Februar har vært en av markedets mest ustabile måneder i det siste minne da investorer sliter med slutten av jevn seiling for det ni år lange oksemarkedet. Mot begynnelsen av måneden ble en avsalg fremkalt av data fra Arbeidsdepartementet som viste lønningene opp raskere tempo på ni år. Forrige uke gjorde Dow Jones og S&P 500 et stort comeback.
Likevel, med usikkerhet truende, tirsdag, aksjer tok en annen tumbling. Skuffende inntjening fra Walmart Inc. (WMT) resulterte i aksjens verste dag på tre tiår, obligasjonsrentene spisset nesten 3% til en fireårs høyde og Dow la ned mer enn 250 poeng. Denne uken planlegger finansdepartementet å auksjonere 258 milliarder dollar gjeld for å bidra til å betale for skattekutt og økte utgifter.
Som svar på salg, sier ett team av analytikere på Street at den negative effekten av høyere obligasjonsrenter bare har begynt å materialisere seg. "Forrett, ikke hovedretten, " skrev London-baserte Morgan Stanley-strateger og beskrev korreksjonen fra slutten av januar til begynnelsen av februar.
"Sen stadier av et sent-syklus miljø"
Andrew Sheets, sjefsstrategien for banken, antyder at utviklede markeder "forblir i de sene stadiene av et sent-syklus-miljø." Han fremhevet stigende aksjer, økende inflasjon, skjerpet pengepolitikk, høyere råvarepriser og en økning i volatilitet som signaliserer "et ganske normalt mønster" hvis firmaets syn er riktig. Når investorene bekymrer seg for stigende inflasjon, med arbeidsavdelingen som rapporterte den amerikanske konsumprisindeksen (KPI) opp 0, 5 forrige måned, sammen med en skjerpet pengepolitikk fra Federal Reserve, kan frykten begynne å overskygge sterke inntjeningsresultater.
"Inntekter rapportert hittil har slått anslag med om lag 5% i USA, " sa Sheets. "Ting blir vanskeligere etter første kvartal." Etter mars indikerer han at markedene vil trenge å "fordøye" stigende kjerneinflasjon og synkende indekser for kjøpssjef (PMI), økonomiske overraskelser og (muligens) inntektsrevisjoner."
