Hva er en justeringsobligasjon
En justeringsobligasjon utstedes av et selskap når det omstrukturerer gjeldene for å takle økonomiske vanskeligheter eller potensiell konkurs. I løpet av en omstrukturering får innehavere av eksisterende, utestående obligasjoner justeringsobligasjoner. Denne utstedelsen åpner for konsolidering av gjeldsforpliktelsen til de nye obligasjonene. Justeringsobligasjoner blir et alternativ til konkurs hvis selskapets økonomiske vanskeligheter gjør det vanskelig å foreta gjeldsinnbetalinger.
BREAKING NED Justeringsobligasjon
Justeringsobligasjoner har en struktur der rentebetalinger bare skjer når selskapet har inntekter. Selskapet faller ikke i mislighold for uopprettede betalinger. Dette rekapitaliserer effektivt selskapets utestående gjeldsforpliktelser. Det gir også selskapet muligheten til å justere betingelser som renter og løpetid til å gi selskapet en bedre mulighet til å oppfylle sine forpliktelser uten å gå inn i konkurs.
I en konkurs i kapittel 11 ville selskapet bli avviklet med alle eiendelene solgt eller tildelt kreditorer. Vanligvis genererer imidlertid en slik konkurs bare en brøkdel av pengene som kreditorene skyldes. Justeringsobligasjoner gir et incentiv for et selskap og dets kreditorer til å samarbeide. Selskapet kan omorganisere sin gjeld på en måte som gjør at selskapet kan fortsette sin virksomhet, noe som øker sjansene for at kreditorer blir betalt mer enn om selskapet blir avviklet.
Hvordan justeringsobligasjoner fungerer
Et selskap som har økonomiske vanskeligheter vil generelt møte sine kreditorer, inkludert obligasjonseiere, for å forhandle frem en ordning som er mer å foretrekke enn konkurs. Utstedelse av justeringsobligasjoner krever tillatelse fra eksisterende obligasjonseiere.
Vilkårene for en slik obligasjon inkluderer ofte en bestemmelse om at når et selskap gir positiv inntjening, er det pålagt å betale renter. Hvis inntektene er negative, forfaller ingen rentebetaling. Avhengig av den spesifikke løpetiden for en justeringsobligasjon, kan eventuelle tapte renter betales helt, delvis påløpt eller ikke påløpt. I tillegg, fordi negativ inntjening ikke skaper en forpliktelse til å betale renter, unngår selskapet flauheten over å bli ansett som misligholdt på gjeld. Justeringsobligasjoner kan tilby en skattefordel fordi alle betalte renter er en skattetrekkbar utgift.
Justeringsobligasjoner kan hjelpe selskaper med å opprettholde levedyktighet og unngå konkurs, men likevel kan kreditorer være pålagt å vente i mange år for å få tilbakebetalt. Andre alternativer for å omorganisere et selskaps kapitalstruktur kan også inkludere gjeldsutveksling.
I 1895 møtte Santa Fe Pacific Corporation betydelige økonomiske vanskeligheter og ordnet med å restrukturere 51, 7 millioner dollar av gjeldene sine til en ny justeringsobligasjon. I følge New York Times inkluderte problemet vilkår som tillot jernbanen å betale renter frem til 1900 bare “hvis den følte at den hadde tilstrekkelig inntjening til å utføre betalingene.” Etter det kunne jernbanen “ikke bare glemme betalingene, men det kunne utsette dem, på ubestemt tid om nødvendig. ”Det tok nesten 100 år, men den gjelden ble til slutt nedbetalt i 1995 da selskapet ble kjøpt opp av Burlington Northern Inc.
