspunkt for marihuana-selskaper ettersom veksten i pottenetterspørsel i Canada, der stoffet er fullstendig legalisert, begynner å avta. Analytikere på Stifel har redusert salgsforventningene til Canadas produsenter med 10% til 20% for det siste kvartalet som ble avsluttet i september og forventer at neste års salg vil være lavere enn tidligere antatt, ifølge Barrons. Det vil sannsynligvis legge enda mer press ned på cannabisaksjer.
Ser fremover
Imidlertid antyder analytikerne at investorer fokuserer på selskaper med store kontanter i dette for tiden kontantbelagte miljøet, inkludert Canopy Growth og Cronos Group. Mens andre selskaper vil kjempe for å skaffe penger, vil selskapene som sitter på bunker med kontanter, være de som fremdeles er i stand til å investere i en næring som har potensial til å bli til en global mulighet for $ 200 milliarder.
