Hva er et doblingsalternativ
Et doblingsalternativ er en avsetning i et synkende fond som gir en obligasjonsutsteder rett til å innløse dobbelt så mye som gjeld ved tilbakekjøp av konverterbare obligasjoner. Et doblingsalternativ gir utstederen mulighet til å trekke seg ytterligere obligasjoner til det synkende fondets anropspris.
Å bryte ned Nedsettelse av alternativet
Et doblingsalternativ er en bestemmelse som er inkludert i noen obligasjonsindekser, eller lovlige avtaler. Det er relatert til obligasjonsindikamentets avsetning for synkende fond. En synkende fondsbestemmelse er en bestemmelse som inngår i mange obligasjonsindekser som krever at obligasjonsutstederen setter av en viss andel av midler hvert år til et fond eller konto for å tilbakebetale obligasjonseiere ved forfall.
Et synkende fond kan gi sikkerhet til en obligasjonslån. Det er fordi obligasjonsutstederen med mindre sannsynlighet vil misligholde tilbakebetaling av gjenværende hovedstol ved forfall, siden beløpet for den endelige tilbakebetalingen vil være vesentlig lavere. Obligasjoner med synkende midler gir vanligvis beskyttelse mot nedsiden samt lavere risiko for mislighold. Av denne grunn tilbyr de ofte lavere avkastning enn obligasjoner uten å synke ned midler.
Et doblingsalternativ gir obligasjonsutstederen rett til å doble avsetningen for synkende fond. Utstederen kan med andre ord kjøpe tilbake så mye som to ganger så mange obligasjoner som er spesifisert i bestemmelsen om synkende fond. Obligasjonene til gjenkjøp blir vanligvis valgt med lotteri, og gjenkjøpet vil typisk skje til obligasjonens pålydende verdi.
Et doblingsalternativ vil vanligvis utøves av obligasjonsutstederen ettersom gjeldende renter beveger seg lavere enn obligasjonsrenten. I denne situasjonen kan obligasjonsutstederen være motivert til å kjøpe tilbake mer gjeld gjennom det synkende fondsalternativet og refinansiere seg selv til de nye, lavere rentene. Av denne grunn reduserer utøvelsen av doblingsalternativet avkastningen som investorene vil motta.
Eksempel på et doblingsalternativ
Et doble alternativ fungerer som følger. Se for deg at et selskap utsteder obligasjoner med en verdi av 1 million dollar som er satt til å nå løpetid om 20 år. Obligasjonene som er utstedt har et synkende fond som krever at selskapet setter av $ 50 000 dollar til et synkende fond hvert år i 20 år. Tilbudet om synkende fond krever også at obligasjonsutstederen bruker disse midlene til å trekke seg tilbake en del av gjelden hvert år ved å kjøpe tilbake obligasjoner på det åpne markedet. Hvis obligasjonsutstedelsen også har en dobling, kan obligasjonsutsteder velge å innløse opp til $ 100 000 i obligasjonslån per år.
