Major Moves
Inntjeningssesongen startet i dag med kunngjøringer fra to viktige finansinstitusjoner - JPMorgan Chase & Co. (JPM) og Wells Fargo & Company (WFC) - og reaksjonene kunne ikke ha vært annerledes.
JPMorgan-aksjen slo seg høyere ved åpningsklokka - åpnet på sitt høyeste nivå i 2019 - og fortsatte å klatre høyere utover dagen og lukket på $ 111, 21. Wells Fargo-aksjer, derimot, prøvde å klatre høyere i tidlig handel, men endte opp med å gli under nøkkelstøtte på 47, 50 dollar for å lukke dagen på 46, 49 dollar.
Så hva var forskjellen? Begge selskapene slo inntektsforventningene - med JPMorgan som slo konsensusestimatet på $ 2, 35 med $ 0, 30 per aksje og Wells Fargo slo konsensusestimatet på $ 1, 10 med $ 0, 10 per aksje. Inntektene er imidlertid tilbakeblikkende tall. Selv om disse tallene er viktige, har investorer en tendens til å bry seg mer om hva selskapet kommer til å gjøre i fremtiden enn hva det har gjort tidligere.
Det er grunnen til Wells Fargo CFO John Shrewsberrys nedklassifiserte retningslinjer for bankens netto renteinntekter som gikk fremover var så skuffende. Investorene hadde forventet at banken ville spå netto renteinntekter et sted mellom en sammentrekning på 2% og en vekst på 2% for 2019. I stedet sa Shrewsberry at banken forventer en sammentrekning på et sted mellom 2% og 5%. Det ser ut som en utflating avkastningskurve og stigende innskuddsrenter - drevet av banker som konkurrerer med hverandre for å tiltrekke nye kunder - er først og fremst skylden for den forventede sammentrekningen.
Investorer reagerte på denne nyheten om en forventet sammentrekning ved å selge aksjer i Wells Fargo. JPMorgan, derimot, var i stand til å tiltrekke seg nye investorer på grunn av styrken til forbruker- og samfunnsbanknumrene og et tilbakeslag i investeringsbankens fortjeneste. Bølgen i kjøp av JPMorgan tok aksjen tilbake til det $ 112 motstandsnivået det tidligere hadde etablert i november og begynnelsen av desember 2018 før tilbaketrekking av bjørnemarkedet på slutten av året.
Selv om Wells Fargo ikke klarte å klatre høyere i dag, er styrken til JPMorgan et godt tegn for resten av de store bankene i finanssektoren som kommer til å rapportere om inntjening neste uke. Hvis de rapporterer om like sterke tall, kan S&P 500 ha en sjanse til å utfordre det høye hele tiden denne inntektssesongen.
S&P 500
S&P 500 etablerte et nytt høydepunkt for 2019 ved å klatre til 2 910, 54 i tidlig handel, men det gjorde ikke så mye etter det, og trakk litt tilbake til en nær pris på 2.907.41. Selv om ikke indeksen har vært motstandsdyktig nok til å fortsette å klatre sakte høyere, er det et positivt tegn på at handelsmenn fortsatt forsiktig legger til aksjeandelen i porteføljene.
Imidlertid var det ikke alle roser på Wall Street i dag. Helsevesenet fortsatte sin nedgang da Anthem, Inc. (ANTM) stupte 8, 48% og UnitedHealth Group Incorporated (UNH) falt 5, 18% - en del av det største to-dagers salg på 10 år - i dag i kjølvannet av Bernie Sanders kunngjøring av planen "Medicare for All".
Netflix, Inc.s (NFLX) aksjer falt også 4, 49% av The Walt Disney Company (DIS) kunngjøring om at den kommer til å lansere Disney +, sin egen streamingvideotjeneste, til en pris på bare $ 6, 99 per måned. Dette kan være en enorm trussel for Netflix, som konsekvent har økt prisen på den månedlige tjenesten.
:
5 triks selskaper bruker i løpet av inntjeningssesongen
Hvilken netto rentemargin er typisk for en bank?
Er porteføljen din overvektig?
Risikoindikatorer - VIX
CBOE Volatility Index (VIX) bekreftet det bullish følelsen som ser ut til å gjennomsyre Wall Street i disse dager da den stengte rett på det lave dagen: 12.0. Dette er et utmerket tegn på at selv om investorene fremdeles er litt forsiktige når de legger til sine bullish aksjeposisjoner, blir de ikke forsiktige når det gjelder å forsikre porteføljene sine med beskyttende salgsopsjoner på S&P 500.
Typisk kjøper investorer flere salgsopsjoner - som øker i verdi når den underliggende eiendelen opplever en prisnedgang - på S&P 500 når de er nervøse for at indeksen kommer til å falle i fremtiden. De gjør det i håp om at økningen i verdien av salgene motvirker noen av tapene de kan oppleve i aksjebeholdningen.
Denne økningen i etterspørselen etter salgsopsjonene skyver både prisen på og den underforståtte volatilitetsnivået for putene høyere. Dette resulterer i at VIX - en underforstått volatilitetsindeks basert på S&P 500 salgs- og samtaleopsjoner - også beveger seg høyere.
Motsatt, når investorene ikke er opptatt av at S&P 500 går lavere, pleier de å kjøpe færre salgsopsjoner i indeksen. Denne reduksjonen i etterspørsel presser vanligvis både prisen på og den underforståtte volatilitetsnivået for puttene lavere. Som et resultat beveger VIX seg også lavere.
Å se VIX nær på sitt laveste nivå siden 3. oktober 2018, er et oppmuntrende tegn på at investorer tror dette kan være en bullish inntektssesong for det amerikanske aksjemarkedet.
:
Slik bruker du en VIX ETF i porteføljen din
VIX: Bruke "Usikkerhetsindeksen" for fortjeneste og sikring
Underforstått volatilitet: Kjøp lavt og selg høyt
Ergo - bare åpningssalven
Selv om det kan være fristende å tro at dagens prisaksjon på Wall Street garanterer oss en flott inntektssesong, er det altfor tidlig å stille kravet. Dagens bullish inntjeningstall fra JPMorgan og Wells Fargo var bare åpningssalven i en måneder lang prosess. Se for mer volatilitet fremover.
