Når størrelsen på et selskaps grunnleggende elementer er nødvendig, må investorer se på hvor mye kapital som holdes fra aksjonærene. Å tjene fortjeneste for aksjonærene burde være hovedmålet for et børsnotert selskap, og som sådan har investorer en tendens til å være mest oppmerksom på rapporterte overskudd. Visst er fortjeneste viktig. Men hva selskapet gjør med de pengene er like viktig.
Vanligvis blir deler av overskuddet distribuert til aksjonærer i form av utbytte. Det som er til overs kalles balanseført inntekt eller beholdt kapital. Kyndige investorer bør se nøye på hvordan et selskap bruker beholdt kapital til å bruke og genererer avkastning på det.
Jobben med beholdt fortjeneste
I store trekk brukes kapital som beholdes for å opprettholde eksisterende virksomhet eller for å øke salg og fortjeneste ved å øke virksomheten.
Livet kan være vanskelig for noen selskaper - som for eksempel i industrien - som må bruke en stor del av fortjenesten på nye anlegg og utstyr bare for å opprettholde eksisterende drift. Anstendig avkastning for selv de mest tålmodige investorer kan være unnvikende. For de som blir tvunget til å hele tiden reparere og erstatte kostbare maskiner, har beholdt kapital en tendens til å være slank.
Noen selskaper trenger store mengder ny kapital bare for å fortsette. Andre kan imidlertid bruke kapitalen til å vokse. Når du investerer i et selskap, bør du prioritere å vite hvor mye kapital selskapet ser ut til å trenge og om ledelsen har en god oversikt over å gi aksjonærene god avkastning på den kapitalen.
Beholdt inntjening for vekst
Hvis det har noen sjanse for å vokse, må et selskap kunne beholde inntjeningen og investere dem i forretningsforetak som igjen kan gi mer inntjening. Med andre ord, et selskap som har som mål å vokse, må kunne bruke pengene sine til å fungere, akkurat som enhver investor. Si at du tjener 10 000 dollar hvert år og legg den bort i en kakekrukke på toppen av kjøleskapet ditt. Du vil ha $ 100 000 dollar etter 10 år. Hvis du tjener 10 000 dollar og investerer den i en aksje som tjener 10% sammensatt årlig, vil du imidlertid ha 159 000 dollar etter 10 år.
Beholdt inntjening bør øke selskapets verdi og på sin side øke verdien på hvor mye penger du investerer i det. Problemet er at de fleste selskaper bruker sin beholdte inntjening for å opprettholde status quo. Hvis et selskap kan bruke den tilbakeholdte inntjeningen til å gi avkastning over gjennomsnittet, er det bedre å beholde disse inntektene i stedet for å utbetale dem til aksjonærene.
Fastsette avkastningen på beholdt inntjening
Heldigvis, for selskaper med minst flere års historisk ytelse, er det en ganske enkel måte å måle hvor godt ledelsen ansetter beholdt kapital. Bare sammenlign det totale overskuddet per aksje beholdt av et selskap over en gitt periode mot endringen i resultat per aksje over den samme tidsperioden.
For eksempel, hvis selskap A tjener 25 cent per aksje i 2002 og 1, 35 dollar per aksje i 2012, økte resultatet per aksje med 1, 10 dollar. Fra 2002 til og med 2012 tjente selskapet A totalt $ 7, 50 per aksje. Av $ 7, 50 utbetalte selskap A $ 2 i utbytte, og hadde derfor en beholdt inntjening på $ 5, 50 per aksje. Siden selskapets inntjening per aksje i 2012 er $ 1, 35, vet vi at $ 5, 50 i beholdt inntjening ga $ 1, 10 i tilleggsinntekter for 2012. Bedriftens A-ledelse tjente en avkastning på 20% ($ 1, 10 delt på $ 5, 50) i 2012 på $ 5, 50 per aksje. inntjening.
Når du evaluerer avkastningen på beholdt inntjening, må du bestemme om det er verdt det for et selskap å beholde overskuddet. Hvis et selskap reinvesterer beholdt kapital og ikke har betydelig vekst, vil investorer sannsynligvis bli bedre tjent hvis styret erklærte utbytte.
Evaluering av beholdt resultat etter markedsverdi
En annen måte å evaluere effektiviteten til ledelsen i bruken av beholdt kapital er å måle hvor mye markedsverdi som er lagt til av selskapets kapitalbeholdning. Anta at aksjer i selskap A handlet for 10 dollar i 2002, og i 2012 handlet de til 20 dollar. Dermed produserte $ 5, 50 per aksje av beholdt kapital 10 dollar per aksje av økt markedsverdi. Med andre ord, for hver $ 1 som beholdes av ledelsen ble $ 1, 82 ($ 10 delt på $ 5, 50) av markedsverdien opprettet. Imponerende markedsverdigevinster gjør at investorer kan stole på ledelsen for å hente ut verdi fra kapital som beholdes av virksomheten.
Bunnlinjen
For stabile selskaper med lang driftshistorie er det relativt enkelt å måle ledelsens mulighet til å ansette beholdt kapital lønnsomt. Før de kjøper, må investorene spørre seg selv ikke bare om et selskap kan tjene penger, men om ledelsen kan stole på å generere vekst med det overskuddet.
