Hva er et mål?
En referanseindeks er en standard som ytelsen til et verdipapir, verdipapirfond eller investeringsforvalter kan måles mot. Generelt brukes brede markeds- og markedssegment aksje- og obligasjonsindekser til dette formålet. Det er et element i et Sigma Six svart belte.
Hvorfor benchmarks er viktig
Forstå benchmarks
Benchmarks er indekser som er laget for å inkludere flere verdipapirer som representerer et eller annet aspekt av totalmarkedet. Referanseindekser er opprettet på tvers av alle typer aktivaklasser. I aksjemarkedet er S&P 500 og Dow Jones Industrial Average to av de mest populære aksjekursene for store aksjer. I fast inntekt inkluderer eksempler på topp benchmarks Barclays Capital US Aggregate Bond Index, Barclays Capital US Corporate High Yield Bond Index og Barclays Capital US Treasury Bond Index. Verdipapirfondinvestorer kan bruke Lipper-indekser, som bruker de 30 største aksjefondene i en bestemt kategori, mens internasjonale investorer kan bruke MSCI-indekser. Wilshire 5000 er også et populært referanseindeks som representerer alle de børsnoterte aksjene i USA Når du evaluerer resultatene til enhver investering, er det viktig å sammenligne den med en passende målestokk.
Å identifisere og sette en målestokk kan være et viktig aspekt ved å investere for enkeltinvestorer. I tillegg til tradisjonelle benchmarks som representerer brede markedsegenskaper som large-cap, mid-cap, small-cap, vekst og verdi. Investorer vil også finne indekser basert på grunnleggende egenskaper, sektorer, utbytte, markedstrender og mye mer. Å ha forståelse eller interesse for en bestemt type investering vil hjelpe en investor med å identifisere passende investeringsfond og også tillate dem å kommunisere investeringsmålene og forventningene sine bedre til en finansiell rådgiver.
Når du søker benchmarking for investeringer, bør en investor også vurdere risiko. En investors referanseindeks bør gjenspeile mengden risiko han eller hun er villig til å ta. Andre investeringsfaktorer rundt referansehensyn kan inkludere beløpet som skal investeres og kostnaden investoren er villig til å betale.
Viktige takeaways
- En referanseindeks er en standard målestokk for å måle resultatene. Ved investeringer kan en markedsindeks brukes som referanseindeks som porteføljeutviklingen blir evaluert mot. Avhengig av den spesielle investeringsstrategien eller mandatet, vil referanseindeksen avvike, og velge riktig målestokk er viktig, da feil indeks kan føre til referansefeil.
Forvaltning av investeringsbransjefond
Antallet referanser har utvidet seg med produktinnovasjon. Benchmarks brukes ofte som den sentrale faktoren for porteføljestyring i investeringsbransjen. Passive investeringsfond og smarte betafond er to strategier som stammer fra referanseinvestering. Replikeringsstrategier etter tilpassede benchmarks blir også mer utbredt. Aktive ledere er også i markedet og distribuerer aktivt administrerte strategier ved bruk av indekser i den mest tradisjonelle formen, som målestokk de søker å slå.
Passiv
Benchmarks er laget for å inkludere flere verdipapirer som representerer et aspekt av det totale markedet. Passive investeringsfond ble opprettet for å gi investorer eksponering for et referanseindeks siden det er dyrt for en individuell investor å investere i hvert av indeksens verdipapirer. I passive fond bruker investeringssjefen en replikasjonsstrategi for å matche eierandeler og avkastning av referanseindeksen, noe som gir investorer et lavkostfond for målrettet investering. Et ledende eksempel på denne typen fond er SPDR S&P 500 ETF (SPY) som kopierer S&P 500-indeksen med et forvaltningshonorar på 0, 09%. Investorer kan lett finne verdipapirfond med stor takst, mellomkapital, småkapital, vekst og verdi og ETF som implementerer denne strategien.
Smart Beta
Smart Beta-strategier ble utviklet som en forbedring av passive indeksfond. De søker å forbedre avkastningen en investor kan oppnå ved å investere i et standard passivt fond ved å velge aksjer basert på visse variabler eller ved å ta lange og korte posisjoner for å få alfa. State Street Global Advisors forbedrede indeksstrategier gir et eksempel på dette. SSGA Enhanced Small Cap Fund (SESPX) prøver å overgå marginalt bedre enn sitt Russell 2000-referanseindeks ved å innta lange og korte posisjoner i indeksenes småkapitalaksjer.
Benchmarks for markedssegment
Referanser for markedssegment kan gi investorer andre alternativer for benchmarkinvestering basert på spesifikke markedssegmenter som sektorer. State Street Global Advisors SPDR ETFs gir investorer muligheten til å investere i hver av de enkelte sektorene i S&P 500. Et eksempel er Technology Select Sector SPDR Fund (XLK).
Grunnleggende og tematiske benchmarks
Med utfordringene med å slå markedet, har mange investeringsledere laget tilpassede benchmarks som bruker en replikasjonsstrategi. Disse typer fond blir mer utbredt som topputøvere. Disse midlene refererer til tilpassede indekser basert på grunnleggende, stil og markedstemaer. Global X Robotics & Artificial Intelligence Thematic ETF (BOTZ) er en av de best presterende ikke-utnyttede tematiske ETF-ene i det investerbare universet. Den bruker en indeksreplikasjonsstrategi og søker å spore Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence Thematic Index. Indeksen er et tilpasset indeksindeks som inkluderer selskaper som er involvert i robotikk og kunstig intelligensløsninger.
Aktiv styring
Aktiv styring blir mer utfordrende med det økende antallet referanse-replikeringsstrategier. For investorer blir det derfor mer utfordrende å finne aktive ledere som konsekvent slår sine mål. I 2017 er ARK Innovation ETF (ARKK) en av de beste ETF-ene i det investerbare markedet. År til dags 3. november hadde den en avkastning på 76, 06%. S&P 500 har en sammenlignbar avkastning på 15, 59% og MSCI World Index med et sammenlignbart avkastning på 17, 55%.
Verdien av benchmarks
Verdien av benchmarks har vært et løpende tema for debatt som fører til en rekke innovasjoner som sentrerer rundt å investere i de faktiske referanseindeksene direkte. Debatter er hovedsakelig avledet av kravene til benchmarkeksponering, grunnleggende investeringer og tematiske investeringer. Ledere som abonnerer på den effektive markedshypotesen (EMH) hevder at det i det vesentlige er umulig å slå markedet, og ideen om å prøve å slå et mål er ikke et realistisk mål for en leder å møte. Dermed sentrerte det utviklende antallet porteføljestrategier seg om indeks benchmark-investeringer. Ikke desto mindre er det aktive ledere som konsekvent slår benchmarks. Disse strategiene krever omfattende overvåking og inkluderer ofte høye administrasjonsgebyrer. Vellykkede aktive forvaltere blir imidlertid mer utbredt etter hvert som kvantitative modeller av kunstig intelligens integrerer flere variabler med større automatisering i porteføljestyringsprosessen.
Referansefeil
Benchmark error er en situasjon der feil benchmark er valgt i en finansiell modell. Denne feilen kan skape store spredninger i en analytiker eller akademiker sine data, men kan lett unngås ved å velge den mest passende referanseporteføljen ved begynnelsen av en analyse. Sporingsfeil kan forveksles for referansefeil, men de to tiltakene har tydelig forskjellige verktøy.
For å unngå referansefeil, er det viktig å bruke den mest riktige referanseindeksen eller markedet i beregningene dine når du oppretter en markedsportefølje under kapitalfordelingsprismodellen (CAPM). Hvis du for eksempel vil lage en portefølje av amerikanske aksjer ved å bruke CAPM, ville du ikke brukt Nikkei - en japansk indeks - som målestokk. Følgelig, hvis du vil sammenligne porteføljeavkastningen, bør du bruke en indeks som inneholder lignende aksjer. Hvis for eksempel porteføljen din er teknologisk tung, bør du bruke Nasdaq som referanseindeks, i stedet for S&P 500.
