Innholdsfortegnelse
- Det aksjemarkedsnøytrale fondet
- Eksempel
- Bunnlinjen
En gang et nisjeinvesteringsmiddel for de ultra-rike, har hedgefondindustrien vokst til mer enn $ 3, 2 billioner i forvaltede eiendeler. I dag er det mange strategier som hedgefond bruker, alt fra enkle til veldig komplekse. Hedgefond er også målrettet ugjennomsiktig, så det er vanskelig å fastslå nøyaktig hva som er i balansen. Ofte fungerer hedgefond som en "svart boks", med liten avsløring til investorer eller utenfor offentligheten. I tillegg til mangel på åpenhet, benytter hedgefondene ofte gearing og derivater for å oppnå sine mål, noe som gjør balansen enda mørkere.
For ikke å gjette på hvordan et moderne hedgefonds-balanse ser ut, er det nyttig å gå tilbake til røttene: aksjemarkedsneutralt lang-kort fond. Denne strategien ble fortsatt opprettet i 1949 og ble verdens første hedgefond. (Se også En kort historie om hedgefondet .)
Viktige takeaways
- Som alle virksomheter opererer hedgefond med både eiendeler og forpliktelser, som vises i fondets balanse. En balanse vil alltid netto ut slik at venstresiden (dvs. eiendeler) nøyaktig tilsvarer høyresiden (dvs. forpliktelser og egenkapital) For et fond med lang kort varighet vil eiendeler inkludere lange aksjer og kontanter, mens forpliktelser inkluderer kort aksje.
Aksjemarkedet Nøytralt langt kort fond
Som navnet antyder, kjøper og selger denne strategien både korte aksjer på en slik måte at den samlede porteføljen blir fristilt for all systematisk markedsrisiko, og betaen er null. Som et resultat er porteføljen immun mot bevegelsene og retningen i det samlede aksjemarkedet, og all alfa (meravkastning) som genereres skyldes bare porteføljeforvalterens evne til å kjøpe undervurderte aksjer og selge overvurderte aksjer.
Kjøp og salg er ikke vilkårlige. De er i stedet valgt å kansellere betaversjonen til stillingene. I flysektoren kan for eksempel XYZ Airlines være undervurdert og ABC Airways overvurdert. Hvis betaen for hver aksje var lik, ville fondet kjøpt og solgt like store mengder. Hvis ABC hadde en beta dobbelt så stor som XYZ, ville fondet solgt halvparten så mange ABC-aksjer som det kjøper i XYZ for å nøytralisere netto beta.
Eksempel på et hedgefond-balanse
En balanse er et finansregnskap som viser et øyeblikksbilde av et selskap eller fondets eiendeler og forpliktelser. Balansen fungerer under regnskapsformelen Eiendeler = Gjeld + Egenkapital.
Når det gjelder hedgefondet vårt, er eiendeler lange aksjeposisjoner og kontanter. Aksjer som er solgt kort vil vises i balansen som forpliktelser (og kontantene som genereres av salget som eiendeler). Egenkapital er det som er igjen etter å ha trukket gjeld fra eiendeler. Nedenfor er et hypotetisk eksempel på en balanse for et typisk aksjemarkedsnøytralt lang-kort hedgefond:
|
Eiendeler |
gjeld |
|||
|
Lange aksjer |
250 |
Korte aksjer (låne) |
250 |
|
|
Kontanter (fra kortsalg) |
250 |
|||
|
Andre kontanter |
50 |
|||
|
Egenkapital |
300 |
|||
|
Totale eiendeler: |
550 |
Sum gjeld + egenkapital: |
550 |
I det forenklede eksemplet ovenfor oppnås markedsneutralitet ved å bruke like store dollarmengder av lange og korte posisjoner. I virkeligheten er det ikke sikkert at dette er tilfelle, så lenge effekten er en portefølje beta på null.
En annen ting å merke seg er at i en slik strategi kan det oppnås to alphas: en fra eiendomsvalget som produserer de lange posisjonene og den andre fra de korte posisjonene. På grunn av dette kan et slikt fond både bruke en lang indeks og en kort indeks som referanseindeks. Andre markedsneutrale hedgefond kan bruke en absolutt avkastning for en referanse; for eksempel kan det være et avkastningsmål på 5% årlig eller 200 basispunkter større enn risikofri rente.
Bunnlinjen
Hedgefond kan være vanskelig å forstå fordi det er vanskelig å få informasjon om dem. Når du først har kjent den grunnleggende mekanismen for sikring, forsvinner noe av mysteriet. Det skal sies at hedgefond er en høyrisikos investering, generelt foretrukket av de som har råd til å tape penger, men vil ha en sjanse til å få bedre avkastning enn det generelle markedet.
Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelserelaterte artikler
Hedgefond Investering
Hedge Funds strategier
Regnskap
Balanserer balansen alltid?
Regnskap
Leser balansen
Hedgefond
Hedgefond jakter på oppsiden, uansett marked
Verktøy for grunnleggende analyse
Forstå målinger av volatilitet
Verdipapirfond
Å få positive resultater med markedsnøytrale fond
PartnerkoblingerRelaterte vilkår
Definisjon av langt / kort fond Et langt / kort fond er en type aksjefond som tar lange og korte posisjoner i investeringer typisk fra et spesifikt markedssegment. mer Risikostyring i finans I finansverdenen er risikostyring prosessen med å identifisere, analysere og akseptere eller redusere usikkerhet i investeringsbeslutninger. Risikostyring skjer når en investor eller fondsforvalter analyserer og forsøker å tallfeste potensialet for tap i en investering. mer Hva er et relativ verdifond? Et fond med relativ verdi er et aktivt forvaltet investeringsfond som søker å utnytte midlertidige forskjeller i prisene på relaterte eiendeler. mer Diversifisering Diversifisering er en investeringstilnærming, nærmere bestemt en risikostyringsstrategi. Etter denne teorien utgjør en portefølje som inneholder mange forskjellige eiendeler mindre risiko og gir til slutt høyere avkastning enn en som bare har noen få. mer Fundamental analyse Fundamental analyse er en metode for å måle en bestands egenverdi. Analytikere som følger denne metoden, oppsøker selskaper som er priset under virkelig verdi. mer Definisjon og eksempel på konvertibel hekk En konvertibel hekk er en strategi der en investor kjøper en konvertibel obligasjon og deretter kortere aksjen for å øke den totale avkastningen. mer