Til tross for Apple Inc.s (AAPL) store aksjesprang denne uken, er utsiktene for flere av leverandørene fortsatt sterke, og signaliserer potensiell ulempe for aksjer fra halvlederprodusenter, inkludert Cirrus Logic Inc. (CRUS), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), og Qorvo Inc. (QRVO). Forsiktig hos disse tre leverandørene kommer fra deres avhengighet av en stor kunde, øker risikoen og gjør aksjegruppen mer ustabil enn sine bedre diversifiserte jevnaldrende. Alle disse tre brikkeprodusentene er veldig avhengige av Apple for inntekter, særlig fra iPhone, som forventes å se etterspørselen avta igjen i Apples nåværende kvartal.
Mens de samme aksjene en gang hadde godt av de siste Apple-supersyklusene der nye generasjoner av produkter ville skape en hale med rikdom for leverandører, får nå oppdelingen av denne syklusen og prognoser for fallende eller svakere iPhone-salg den motsatte effekten. Tidligere denne måneden saktet den Cupertino-baserte tech-giganten inntektsmålet, og tilskrev svakhet til lavere enn forventet salg av iPhone, som har blitt plaget av høye varebeholdninger og svake etterspørsel i fremvoksende marked, per Barrons.
3 Apple-leverandører kan møte flere nedgang
- Cirrus Logic Inc.; 25, 6% Skyworks Solutions Inc.; 36, 5% Qorvo Inc.; 24, 5%
Smarttelefonmarkedet modnes
Til tross for Apple-aksjens opptur på 5, 5% onsdag, forblir aksjer 30% under deres 52-ukers høye nivå, og veier ned Barrons indeks for 50-pluss Apple-leverandører 33% fra sin 1-års topp. Barrons estimater er 300 milliarder dollar i markedsverdi fra Apple-leverandører siden iPhone-etterspørselssvakheten dukket opp.
Apples advarsel tidligere denne måneden fulgte advarsler fra brikkeprodusenter inkludert Qorvo, som sa i midten av november at inntektene ville komme under prognosene, og Skyworks, som ga skuffende veiledning bare en uke før.
IPhone-produsentens siste kvartalsresultater tirsdag kveld ga innsikt i firmaets kjernevirksomhet da det sliter med lengre utskiftningssykluser. Apple regner nå med å selge varer som er verdt 57 milliarder dollar, 900 millioner dollar mindre enn analytikernes gjennomsnittlige prognoser, ettersom selskapet dobler ned på sin voksende programvare- og tjenestevirksomhet. Når smarttelefonmarkedet avtar, vil leverandører måtte vente lenger på at komponentbestillinger kommer seg.
"Til tross for muligheter for innholdsgevinster, tror vi det vil være ekstremt utfordrende for Apple-leverandøraksjer å jobbe i den nåværende syklusen, " skrev KeyBanc-analytiker John Vinh, og erkjente muligheten for leverandører å produsere en større del av delene i Apples enheter.
Et lyspunkt for brikkeprodusenter
Cirrus genererer 82% av salget fra Apple, etterfulgt av Skyworks på 47%, og Qorvo på 36%. I mellomtiden er brikkeprodusenten Broadcom Inc. (AVGO) et eksempel på en bransjeaktør som har blitt mindre risikabelt på grunn av sin vellykkede diversifisering bort fra mobiltelefonemarkedet. I dag henter den 25% til 34% av salget fra Apple, per Barrons.
Mens Broadcom langt fra er immun mot iPhone-svakhet, ser Vinh aksjen som et attraktivt kjøpskjøp, og siterer ledelsens pågående strategi for å styrke sin motstandskraft ved å diversifisere virksomheten.
Andelene i San Jose, California-baserte brikkeprodusenten har falt tilbake nesten 22% i løpet av tre måneder, sammenlignet med S&P 500s tap på 1, 5% i samme periode. Til tross for oppturen handler Broadcom-aksjene fortsatt mindre enn 12 ganger estimert inntjening fra 2019. På dette nivået reflekterer aksjen en rabatt på 18% sammenlignet med dens historiske verdsettelsesmultiplum.
I mellomtiden har Broadcom-ledelsen forkjempet seg for en aggressiv M & A-strategi, og fullførte overtakelsen av programvareprodusenten VA for 18 milliarder dollar i november.
Å lagre nye markeder krever "heltidsforpliktelse"
Sidarth Kapoor, porteføljeforvalter i Avasar, antyder at for iPhone-produsenten "for å vinne India krever det et heltidsengasjement og investering, " en som Apple neppe vil tilby. "De kan ikke selge utdaterte iPhoner til nedsatte priser for å vinne over indianere som kan velge mellom en mengde leverandører, " la han til.
Ser fremover
Ikke alle brikkeprodusenter forblir prisgitt Apples iPhone. Leverandører som Broadcom, og andre som aktivt diversifiserer, kan unnslippe den fulle effekten av Apples elendigheter. I begynnelsen av desember rapporterte både Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) og Foxconn Technology Co Ltd., solide salgsresultater, noe som indikerer at mange brikkeprodusenter fortsatt kan ha et langsiktig potensial. I tillegg, hvis Apple klarer å få tak i fremvoksende markeder og gjenopprette etterspørsel etter produkter, kan leverandørene se salg og aksjekurser, gjøre et comeback.
