Bankaksjer var allerede kraftig nede fra rekordhøye nivåer, delvis på grunn av den negative implikasjonen for fortjenestemarginene fra den dovish politiske reverseringen av Federal Reserve. Så kom den nylige opptrappingen i handelskrigen mellom USA og Kina, som truer med å dempe den globale økonomiske veksten, og dermed etterspørselen etter forretningslån, noe som presser bankbeholdningene ytterligere ned.
"Bankaksjer er generelt en måte som investorer gir uttrykk for sitt syn på økonomienes helse, " som RJ Grant, direktør for aksjehandel hos investeringsbankfirmaet Keefe, Bruyette & Woods fortalte The Wall Street Journal. "Vi har hatt et ganske stort møte i år i disse aksjene, men nå som spenningen er oppringt, er alle bekymret for global vekst og hvordan det vil påvirke alle banker, " la han til. Tabellen nedenfor viser hvor langt andelene av de store seks amerikanske bankene, så vel som KBWs vidt fulgte indeks over bankaksjer, har falt fra høydepunktene.
Store bankaksjer handler fortsatt under rekordhøye
(14. mai 2019 Close vs. 52-Week High)
- Bank of America Corp. (BAC), -10, 3% Citigroup Inc. (C), -13, 3% Goldman Sachs Group Inc. (GS), -19, 9% JPMorgan Chase & Co. (JPM), -7, 5% Morgan Stanley (MS)), -20, 6% Wells Fargo & Co. (WFC), -21.9% KBW Nasdaq Bank Index (KBW), -13.5% KBW Regional Banking Index (KRX), -17.8% S & P 500 Index (SPX), -4.1%
Betydning for investorer
Med tanke på at bankenes inntekter og overskudd har en tendens til å ha en positiv sammenheng med rentenivået, var Feds kunngjøring om at de planlegger å ta en pause i renteoppgangene allerede en negativ utvikling for deres potensielle inntjening. Siden banker har en tendens til å skaffe midler til kortsiktig rente, betalt av innskudd og kortsiktig gjeld, mens utlån hovedsakelig er til langsiktig rente, er en generelt flat avkastningskurve, som eksisterer i det nåværende makromiljøet, en annen negativ for bankgevinst.
Avkastningen på den 10-årige amerikanske Treasury Note, en sentral referansesats som prisene på et bredt utvalg av forretnings- og forbrukslån er satt til, falt under 2, 4% under intradagshandel mandag 13. mai 2019 for første gang siden Mars, melder tidsskriftet. Den 10-årige T-Note-avkastningen lukket 14, 414% 14. mai.
Å legge til de dystre utsiktene for bankgevinst er den fornyede handelskonflikten mellom USA og Kina, med dens implikasjoner for lavere BNP-vekst og dermed redusert etterspørsel etter lån. Etter hvert som forretningsaktiviteten avtar, gjør også behovet for forretningsfinansiering, og dette reduserer både salgsvolumet og prisen på bankenes viktigste produkt, lån.
"Bankene er viktige komponenter i økonomien vår, så mye at hvis de ikke gjør det bra, er de et drag på markedet og økonomien som helhet, " som Ed Cofrancesco, administrerende direktør i International Assets Advisory LLC, en Orlando, Sa Fla.-basert meglerfirma, fortalte Journal i en annen rapport.
Ser fremover
En utligningsstyrke er Feds langsiktige forpliktelse til å avvikle sin enorme balanse over obligasjoner akkumulert i henhold til politikken for kvantitativ lettelse (QE), som ble satt i gang for å bekjempe den store resesjonen fra 2007-09 og dempe finanskrisen i 2008. Ved å la disse obligasjonsbeholdningene forfaller uten å investere inntektene på nytt, trekker Fed likviditeten ut av obligasjonsmarkedet og legger et visst press oppover renten i prosessen. Selv om noen obligasjonsmarkedsbjørner spådde at denne reverseringen av politikken ville gi rentene stigende, har det ikke skjedd ennå.
