Green Field vs. International Acquisition: An Overview
Når virksomheter bestemmer seg for å utvide virksomheten til et annet land, er et av de mer irriterende dilemmaene de står overfor om de skal opprette en ny virksomhet i et fremmed land ved å bruke en investering i grønt felt eller bare kjøpe et eksisterende selskap i et fremmed land gjennom et internasjonalt oppkjøp.
Mens begge metodene vanligvis vil oppnå målet om å utvide et selskaps virksomhet til et nytt utenlandsk marked, er det flere grunner til at et selskap kan velge det ene over det andre. Et av de største hensynene til å utvide i utlandet er regler og regler for overholdelse som et selskap kan trenge å forske på og overholde. Å anskaffe et eksisterende selskap kan vise seg å gjøre en internasjonal ekspansjon lettere i denne forbindelse, eller et morselskap kan ønske å bygge ut den nye infrastrukturen på egen hånd. Uansett vil det være et mangfold av kostnader og anslag å vurdere med begge typer investeringer.
Både internasjonale anskaffelser og investeringer i grønt felt innebærer forståelse og overholdelse av de lokale forretningslovene i et spesifikt fremmed land.
Internasjonalt anskaffelse
Å anskaffe et internasjonalt selskap kan struktureres på noen få forskjellige måter. Et selskap kan velge å kjøpe hele selskapet, kjøpe deler av selskapet eller kjøpe en betydelig del av selskapet som gir det visse eierrettigheter.
Generelt er det mange grunner til at et internasjonalt oppkjøp kan være optimalt for utvidelse. I de fleste tilfeller forventes internasjonal virksomhet å være fullt integrert og i samsvar med internasjonale lover og forskrifter. I denne forbindelse ville det være en fordel for en utvidelse å holde medlemmer av det nåværende lederteamet og de fleste av de nåværende ledelsesnivåprosessene på plass. Generelt kan det å kjøpe en utenlandsk virksomhet forenkle mange de kjedelige detaljene som er involvert i å komme inn i et nytt marked.
En annen topp grunn til å velge et oppkjøp fremfor en investering i grønt felt er markedsandeler. Hvis et internasjonalt forretningsperspektiv har en betydelig markedsandel i landet, vil det sannsynligvis ikke være verdt tiden til markedsintroduksjon og konkurranse om en investering i grønt felt. Andre grunner til at et utenlandsk oppkjøp kan være bedre enn en investering i grønt felt inkluderer hensyn som opplæring, forsyningskjede, lavere arbeidskraftskostnader, lavere servicekostnader eller produksjon, eksisterende ansatt arbeidskraft, eksisterende ledergruppe, merkenavn, kundebase, finansiering forhold, og finansiering av tilgang.
Til slutt er det viktigste hensynet vanligvis kostnad. Et oppkjøpsteam vil fullt ut vurdere kostnadene ved et internasjonalt oppkjøp kontra kostnadene for en investering i grønt felt når det gjelder netto nåverdi, intern avkastning, nedsatt kontantstrøm og innvirkning på resultat per aksje. Basert på disse analyseområdene ønsker et team å identifisere den mest kostnadseffektive investeringsbeslutningen. Med alle typer investeringer er det en rekke kostnader involvert. Å anskaffe et selskap i et annet land kan ofte være relativt rimeligere fordi lisenser, registreringer, bygningsinfrastrukturer og andre forretningsfordeler allerede er på plass. Å kjøpe en eksisterende virksomhet med eksisterende eiendeler er vanligvis rimeligere og inkluderer også mindre tid som trengs for markedsintroduksjon.
Selv om et anskaffelse er det mest kostnadseffektive valget, er det imidlertid viktig å huske på at noen advarsler kan eksistere. Et hovedpotensielt spørsmål er at når du kjøper et selskap, kan det være regulatoriske hindringer som hemmer oppkjøpet på grunn av omfanget av de to samlede virksomhetene etter oppkjøpet eller av andre grunner. Internasjonale godkjenninger til myndighetene kan være lange. De kan også til slutt resultere i en blokkering av hele anskaffelsen helt eller visse avhendingskrav som kan være problematiske for en avtale.
Green Field Investment
En investering i grønt felt er en bedriftsinvestering som innebærer å bygge en ny enhet i et fremmed land. I en investering i grønt felt søker morselskapet å skape en ny virksomhet, vanligvis med morselskapets merkevarebygging. Grønne feltinvesteringer kan være for å målrette kunder i den fremmede regionen, eller de kan innebære å bygge fasiliteter og ansette arbeidskraft for arbeid som reduserer selskapets samlede kostnader. Grønne feltinvesteringer er også kjent som utenlandske direkteinvesteringer (FDI). I en investering i grønt felt må det nye selskapet vanligvis overholde alle lokale lover uavhengig av morselskapsforeningen.
En av de viktigste grunnene til å investere i et grønt felt er mangelen på passende mål i et fremmed land for anskaffelse. Alternativt kan et selskap finne oppkjøpsmål, men ser alvorlige vanskeligheter med å integrere et morselskap med et mål. I noen tilfeller kan en investering i grønt felt være det beste alternativet fordi bedrifter kan få lokale myndighetsrelaterte fordeler ved å starte opp fra bunnen av i et nytt land, ettersom noen land gir subsidier, skattelettelser eller andre fordeler for å fremme landet som et godt sted for direkte utenlandske investeringer.
Akkurat som i analysen av et oppkjøp, krever en investering i grønt felt en detaljert analyse av investeringens kostnader og forventet avkastning. Investeringer i grønt felt vil typisk fokusere sterkere på netto nåverdi og intern avkastningsberegning siden målet er å gjøre en investering i å bygge et nyopprettet selskap som vil generere avkastning i fremtiden. Dette skiller seg fra behovet for å analysere en allerede eksisterende virksomhet ved å bruke standardanalyse som diskontert kontantstrøm og foretaksverdi.
En investering i grønt felt kan ha litt høyere risiko enn et anskaffelse fordi kostnadene kan være ukjente. Ved et oppkjøp har analytikere vanligvis faktiske regnskap og kostnader å jobbe med. I en investering i grønt felt kan det være viktig å bruke analyse av lignende selskaper eller forretningsmodeller i målmarkedet for å få rammer for kostnader. Generelt innebærer investeringer i grønt felt å strukturere en detaljert forretningsplan sammen med å bygge en finansiell modell som inkluderer alle forventede kostnader. Med en investering i grønt felt kan det være litt mer fleksibilitet til å justere kostnadene i henhold til morselskapets forretningsplaner. I en investering i grønt felt ville et morselskap måtte skaffe kostnader for tomt, byggelisenser, bygging av bygg, vedlikehold av nye anlegg, arbeidskraft, finansieringsgodkjenninger og mer.
Viktige takeaways
- Grønne feltinvesteringer og internasjonale anskaffelser er to måter et selskap kan velge å utvide virksomheten til et utenlandsk marked. Internasjonale anskaffelser innebærer å anskaffe et selskap som allerede eksisterer. En investering i grønt felt innebærer å bygge helt ny virksomhet gjennom en forretningsplan utviklet av morselskapet. Gjeldende metoder for finansiell analyse brukes ved vurdering av et potensielt overskudd ved et oppkjøp kontra en investering i grønt felt.
Spesielle hensyn: Økonomisk analyse
I anskaffelser og annen storkapitalprosjektanalyse er det noen få vanlige typer analyse av finansiell modellering som er standard for finansnæringen.
Netto nåverdi (NPV): Analyse av nåverdi identifiserer nåverdien av fremtidige kontantstrømmer for investeringer. NPV brukes vanligvis i kapitalprosjektanalyse der investeringsfremskrivninger er basert på hypotetiske estimater. Den bruker en vilkårlig diskonteringsrente avhengig av risiko med den amerikanske statskassen som den risikofrie renten.
Diskontert kontantstrøm (DCF): Diskontert kontantstrøm er lik NPV. DCF rabatterer den fremtidige kontantstrømmen til en virksomhet for å oppnå et selskaps nåverdi. DCF brukes vanligvis når du arbeider med verdsettelser av eksisterende selskaper. Den bruker et selskaps vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad (WACC) som diskonteringsrente.
Intern avkastning (IRR): Den interne avkastningen er diskonteringsrenten i en NPV-beregning som resulterer i en NPV på null. Denne satsen gir analytikere avkastningen på investeringen.
