Hva betyr nåværende ansikt?
Nåværende ansikt er den nåværende pålydende verdien av et pantelånstøttet sikkerhet (MBS). Det avslører den gjenværende månedlige rektoren på en gruppe boliglån, som i utgangspunktet gir investorer et øyeblikksbilde av hvordan en MBS, kjøretøyet som samler på disse lånene, gjør det nå sammenlignet med da det startet.
Nåværende ansikt blir også referert til som nåværende pålydende.
Viktige takeaways
- Nåværende ansikt er den totale utestående saldoen for en pantesikkerhet (MBS). Når innbetalinger kommer inn og hovedstolen til de underliggende pantelånene i bassenget er nedbetalt, synker dagens ansikt sammenlignet med det opprinnelige ansiktet. MBS-er med samme utgivelsesdato, kupong og opprinnelig pålydende verdi kan ha svært forskjellige gjeldende ansikter fordi de betaler ned til forskjellige priser.
Forstå gjeldende ansikt
Kredittlånspapirer (MBS) er boliglån som selges av bankene som utstedte dem til et statlig sponset foretak (GSE) eller et finansielt selskap. Kjøperne pakker deretter disse pantelånene til en enkelt investerbar sikkerhet, og betaler ut hovedstolen og renten de gir til innehaveren, vanligvis på månedlig basis.
Når en MBS opprinnelig er strukturert, kalles parverdien gitt til bassenget det opprinnelige ansiktet. Enkelt sagt er det opprinnelige ansiktet den totale utestående hovedbalansen som er omtalt, mens den nåværende ansiktet er den totale utestående hovedverdien på ethvert tidspunkt deretter. Når innbetalingene kommer inn og hovedstolen til de underliggende pantelånene i bassenget blir betalt ned, synker det gjeldende ansiktet naturlig sammenlignet med det opprinnelige ansiktet.
MBS-er med samme utstedelsesdato, kupong og opprinnelig pålydende verdi kan ha svært forskjellige gjeldende ansikter fordi de betaler ned til forskjellige priser basert på egenskapene til de underliggende lånene.
For eksempel kan bassenget bestå av låntakere med høy kredittverdighet som lett kan refinansiere hvis rentene synker. Selv om låntakerne omtrent er likeverdige med tanke på kredittvurdering, er det bundet til å være forskjeller i den faktiske forskuddsbetalingshastigheten til underliggende pantelån når folk flytter, går bort eller på annen måte ser omstendighetene deres endres.
Beregning av gjeldende ansikt
Nåværende ansikt beregnes ved å multiplisere dagens poolfaktor, et mål på hvor mye av den opprinnelige lånets hovedstol som gjenstår, med MBSs opprinnelige pålydende. En nyutstedt MBS vil ha en poolfaktor på en ved starten. Dette vil endre seg over tid, og bevege seg nedover etter hvert som pantelånene betales jevnlig.
Spesielle hensyn
Innehavere av MBS-er ønsker å se de underliggende pantelånene tilbakebetalt, da det er her de får hovedstol og renter på investeringen fra. For at MBS skal leve opp til potensialet er det samtidig viktig at det nåværende ansiktet ikke faller raskere enn planlagt.
Når bassengfaktoren synker raskere enn forventet, resulterer det i at investorer gir lavere samlet avkastning enn de tidligere hadde håpet på. Det er fordi en del av inntekten som MBS genererer kommer fra rentebetalinger på de underliggende pantelånene. Kort sagt, jo mer huseiere fortsatt skylder, jo mer interesse må de passe til utlåner - i dette tilfellet innehaveren av MBS.
Hvis forskuddsbetalingen øker mer enn anslått, vil det nåværende ansiktet synke raskt, noe som indikerer at investorene ikke får avkastningen som de først var forventet.
Forskuddsbetaling er en av de største risikoene som MBS-innehavere står overfor. Låntakere har en tendens til å refinansiere når rentene faller og kostnadene for å låne penger er billigere. Dette er et mareritt for investorer. Bortsett fra å ikke samle inn alle inntektene de forventet å få, betyr det også at kapital blir returnert til dem i et miljø med lav rente der det er vanskelig å oppnå avkastning.
Fordelene med dagens ansikt
Ved å se på det nåværende ansiktet, kan en investor sjekke verdsettelsesforutsetningene som ble gjort da MBS ble opprettet. Dette fører til spørsmål som hvorvidt den antatte forskuddsbetalingsrenten var nøyaktig eller ikke, og om verdsettelsen er høyere eller lavere enn den burde være i lys av den faktiske forskuddsbetalingsrisikoen til dags dato.
