Aksjeinvestorer som fortsatt gleder seg over et amerikansk oksemarked som mer enn tredoblet seg fra lav krise i finanskrisen, bør støtte seg i løpet av de kommende månedene for uro i markedet de ikke har sett de siste årene. Så mye som 20% av verdien kan utslettes fra det markedet i løpet av de neste to månedene når aksjer blir dratt ned ved å eskalere de globale handelsspenningene, kollapsen av altfor optimistiske inntjeningsprognoser, en kraftig nedtur i økonomisk vekst og politisk uro, sier Vincent Deluard, direktør for global makrostrategi i INTL FCStone, ifølge en detaljert historie i Business Insider.
Hva det betyr for investorer
Trump-administrasjonens kunngjøring forrige uke om å innføre tollsatser på ytterligere 300 milliarder dollar i ekstra kinesiske varer og Kinas gjengjeldende devaluering av yuanen og anmodning fra statseide foretak om å stanse utgiftene til amerikanske landbruksprodukter er en tydelig indikasjon på at spenninger mellom verdens to De største økonomiene vil sannsynligvis fortsette å veie på global økonomisk vekst på kort sikt.
En lang og langvarig handelskrig ser stadig mer sannsynlig ut, og det vil forstyrre altfor optimistiske bedriftsinntjeningsprognoser, etter Deluards mening. "Inntektene forventes å krympe med 3, 5% neste kvartal, før en usannsynlig rebound til 3, 9% i fjerde kvartal, " sa han. "I motsetning til en rask løsning av den handels-tvist mellom Kina og USA (som fortsatt er usannsynlig etter min mening), er det vanskelig å se hvorfor den årelange nedgangen i amerikanske inntekter ville komme tilbake i høst."
Strategister hos Morgan Stanley er også sterke på inntjeningen, og spår en nedgang på 1, 2% fra året før i andre kvartalets inntekter for S&P. "Til tross for at 2Q-inntekter" slo "sin senkede bar, forbedrer ikke utsiktene seg, " skrev strategene i en fersk amerikansk kapitalstrategirapport. “Fra 30. juni har estimater for inntekter i S & P falt over de fleste sektorer, og samlet sett er de redusert 1, 8% / 1, 5% for 3Q19 / 4Q19.”
Inntaktsnedgangen er ikke uten grunn. Den økonomiske veksten, som har gått uhindret i mer enn 10 år, har vist tegn på svakhet den siste tiden. Bremsende produksjonsaktivitet, BNP og eksport frykter frykten for en forestående lavkonjunktur. Enda ytterligere lettelse fra den amerikanske sentralbanken vil sannsynligvis ikke avverge nedgangen på dette tidspunktet.
Politiske spenninger eskalerer også over hele verden. En hard Brexit ser ut som en økende mulighet, spenningene med Iran varmes opp, og det amerikanske presidentvalget vil garantert intensivere politiske splittelser, noe som lett kan undergrave ethvert positivt økonomisk sentiment som fortsatt er igjen.
I tillegg til Deluards tese om en større korreksjon en gang i høst, var en av markedets mest pålitelige indikatorer på lavkonjunktur - en omvendt rentekurve - den sterkeste advarselen siden 2007. Renter på den 10-årige statskassen har vært under 3-måneders finansregning i flere måneder nå, men på mandag økte den negative spredningen til det bredeste nivået siden oppstarten til finanskrisen i 2008, ifølge Bloomberg.
David Rosenberg, sjeføkonom og strateg ved Gluskin Sheff, lød en ny alarmklokke nylig, og hevdet at en boble som indusert av Federal Reserve vil sannsynligvis tippe økonomien inn i neste lavkonjunktur. "Min tese hele tiden har vært at dette vil være en resesjon med ledelse av kapital, " sa han. "Vi kommer til å finne mye av kontantstrømmene som blir ledet til gjeldsservice - selv under dette lave rentemiljøet - og borte fra kapitalutgifter."
Ser fremover
Til tross for at de har spådd en salgssalg på 20%, er Deluard håpefull når det gjelder mulighetene når markedet bunner. Hans prognoser for det siste halve året inkluderer en svekkelse av amerikanske dollar, stigende avkastning, gevinst i fremvoksende markeder og et tilbakegang i verdi- og konjunkturaksjer. Hvis handelsforholdet mellom USA og Kina forverres ytterligere, kan selvfølgelig markedene være i en enda tøffere tid enn hva han spår.
