Tidlig i desember sendte børsnoterte fond (ETF) -utsteder Innovation Shares inn en registreringserklæring for et nytt børshandlet fond med fokus på marihuana-industrien. Som det er vanlig for fond av denne typen, har Innovation Shares måttet legge til rette for deponering av aksjene i fondets underliggende portefølje. Det som skiller dette produktet fra andre potensielle ETH-er i marihuana, er imidlertid det faktum at dette nye fondet vil bruke en meglerforhandler i stedet for en bankforvalter. Skillet mellom megler-forhandler og depotmottaker er subtilt, men det viser seg at når det gjelder marihuana-ETF-er, kan den lille forskjellen få store implikasjoner.
Hva er forskjellen mellom en megler og forhandler?
Innovasjonsandeler antyder å bruke en meglerforhandler i stedet for en depotmottaker. Når det gjelder ETF-er, er forvaringspersoner utpekt til å holde på fondets verdipapirer og kontanter. De tar seg av mye av det nissete for de underliggende eierandeler i fondet. Meglerforhandlere kan ha aksjer akkurat som en bankforvalter kan, og de er også fri fra føderale banklovgivning. Noen meglerforhandlere eier allerede cannabisaksjer, noe som antyder at det ikke ville være noe problem å styre varetekt over et marihuana ETF.
Forvaringsrisiko har historisk sett vært et betydelig tema for ETH-er for marihuana. Spørsmål om varetekt har vært avgjørende for ETF-er for marihuana, delvis fordi mange store amerikanske banker har vært tilbakeholdne med å tjene som depotmidler for midler investert i cannabis. Selv om cannabis er lovlig i 10 stater og medisinsk tilgjengelig i mange andre, varierer detaljene i legaliseringspolitikken fra stat til stat (for ikke å si noe om hvordan marihuana fremdeles er ulovlig fra et føderalt perspektiv). Det er alt å si at det er vanskelig for en potensiell depotbank å vurdere nøyaktig hvordan denne rollen ser ut når de arbeider med en gruppe marihuana-selskaper. Selv om cannabisbedriftene hadde hovedkontor i Canada, hvor marihuana nyter full legalisering, påtar de amerikanske bankene seg fortsatt ansvar når de handler med det amerikanske justisdepartementet.
Hva betyr det for cannabis-ETF-er?
Forvaringsspørsmålet har vært et stort spørsmål for ETF-utstedere som vurderer marihuana-produkter. Faktisk, den eneste marihuana ETF i USA, kalt ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ), har allerede kjørt inn spørsmål om varetekt. MJ ble til gjennom transformasjonen av et av ETF Managers Groups eksisterende midler. Utstederen byttet bare ut indekser og omgå behovet for en ny depot. Imidlertid reagerte US Bank, forvalter for det opprinnelige fondet, mot endringen og tvang MJ til tross alt å oppsøke en ny depot.
Skulle Innovation Shares 'produkt bli utfylt, bør investorene se opp for potensialet i tilleggskostnader forbundet med å delta i dette fondet. Dette kan skje på grunn av tilleggsrevisjoner som kreves av SEC, avhengig av statusen til megler-forhandleren. SEC krever at depotmenn for investeringsbiler som ETF skal underkaste seg en årlig revisjon av eiendelene i disse fondene hvis de ikke allerede er underlagt årlig revisjon. En privateid meglerforhandler vil normalt ikke bli underlagt disse revisjonene, slik at det øker kostnadene for revisjonskrav betydelig.
For tiden har ETFMGs MJ-fond en utgiftsgrad på 0, 75%. Selv om Innovasjon Aksjer ennå ikke har spesifisert kostnadsforholdet, ser det ut til å være tallet som skal slå fra perspektivet på kostnadene for investorer.
