DEFINISJON av gjeldende kupong
En gjeldende kupong refererer til en verdipapir som handler nærmest parverdien uten å gå over pari. En obligasjon har en gjeldende kupongstatus hvis kupongen er satt tilnærmet lik obligasjonenes utbytte til løpetid (YTM) på utstedelsestidspunktet.
BREAKING NED Gjeldende kupong
Bevegelsen av rentene i markedene påvirker verdien av en obligasjon. Når rentene øker, faller kursen på et obligasjon, og omvendt. Uavhengig av retningen på renteutviklingen i økonomien, er rentene på en obligasjon vanligvis faste. Disse faste rommene blir referert til som kupongrenter, og de bestemmer renteinntektene en obligasjonsinnehaver periodisk vil få på sin renteinvestering. Hvis rentene stiger, vil nye utstedelser ha en høyere kupongrente enn eksisterende utgaver. Et obligasjonslån med en kupong nær avkastningen som for øyeblikket tilbys på nye obligasjoner med lignende løpetid og kredittrisiko er kjent som en gjeldende kupongobligasjon.
En gjeldende kupongobligasjon er en som selger til en pris nær dens pålydende. Obligasjonen har en kupong som ligger innenfor 0, 5% over eller under dagens markedsrenter. Nåværende kupongobligasjoner er vanligvis mindre ustabile enn andre obligasjoner med lavere kuponger fordi kupongrenten er nærmere den som er satt av markedet. Fordi en gjeldende kupongobligasjon er mindre ustabil, er det også mindre sannsynlig at den blir kalt. Det har antydet anropsbeskyttelse i stedet for en eksplisitt samtalebestemmelse. Den iboende stabiliteten betyr imidlertid også at den ikke vil gi like stor avkastning.
Den nåværende kupongen brukes for det meste for å forstå avkastningsspredninger av pantelån-støttet verdipapirer (MBS) som er garantert av amerikanske statsstøttede selskaper Fannie Mae og Freddie Mac og regjeringsbyrået Ginnie Mae. Siden de underliggende pantelånene til MBS-er har ulik rente, vil forskjellige MBS-er ha forskjellige kuponger. I MBS-markedet er en gjeldende kupong definert som den obligatoriske pantesikkerheten til alle utstedelser i den nåværende leveringsmåneden som handler nærmest, men ikke overstiger pålydende. En TBA-kvalifisering betyr at utvalget av pantelån som vil støtte sikkerheten ikke er tildelt, selv om kontrakten er i ferd med å bli inngått. En syntetisk 30-års MBS med fast rente i TBA-markedet er den gjeldende kupongen som brukes som målestokk i hele bransjen for å prissette og verdsette pantelån.
For å bestemme hvilken sikkerhet som er den gjeldende kupongen, er det nødvendig å vite pålydende på pantelånet, som er summen av utestående rektorer på de underliggende pantelånene. Gjeldende kupong beregnes ved å interpolere den høyeste kupongen under pari og den laveste kupongen over pari, justere for forsinkelsesdagene knyttet til verdipapirene det gjelder. Alternativt oppnås det ved ekstrapolering fra den laveste kupongen over pari i tilfelle ingen kupong handler under pari. For eksempel handler ofte obligasjonslån med TBA-pantelån med renter i trinn på 0, 5%. Hvis man antar en pålydende verdi på 100, hvis Fannie Mae 8% pantepapirer handler med 99, 5 og Fannie Mae 8, 5% pantepapirer handler til 100, 75, ville Fannie Maes sikkerhet på 8% være den gjeldende kupongen.
Et prinsipp for panteanalyse er at jo høyere en kupong med sikkerhet i sikkerhetskrav er i forhold til gjeldende kupong, jo mer sannsynlig er pantesikkerhet å forhåndsbetale. Kredittinvestorer foretar denne relative verdianalysen ved beregning av MBS-avkastning og -vurderinger. I tillegg gjenspeiler den gjeldende kupongen tilstanden på boliglånsmarkedet; således kan långivere og låntakere bruke det som en indikator på hva den virkelige renten for nye pantelån skal være.
