Hva er en ekstrem dødelighetsobligasjon?
Hendelser som et jordskjelv, en pandemi eller en orkan som fører til et stort tap av liv kalles ekstreme dødelighetshendelser. Slike hendelser medfører en risikofylt situasjon for forsikringsselskapene fordi selskapene ender opp med å betale tungt for et stort antall forsikringskrav. For å redusere risikoen, sikrer forsikringsselskapene sine utstedte politikker i form av obligasjoner som kalles ekstremdødelighetsobligasjoner (EMB). Disse selges med en løpetid på tre til fem år, selv om de kommer med en tilstand knyttet til ekstreme hendelser. Den opplyser at hvis det utstedende forsikringsselskapet står overfor et tap på grunn av forekomsten av en spesiell ekstrem dødelighetshendelse, kan utstederen ikke lenger være forpliktet til å betale renter eller hovedbeløpet, eller begge deler.
Forstå ekstreme dødelighetsobligasjoner (EMB)
I hovedsak kan kjøpere av ekstrem dødelighetsobligasjon (EMB) helt eller delvis miste investeringen hvis en ekstrem dødelighetshendelse inntreffer. EMB-utsteder (forsikringsselskap) bruker dette beløpet for å utligne tapene fra det høye antallet forsikringskrav det trenger å gjøre opp. Hvis det ikke oppstår noen ekstreme hendelser i løpet av investeringsperioden, mottar investorene renten og hovedbeløpet. Forsikringsselskapet betaler den høye renten fra forsikringspremiene samlet inn fra forsikringskjøpere.
En vinn-vinn
EMB-er tilbyr en vinn-vinn-situasjon for både obligasjonsutsteder og obligasjonsinvestor. Det utstedende selskapet reduserer risikoen for høye utbetalinger ved ekstreme hendelser, mens obligasjonskjøperen drar fordel hvis en katastrofe ikke oppstår. Nylig har EMBs holdt seg stabile, fordi investorer har forblitt ubekymret over trusselen om ekstreme dødelighetshendelser forårsaket av nylige trusler som Ebola-utbruddet 2014-2016 i Vest-Afrika.
Siden ekstreme dødelighetsobligasjoner ikke er knyttet til aksjemarkedet eller andre økonomiske forhold, tilbyr de en måte å diversifisere. Den tilbudte renten på EMB er vanligvis høy fordi katastrofer er sjeldne. Noen EMB-er krever dødelighet for en bestemt region å øke så mye som 20% til 40% utover hva som er normalt for regionen før investorer taper kapital. I USA vil det bety ytterligere 500 000 dødsfall i året. Dette ville kreve en stor dødelighet som en pandemi på linje med den spanske influensapandemien i 1918, en verdenskrig, detonasjonen av en atombombe eller en massiv klimahendelse eller terrorangrep. Bare noen av ofrene for en slik hendelse ville være forsikret av en gitt EMBs utsteder, noe som ytterligere reduserer risikoen for investorer.
Investorer drar fordel av høy avkastning på en EMB hvis alt går bra, men står også overfor risikoen for å miste hovedstol og interesse hvis en katastrofe oppstår. Investorer legger EMB-er til porteføljene sine i begrensede porsjoner for å dra nytte av diversifisering.
