Hva er byråkostnaden for gjeld
Byråkostnader for gjeld er et problem som oppstår ved interessekonflikt som er skapt av atskillelse av ledelse fra eierskap (aksjeeierne) i et offentlig eid selskap. Eierstyringsstyringsmekanismer, for eksempel styrer og utstedelse av gjeld, brukes i et forsøk på å redusere denne interessekonflikten. Å innføre gjeld i bildet skaper imidlertid enda en potensiell interessekonflikt fordi det er tre parter involvert: eiere, forvaltere og långivere (obligasjonseiere), hver med forskjellige mål.
Byråkostnader
Å bryte ned byråkostnad for gjeld
For eksempel kan ledere være lurt å delta i risikofylte handlinger de håper vil komme aksjonærene til gode, som søker en høy avkastning. Obligasjonseiere, som typisk er interessert i en tryggere investering, kan være lurt å legge begrensninger på bruken av pengene sine for å redusere risikoen. Kostnadene som følger av disse konfliktene er kjent som byråkostnaden for gjeld.
Med ledere som har kontroll over pengene sine, er sjansene for at det er problemer med hovedagenten ganske høye. Disse problemene håndterer en mangel på konsistens mellom hovedmannen (aksjonærene) og agenten (ledelsen). Ledelsen kan ta strategiske beslutninger som er i deres beste interesse fremfor aksjonærer eller obligasjonseiere.
Gjennomføring av gjeldspakter gjør at långivere kan beskytte seg mot at låntakere misligholder sine forpliktelser på grunn av økonomiske handlinger som er skadelige for dem selv eller virksomheten. Covenants er ofte representert i forhold til sentrale økonomiske forhold som kreves for å opprettholdes, for eksempel en maksimal gjelds- / eiendel-ratio. De kan dekke arbeidskapitalnivå eller til og med oppbevaring av sentrale ansatte. Hvis en pakt er brutt, har utlåner vanligvis rett til å kalle tilbake gjeldsforpliktelsen fra låntaker.
Det er en rekke forskrifter og lover som definerer forholdet mellom hovedmannen og agenten som tar sikte på å minimere effekten av interessekonflikten. Selskaper påfører også store kostnader for å betale eksterne revisorer for å vurdere selskapets årsregnskap for nøyaktighet og juridisk etterlevelse.
Minimere byråkostnader
Å ta skritt for å incentivere en agent til å handle i oppdragsgivers beste, kan i tillegg bidra til å redusere problemene rundt byråkostnadene. For eksempel kan resultatbasert kompensasjon som overskuddsdeling eller aksjeopsjoner, eller til og med en rekke ikke-monetære insentiver motivere ledelsen til å handle bedre i oppdragsgiveres beste.
Selv om disse insentivene faktisk er byråkostnader, er de ment å bidra til å gi ekstra fordeler for aksjonærer og långivere utover kostnadene ved å implementere.
