Kan en investor oppnå fordel for markedene? Det kommer an på hvem du spør. Det har lenge vært diskusjon om markedene er tilfeldige eller sykliske. Hver side hevder å ha bevis for å bevise den andre galt. Tilhengere av tilfeldige turer tror markedene følger en effektiv bane der ingen form for analyse kan gi en statistisk fordel. Både grunnleggende og tekniske analytikere mener derimot at det er en viss rytme for markedene at nøye analyser kan bidra til å avdekke, noe som gir minst en liten fordel.
Effektiv markedsteori
Det grunnleggende grunnlaget for tilfeldige gangs forhengere er effektiv markedshypotese. EMH-ideen sier at all kjent informasjon allerede er priset inn i en sikkerhets prisstruktur. Derfor kan ingen kjent informasjon hjelpe en investor med å oppnå en fordel over markedet. I tillegg inkluderer denne hypotesen ideen om at alle fremtidige nyhetshendelser er uforutsigbare, og at investorer derfor ikke kan posisjonere seg i en spesiell sikkerhet på et forventet utfall til et kommende arrangement. Les videre for å finne ut hvordan grunnleggende og tekniske analytikere kan motvirke den ideen.
Fundamental analyse
Fundamental analyse er en studie av selskapets nåværende situasjon med hensyn til potensialet for både bærekraft og fremtidig vekst. En grunnleggende analytiker kan bestemme seg for å kjøpe en aksje hvis han eller hun ser at et selskap har en sterk balanse med lav gjeld og vekst over gjennomsnittet av inntjeningen per aksje. Disse analytikerne vil være uenige i den effektive markedsteoriens tro på at man ikke kan bruke denne kjente informasjonen til å ta en investeringsbeslutning angående potensiell fremtidig prisutvikling.
I sin bok "24 Essential Lessons for Investment Success" (2007) uttaler William O'Neil at "Fra vår studie av de mest suksessrike aksjene i fortiden, kombinert med mange års erfaring, fant vi at tre av fire av de største vinnerne var vekstaksjer, selskaper med årlig inntjening per aksje vekst i gjennomsnitt 30% eller mer — for hvert av de siste tre årene — før de gjorde sine største kursgevinster. " Det sier seg selv at resultatene fra denne studien ser ut til å komme i konflikt med EMHs tro på at ingen kjent informasjon kan hjelpe en med å få et forkant over markedet.
Hvis man ønsker å gjøre egen forskning på nytten av grunnleggende analyser, er en god ressurs for å samle ulike grunnleggende informasjon om selskaper EDGAR-siden til SEC-nettstedet, hvorfra man kan få tilgang til årlig (10-K) og kvartalsvise rapporter (10-Q) samt annen finansiell informasjon for alle børsnoterte selskaper.
Teknisk analyse
Teknisk analyse dreier seg om troen på at investoratferd gjentar seg over tid. Hvis man kan kjenne igjen disse mønstrene, kan han eller hun dra nytte av å bruke dem til å potensielt forutsi fremtidig prisbevegelse. Det mest grunnleggende i teknisk analyse er støtte og motstand. Et eksempel på støtte kan være hvis en aksje har handlet sidelengs i $ 20-området i flere måneder og deretter begynner å bevege seg høyere. $ 20-serien kan fungere som et støtteområde for korreksjon på kort sikt. Logikken her er at $ 20-serien representerer den kollektive beslutningen til mange investorer om å ha kjøpt aksjer i dette området. En retur til $ 20-serien vil bare sette dem tilbake til det punktet der de kjøpte aksjene.
Tekniske analytikere mener det ikke er sannsynlig at investorer vil selge med mindre det oppstår et betydelig brudd under dette området. Jo lengre tidsperiode et støtteområde utvikles, jo mer investorer representerer det, og jo sterkere kan det vise seg å være. Et støtteområde som bare utviklet seg for en dag eller så vil sannsynligvis vise seg å være ubetydelig ettersom det ikke representerer mange investorer.
Motstand er det motsatte av støtte. En aksje som hadde hatt en tendens i underkant av $ 20 i en periode, kan ha problemer med å bryte over dette området. Igjen vil tekniske analytikere hevde at grunnen er menneskelig atferd. Hvis investorer har identifisert at $ 20 er et godt salgsareal for enten å booke fortjeneste på eksisterende lange posisjoner eller innlede nye kortposisjoner, vil de fortsette å gjøre det til markedet viser noe annet. Det er viktig å merke seg at når støtten er brutt, kan den bli motstand og omvendt.
Selvfølgelig er ideene om støtte og motstand bare retningslinjer. Ingenting i markedet er noen gang garantert. Forsiktige investorer bruker alltid en risikostyringsstrategi for å bestemme når de skal gå ut av en posisjon i tilfelle markedet beveger seg mot dem.
En tilfeldig spasertur
Tilhengere av tilfeldige turer tror ikke at teknisk analyse har noen verdi. I sin bok "A Random Walk Down Wall Street" (1973) sammenligner Burton G. Malkiel kartleggingen av aksjekursene med kartleggingen av en serie myntkastresultater. Han opprettet kartet slik: Hvis resultatet av en kaste var hoder, ble en halvpunkts uptick plottet på et diagram; hvis resultatet var haler, ble en halvpunkts downtick inntegnet. Når et diagram over resultatene fra en serie med myntkast ble laget på denne måten, ble det antatt at det lignet veldig på et aksjekart. Dette førte til implikasjonen at et aksjekart er like tilfeldig som et diagram som viser resultatene av en serie med myntkast.
For aksjemarkedsteknikere er ikke dette kravet en ekte sammenligning fordi han ved å bruke myntflips endret inngangskilden. Aksjediagrammer er et resultat av menneskelige avgjørelser, som langt fra er tilfeldige. Myntslips er virkelig tilfeldige ettersom vi ikke har kontroll over resultatet, men mennesker har kontroll over sine egne beslutninger. Et kjent eksempel en tekniker kan bruke for å motvirke dette kravet er å lage et langsiktig diagram over Dow Jones Industrial Average som demonstrerer 40-måneders syklus. Den 40-måneders syklusen, også kjent som den fire-årige syklusen, ble først diskutert av økonomiprofessor Wesley C. Mitchell da han bemerket at den amerikanske økonomien gikk i lavkonjunktur omtrent hver 40. måned. Denne syklusen kan observeres ved å se etter store lave finansielle markeder omtrent hver 40. måned. En markedstekniker kan spørre seg om oddsen for å gjenskape den slags regelmessighet med resultatene fra en serie med myntkast.
Bunnlinjen
Debatten mellom de som tror på et effektivt marked og de som tror at markedene følger en noe syklisk vei, vil trolig fortsette i overskuelig fremtid. Kanskje ligger svaret et sted i mellom. Markedene kan faktisk være sykliske med elementer av tilfeldighet underveis.
