Kvantitativ lettelse (QE) er et ukonvensjonelt pengepolitisk verktøy som Federal Reserve, den amerikanske sentralbanken, engasjerte seg i fra november 2008 til oktober 2014. I løpet av den tiden brukte Fed nyopprettede penger til å kjøpe statskasser, pantelån og sikkerhet utstedt av Fannie Mae og Freddie Mac fra medlemsbankene. Når alt kommer til alt, økte sentralbanken eiendelene med 3, 6 billioner dollar til totalt 4, 5 billioner dollar. Feds medlemsbankers eiendeler økte tilsvarende, slik at de kunne låne mer og ha en lignende effekt som å trykke penger.
Mens QE hadde en dyp effekt på pengemengden, økte den imidlertid ikke direkte M1, som måler tilførselen av mynter og regninger i omløp, sjekker kontoinnskudd og visse andre instrumenter som reisendesjekk.
QE er analogt med å trykke penger, men de nyopprettede pengene Fed brukte for sitt aktivakjøpsprogram forble i en ideell, elektronisk form. Det tok ikke form av regninger og mynter. Det havnet heller ikke i bankkundenes sjekkekontoer. For å forhindre rask vekst i pengemengden som et resultat av Feds aktivakjøp, ba sentralbanken statskassen om å selge verdipapirer og deponere inntektene i tilleggskontinansieringskontoen hos Fed. Det presset sistnevntes gjeld opp med rundt en halv billion dollar i begynnelsen av 2009.
QE fikk MB - det pengegrunnlaget, som inkluderer sentralbankpenger - til å overgå M1 rett etter at den første fasen av QE (QE1) startet. Det har fortsatt å overstige M1 siden den gang, selv om gapet ble mindre etter tredje og siste fase (QE3) som ble avsluttet i 2014.
På den annen side akselererte M1-veksten tydelig etter hvert som QE kom i gang. Dette var ikke et direkte, mekanisk resultat av vekst i MB, men det har med Feds svar på finanskrisen å gjøre.
Da boligmarkedet begynte å tanke, foretok sentralbanken flere dype kutt til den føderale fondskursen, og tok den fra 5, 25% i midten av 2007 til et enestående lavt på 0% til 0, 25% i desember 2008. Det økte ikke rentene igjen i syv år, og da bare med et kvart prosentpoeng.
Ben Bernanke, Fed-leder den gangen, skrev i juli 2009, "etter hvert som økonomien gjenoppretter, bør bankene finne flere muligheter til å låne ut reservene sine"; disse reservene, gjeldssiden i Feds balanse, økte dramatisk under QE. "Det ville gi raskere vekst i brede penger (for eksempel M1 eller M2)." Lave renter oppfordrer bankene til å låne ut: siden fortjenestemarginene på lån blir tynnere, er det behov for høyere volum for å generere den samme inntjeningen. Fra låntakers perspektiv øker etterspørselen etter lån etter hvert som prisen på låneopptak faller. Samtidig faller insentivet til å spare besparelser i rentebærende kontoer, slik at kontroll av kontoinnskudd øker. Alle disse effektene presser opp M1.
