Hva er Exchange Stabilization Fund (ESF)?
Exchange Stabilization Fund (ESF) er en nødreservekonto som kan brukes av det amerikanske finansdepartementet for å dempe ustabilitet i ulike finanssektorer, inkludert kreditt, verdipapirer og valutamarkeder.
Viktige takeaways
- Exchange Stabilization Fund (ESF) er en nødreservekonto som kan brukes av det amerikanske finansdepartementet for å dempe ustabilitet i ulike finanssektorer, inkludert kreditt, verdipapirer og valutamarkeder. Exchange Stabilization Fund (ESF) er overveiende som består av tre typer finansielle instrumenter, nemlig US dollar (USD), utenlandsk valuta og spesielle trekkrettigheter (SDR). Børsstabiliseringsfondet (ESF) ble opprettet og finansiert av Gold Reserve Act fra 1934.
Forstå Exchange Stabilization Fund (ESF)
Exchange Stabilization Fund (ESF) består overveiende av tre typer finansielle instrumenter, nemlig US dollar (USD), utenlandsk valuta og spesielle trekkrettigheter (SDR). For eksempel, hvis det amerikanske statskassen trengte å gripe inn i valutamarkedet (FX) for å påvirke valutakurser og fremme stabilitet i både utenlandsk og innenlandsk valuta, kan de gjøre det ved å bruke ESF.
På grunn av den sammenkoblede karakteren av det globale valutamarkedet kan for eksempel volatiliteten i en valuta raskt spre seg, og ESF kan brukes til å dempe denne uroen. Vanligvis er intervensjoner kausjonsveien til sentralbanker, men ESF lar den amerikanske statskassen til enhver anledning delta i det som tilsvarer et inngrep uten å måtte godkjenne den amerikanske kongressen.
Et av hovedfunksjonene til Exchange Stabilization Fund (ESF) er at det inkluderer SDR-er, som er en internasjonal monetær reserve-pseudo-valuta opprettet av Det internasjonale pengefondet (IMF) i 1969 fra en kurv med ledende nasjonale valutaer og støttet av full tro og kreditt fra medlemslandets regjeringer. Dette gir den amerikanske statskassen en måte å koordinere med IMF dersom behovet for å stabilisere valutakursene skulle oppstå.
Skattkammeret kan konvertere SDR-midler til dollar ved å veksle dem med Federal Reserve (FED), sentralbanken i den amerikanske SDR kan byttes mot USD, gull eller andre internasjonale reserver som FED eier. De fleste sentralbanker vil opprettholde et tilbud av internasjonale reserver, som er fond som bankene kan passere seg imellom for å tilfredsstille globale krav.
Opprettelse av Exchange Stabilization Fund (ESF)
Det amerikanske børsstabiliseringsfondet (ESF) ble opprettet og finansiert av Gold Reserve Act fra 1934. Loven devaluerte dollaren i forhold til gull og tok USA av gullstandarden. Fordi flyttingen utvilsomt ville destabilisere internasjonale valutamarkeder, ga loven også statssekretærens myndighet rett til å bruke stabiliseringsfondet til å handle gull, utenlandsk valuta eller utenlandsk statsgjeld for å påvirke valutakursene.
Under direkte autorisasjon fra finansministeren, og med godkjenning av presidenten i USA, kan ESF kjøpe eller selge utenlandsk valuta og hjelpe til med å finansiere utenlandske myndigheter gjennom kortsiktige lån. Intervensjoner i valutamarkedet begynte i 1934 og 1935, og ESF har gitt lån til mange regjeringer og sentralbanker siden opprettelsen.
Exchange Stabilization Fund (ESF) i aksjon
Den amerikanske regjeringen brukte fondet etter den meksikanske økonomiske krisen i 1994 for å bidra til å stabilisere verdien av den meksikanske pesoen. Clinton-administrasjonen ønsket å bidra med 20 milliarder dollar til en plan på 50 milliarder dollar for å utstede lånegarantier til den meksikanske regjeringen for å forhindre et kollaps av den meksikanske økonomien. En republikansk kongress ville imidlertid ikke gå med på å skaffe midlene, så finansminister Sekretær Robert Rubin bestemte seg for å trykke på ESF. Flyttingen var kontroversiell og gransket av United States House Committee on Financial Services.
I 2008 pantsatte finansdepartementet midler fra ESF for å forsikre pengemarkedets aksjefondsmarked, som hadde fått et løp på fondet etter sammenbruddet av investeringsbanken Bear-Stearns. Deltakende verdipapirfond i pengemarkedet måtte betale et gebyr for å delta i investeringsordningen, noe som bidro til å øke investorenes tillit og stabilisere markedet for verdipapirfond.
